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标题: 对“当前股市”的几点看法 [打印本页]

作者: 龙潭隐士 时间: 2008-4-3 09:00
标题: 对“当前股市”的几点看法
对“当前股市”的几点看法

张文伏工作室

1、监管层对股市要做的事情，是修正资本市场的制度缺陷，让资本市场有自我修复的免疫能力，而不是随便让市场“涨时吃泻药、跌时吃补品”。

2、政府应不应该救市？应该！但需要讲究技巧。如果不从制度上治理市场（例如新股发行制度、上市公司红利分配制度、融资与再融资制度），那么任何救市措施都只会“错伤中小投资者”——从历史上的每次救市结果看都是机构借利好反弹出货而套牢中小投资大众。印花税调整获利更多的是在市场上快进快出短线操作的机构和大户，对中小投资者影响很小。

3、从去年到现在每个月的CPI都那么高，因此政府不会避重就轻，放松宏观调控来拯救市场。加息、调银行准备金率、控制信贷规模其实都是为了抑制通胀。股市只影响了一部分人，并没有产生大面积的影响。

4、有领导近期在谈及股市时，其中讲到经济发展状况好了，股市自然就好。其中无疑是将经济大格局作为政策关注的首要位置，而资本市场则相对次之。当前以宏观调控为重，因此对当前股市只是口头上表态，而完善措施则是慢慢推进。

5、监管层之所以抑制股市的大涨，其实是担心股市泡沫破灭后带来的一系列金融安全问题。首先投资者的财富大量缩水，消费能力萎缩，捂紧自己的口袋，把经济推向衰退。其次企业融资困难将使一大批企业面临困境乃至破产。再次大涨后的大跌将金融机构估值严重低估使海外资本伺机并购将严重威胁国家的金融安全。历史上多次爆发的金融危机，也可以说明这些后果的严重性。

6、就目前稳定市场来说，虽然证监会对大小非解禁没有权力制止，但可以通过放慢再融资节奏、放慢IPO节奏等方式来稳定市场。目前已有迹象表明再融资和IPO正在减缓。包括创业板适当地延后，这些都是证监会可以做得到的。而在存量供给方面，国资委对于国有股的减持也应该有明确的表态。三是在市场危急时允许上市公司回购股票。如果上市公司觉得自己的股票跌得太低，已经低于公司内在投资价值，可以允许公司回购股票以稳定股价。

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