私募基金杂谈（十）

龙潭隐士

作者：张文伏工作室



伯克希尔公司像一个巨型的私募基金，投资逐利就是他的主业。

　　在1965-2006年的42年间，“股神”巴菲特的投资旗舰公司——伯克希尔·哈撒韦公司净资产的年均复合增长率达21.4%，累计增长361156%；同期标准普尔500指数成分公司的年均增长率为10.4%，累计增长6479%。

目前，伯克希尔公司保持着全球最昂贵股票的头衔。

　　今年6月21日，伯克希尔公司A股股价收于10.8万美元。此前，伯克希尔公司A股股票的交易价格于2006年10月5日短暂地突破了每股10万美元大关，成为美国历史上最昂贵的股票；同年12月15日，伯克希尔A股达到迄今为止的最高位：11.37万美元一股。

　　 巴菲特于1965年收购了一家濒临破产的纺织企业——伯克希尔·哈撒韦公司，当时他35岁。经过近40多年的辛勤耕耘，一个摇摇欲坠的纺织企业转变成了一家拥有73家控股企业、总资产1650亿美元的投资公司。如果在1965年投资1000美元在伯克希尔A股，这笔投资现在已经升值到550万美元。

　　 伯克希尔公司更像一个巨型的私募基金，投资逐利就是他的主业。1989年，巴菲特认为可口可乐公司的股票价格被低估，因此他将伯克希尔公司25%的资金投入至可口可乐股票中，并一直持有，该投资从最初的10亿美元飙升到今天的80亿美元。

　　 保险是伯克希尔公司的核心业务，旗下的盖可保险公司是全美最大的汽车险公司，而通用再保险公司和伯克希尔再保险集团已是世界主要的再保险商。

　　 伯克希尔公司于1967年进军保险业，出资860万美元购买了国民赔偿公司、火灾及海运保险公司的全部流通股。2年后，这两家保险公司债券和股票的组合价值就达到4200万美元。之后，巴菲特又于1995年以23亿美元收购了盖可汽车险公司的一半股份。1996年巴菲特全面收购盖可，获取29亿美元保费，2002年这一数字上升到69亿美元。1998年12月，伯克希尔出资220亿美元，收购了通用再保险公司。

　　 伯克希尔公司旗下还有制造业、服务业和零售业务，在2006年，这些业务的净收入为21.31亿美元。在公用事业领域，伯克希尔公司持有中美洲能源控股公司86.6%的股权，并通过后者间接控股了美国第二大房地产经纪商——美国家居公司。

　　 巴菲特长期将大量资金投资于股票市场。他认为，一生中真正值得投资的股票也就四五只，比如他长期以来重仓持有可口可乐、华盛顿邮报公司、安海斯啤酒公司等。

　　 巴菲特的并购资金主要来自其保险业务的保费收入。