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标题: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘 [打印本页]
作者: Jk    时间: 2009-8-30 12:34
标题: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
未来大通胀降临，但目前会稍受抑制。
听起来有些矛盾，其实道理很简单。美国要坐庄货币市场，就得忽悠其他大户接盘。力主宽松货币的伯南克被奥巴马政府留任，加之美国政府和国会8月25日公布2009财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测，数额创历史最高纪录——随着政府税收收入缩水，福利金和食品券等支出增加，各项新的假定把预期的未来10年累计赤字推高至9.05万亿美元，比半年前的预计超出了2万亿美元，美国不得不大量借债，这加剧了世界通胀预期。美国赤字成真，全球通胀噩梦不可避免，通胀的大小取决于金融衍生品的恢复程度。
吊诡的是，金融流氓也得讲信用。不把散户忽悠得误以为美债是安全资产，美国就不能放心实行通胀政策收获铸币税的果实。美国必须以自己的信用、经济实力与未来继续强大的美元，向世界各国兜售美债，否则奥巴马总统在中日等国大力推销美债时以何为辞？通胀预期越是强烈，各方越会向投资者表白，现在通胀压力不大，敬请放心。
这完全是糊弄人的鬼话，除了持有比例过高、头寸无法掉头的被绑架国家，只有傻瓜才会长线持有美债，我们看到的情况是短线交易增加，配置型头寸增加，而美债收益率却保持平稳。一方面保持货币信用，另一方面大力宣扬经济数据回暖——最近美国的房地产数据与消费者信心指数等都不错。
大洋彼岸的中国情况如何？
8月28日，国家发展改革委今天下午在其官方网站载文澄清，近日，有媒体称“猪肉鸡蛋价格近期持续上涨，或成新一轮通胀诱因”，国家发展改革委价格司有关负责人指出，肉蛋价格上涨是正常的恢复性上涨，不会导致通货膨胀。
果真如此，为什么近日国家发展改革委发出通知，要求各地加强价格监管，稳定重要商品价格，保障群众基本生活需要，为新中国成立60周年庆典营造和谐稳定的价格环境？通知承认，最近，受国内外市场供求关系变化等多方因素影响，少数商品价格有所上涨，并与信贷高速增长、股市房市价格迅速回升等因素相叠加，社会通胀预期有所增强。因此，发改委采取如下举措控制通胀预期顺理成章：调整自来水价格的重点是解决在价内足额征收污水处理费和水资源费问题，严控以补偿供水成本为由集中上调自来水价格。加强游览参观点门票价格监管，不得在国庆节前集中上调门票价格。依法查处囤积液化气，哄抬液化气价格，以及价格欺诈等违法行为。到了时间节点，成品油的价格也没有上调，尽管巨富中石化抱怨炼油会亏损。
银监会承担起维持货币信用的重任。据中国证券报披露，银监会18日将《关于完善商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）》下发至各商业银行。《通知》明确规定，商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。如此一来，至少6000亿以上的信贷被抹去。而票据融资的减少与检查力度的增加，也使银行欲贷乏力，股市被抽掉了精神脊梁。
中国股市完全一样。以钢铁业为例，按照工信部8月27日发布的报告，钢铁行业产能过剩超过1亿吨，而今年以来新开工项目同比增长20%左右；按照吨钢产能投入5000元计，我们的钢铁业过剩产能的投资就高达5000亿元。令人不解的是，钢价一路节节上升，可以在17周内从每吨3000元上涨到5000元，也可以在两周内从5000元再下跌到4000元以下，中小钢企报价跟着期货走，行内人都说看不懂。事实上，钢铁股的暴涨暴跌有什么可奇怪的呢？只不过说明实体经济虚拟化而已。

美国与中国同时在树立货币信用，美国以维持美元国债利率和掌控原油价格的方式，中国以货币微调与股市容量扩张的方式。进一步说，目前股市下挫正是维持货币信用的代价，而后将变本加厉，将一切经济虚拟化，以容纳目前的赤字。
要强调的是，笔者仍然认为，美国通胀预期兑现、中国热钱汹涌的时候，就是大牛市到来之际，绝不是现在。目前是美国示人以信、求人买单之时，买家还没有出大钱呢。
注：今天两篇文章，意在表达虚拟经济今后将更凶猛，如果说以前是衍生品，以后将蔓延至实体经济领域。
今天在沈阳，看到中天证券与辽沈晚报合作的炒股颁奖大赛，股市中人无分男女，不分老幼，非常壮观。发表演讲，就是实体经济的难题，希望在狂热中保持冷静。
以后在央视财经频道中财经连线中会时不时与大家见面，一些朋友提出化妆等等意见，谢谢。这方面我非常外行，只能尽力。
作者: 一斤岁月    时间: 2009-8-30 16:07
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M01] SF
作者: 一斤岁月    时间: 2009-8-30 16:07
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这么敏感的话题，居然没人坐SF
作者: G    时间: 2009-8-30 18:43
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这里不灌水 [M04]
作者: Jk    时间: 2009-8-31 09:34
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这么好的东西每人学习?
作者: Jk    时间: 2009-8-31 09:34
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
今天不知道有人抄底? [M01]
作者: 猎豹    时间: 2009-8-31 12:29
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
文章不错
作者: cooler    时间: 2009-8-31 21:06
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
不错
作者: 猎豹    时间: 2009-8-31 21:31
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M19]
作者: Jk    时间: 2009-9-1 10:58
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
股市下跌给A股市场非资金市、大小非不可怕论以有力打击。股市下跌并不出乎意料，但周一下跌幅度之大，显示市场恐慌加剧、政策博弈激烈。

