定向增发杂谈（一）

龙潭隐士

作者：张文伏工作室


　　近期，上市公司先后宣布暂停或终止定向增发的案例明显增多，例如ST天宏、深国商、ST仁和、浙江医药等。

　　其实，定向增发涉及到多方的利益关系，上市公司如果在其中不能平衡参与各方的利益，最终方案是要夭折的。

从上市公司的角度来说，绝大多数都是希望能够通过定向增发来充实资产或者资金，但由于涉及到多方利益，所以不是由上市公司一家说了算。

　　上市公司暂停或者终止定向增发，原因似乎很多，但实质上就是参与各方对方案不满导致的，比如ST星源是由于对外投资经营发生重大变化，原拟定方案不适应公司的发展需要；而深国商是由于与拟实施定向增发的对象谈判达不成一致意见而终止；ST天宏则是因为控股股东不同意而最终夭折。

　　对于投资者来说，最为关注的是定向增发对于股价的影响以及股票的停牌时间，因为不少公司一停就是一个月甚至几个月，随着大盘的起起落落，投资者对于停牌感到非常焦急。

　　上市公司停牌来讨论重大事项，是源于对投资者的保护，因为定向增发涉及多方利益，所以协调的时间也很难确定，如果在事情未明之前就复牌将可能给投资者带来不利影响；但若停牌太久，则显然对投资者的交易权也容易构成侵权嫌疑，因为交易权终究是中小股东最基本的权力。
[本帖由龙潭隐士修改于2007-08-21 14:13:23]

anan

太长，抢个ＳＦ总是要的。。。。 [M01]