　　资金拉动型的市场恐慌的原因不外乎资金外撤。老生常谈的理由是8月份信贷规模下降；融资再融资增加，发审委加班干活；民间资金并未跟进。

　　早在1个月前，许多私募基金与券商就对市场风险达成共识，下半年信贷必然遭遇市场与政策等瓶颈，而上市公司赢利质量不佳的问题也会通过半年报暴露出来，在市场恐惧之时，恰恰是上市公司最需要从市场抽血之际。所以，市场下挫有什么奇怪的呢？

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　　而从A股与H股的溢价比来看，虽然A股急挫使两市价差收窄，恒生AH股溢价指数续跌6.45点至116.01点，创下自2007年来两市平均溢价率最低记录。但是，前期炒作急先锋中国石化(600028,股吧)最新AH股溢价率在缩小之后仍然有95%；中国石油(601857,股吧)AH股跌6.7%及2.8%，两市价差率不到七成；中海油服(601808,股吧)两市也跌6.18%及2.17%，A股现比H股仍溢价近1.3倍。如此高估的市场下挫不足为奇。

　　问题在于，这些恐慌之源并非今日才有，市场暴跌的原因显然在经济复苏不如预期等种种理由之外。了解A股市场的人都清楚，当有主的大资金保持收益开始撤离市场，而市场前景不清负面因素重重，为了砸出下一个可以收获羊毛的大坑，市场的下挫就会成为大资金之间的默契行动。

　　首先是社保基金逃顶。深交所网站8月14日披露的数据显示，今年7月，社保基金从深市共买入50.7亿元，卖出57.4亿元，净流出6.7亿元，创2009年最大月度净流出数额。作为政策性基金只许增值的风向标，社保基金撤退对市场的心理打击不容忽视。

　　其次是大小非减持。统计数据显示，今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股，减持套现金额约480亿元，大小非的增持行为却寥寥无几。7月份，大小非减持13.63亿股，环比增长近一成，创1年来新高，新发行股份在不断创造大小限。与今年上半年限售解禁份额1118亿股相比，下半年高达5558亿股的解禁量是上半年的5倍之多。从8月1日到8月12日，沪深交易所大宗交易市场共计出现37笔跌停价格甩卖现象，牵涉到10家公司，交易金额总计3.45亿元。大小非再次显示出其追高杀跌、在高位贪婪持股、在低位恐惧出货的本质。

　　第三，先知先觉的私募基金先行撤退，而为普通民众理财的公募基金则后知后觉，有进有退。数据显示，公募基金为主的机构在8月20日至24日增仓了50亿元，与此相对的是，在内部存在较多分歧的私募界，不论在8月20日至24日的市场反弹期间，还是在8月25日至26日的震荡期间，大幅减仓67亿元。

　　但公募基金操作发生分化，仓位有减有增，追随今年上半年趋势性投资的风潮，换手率创出新高，使监管层机构成为定海神针的承诺转眼成空。天相统计显示，今年上半年公募基金业赢利6425亿元，超过2007年上半年4900亿元的赢利规模，和2007年下半年历史高点的6800亿元赢利相差不到6%。通过对各类基金的统计显示，2009年上半年，各类基金总体换手率达到1.5667倍，和去年下半年的交易换手水平更是增长了近一倍，甚至超过了2007年牛市的状况，可谓空前。机构投资者是定海神针吗？是投机者，这倒无可厚非。

　　现在所有的机构都在等待政府出台托市政策，主要博弈战场是，央行减少票据回购力度，证监会不再加班加点进行IPO扩容，招行等金融机构不再到股市圈钱补充资本金。如果扩容政策与货币紧缩政策继续出台，股市会继续直线下跌，直到管理层无法承受，不得不暂停融资功能，或者回到上半年的货币宽松环境中。如果两个目标无法达成，那么就砸出一个低位，让普通股民割肉，从而砸出带血腥味的下一轮赢利空间。
作者: 蚂蚁王    时间: 2009-9-2 10:35
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M05] [M01]
作者: 星云    时间: 2009-9-2 12:52
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M14]
作者: I677    时间: 2009-9-2 13:15
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
该看看
作者: cooler    时间: 2009-9-2 13:19
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看看可以提醒不要冲动 [M05] [M04]
作者: Jk    时间: 2009-9-2 14:25
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
在经历了惨不忍睹的8月行情后，昨日A股市场在9月第一个交易日终于迎来了短暂的弱势反弹行情。自A股见顶3478点以来，在短短1个月的时间内，沪深股市流通市值总计损失近3万亿元。以此估算，股民单月人均亏损高达4.2万元。不过面对昨日市场的反弹，有近7成的股民继续看空市场。

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　　受困于银行新增信贷收紧、信贷资金撤离市场、IPO和再融资节奏加快等众多利空消息拖累，沪深两市总市值在8月4日突破了24万亿大关后便开始呈现暴跌走势。在短短1个月时间内，两市流通市值损失近3万亿元。

　　根据中登公司数据计算，目前A股有7000万交易股民。对比损失的3万亿元的流通市值，股民在本轮调整中人均账户市场损失已高达4.2万元。

　　值得注意的是，个人账户的大幅缩水以及市场赚钱效应的严重缺失，引发了股民的全面看空。据中国新闻网的调查显示，超过3900人的受访者中，有68%的网友认为"沪指会继续下跌"。同样，在超过4000人参与的另一项"您认为股市年内将到达多少点？"的调查中，超过5成被调查者认为，股指将在年内跌至2500点以下。
作者: 星云    时间: 2009-9-2 18:20
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M21]
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:23
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
　2日，沪市以2681.33点小幅低开，此后股指呈过山车行情，早盘冲高回落，午后则低位反弹，最终收涨，站稳2700点。至收盘，上证综指报在2714.97点，涨幅1.16%，全日成交914亿元，不但较昨日有所萎缩，而且也是6个月以来首次回到千亿元以下水平。个股涨跌家数比约为2：1，不计ST股，沪市有7家个股涨停，1家个股跌停。 推荐阅读
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　　盘面显示，今日沪市个股缩量整理，多空博弈明显，影响大盘走势剧烈震荡。以银行、煤炭石油、保险等为主的大盘蓝筹股涨势较为明显。板块方面，海西板块涨逾4.0%，处于领涨位置，银行板块以3.42%的涨幅紧随其后。保险、煤炭石油、电器、稀缺资源等板块涨幅叶较为居前。汽车、房地产、新能源、电力等板块最终跟随大盘低位反弹，涨幅在1.0%上下。券商、钢铁、有色等板块依旧反弹无力，涨幅在0.50%以下。两市仅10余家板块下跌，农业、网罗游戏、ST等板块跌幅居前
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:23
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M01]
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:34
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美元中兴
另一轮新兴市场危机可能会出现在2012年，但目前还不需要急于将纸币变为其他形式的资产
谢国忠/文


　　美元很可能在未来12个月内保持稳定。如果2011年美联储把利率提高至5％，加之较低的资产价格吸引外资，美元将上演周期性牛市，持续两年至三年。美元的长期走势取决于美国目前的医疗改革，但前景并不乐观。美国国会可能通过奥巴马政府议程中有关增加支出部分，但不会通过削减成本部分。美元的长期走势依然看跌。
美元周期性牛市可期
　　我对美元的看法，有两个方面发生了改变。首先，在2009年初，我曾认为，由于美国财政赤字激增，美元将会创下新低。此前的低点出现在2008年4月，彼时美元指数（DXY）跌至71，比2002年时的高点下降42％。在雷曼兄弟破产后，由于风险偏好发生了剧变，美元成了“避风港”，美元指数迅速反弹了20％。此后，当风险偏好有所恢复，美指又下降了10％，并在其后三个月里一直在这个范围内浮动。
　　人们普遍看空美元，并引发了大规模资本流动，从以美元计价的资产，转入大宗商品市场及新兴市场的股市中，但是，美元近期汇率较为稳定。支撑美元的是持续增加的美国家庭储蓄和企业储蓄，二者已经超过并足以抵消美国新增财政赤字。随着美国家庭储蓄持续上升，美元很可能会保持稳定。
　　据美国经济分析局（EBA）数据，2009年二季度，美国个人储蓄率从2008年一季度的1％升至5％以上，这一数字很有可能在2009年底达到8％，并在2010年继续攀升至10％。2009年，美国财政赤字很有可能会高于GDP的10％，家庭总收入或将占到GDP的70％。联邦赤字增加仍然大于美国家庭储蓄增长。这个差距将由企业存款完全抵消。随着家庭部门更趋节俭，企业部门需要减少投资。从2008年上半年到今年上半年，美国的贸易赤字大幅收窄，表明美国储蓄不足的问题得到了缓解。这使得美国对国外资本的需求减少，美元所受压力也随之减小。
　　我预计，美元的周期性牛市将开始于2011年，并且能够坚持两年至三年的时间，这比我以前的看法提前了一年。我那时的看法主要基于美联储将提高利率至5％的预期。多数分析师预测，美联储不会在美国经济转强之前提高利率。按照这个逻辑，因受制于美国经济疲软以及无力吸引资本的低利率，美元可能复苏无望。我认为，虽然利率较低，但美国经济仍将持续疲弱，原因有三：首先，美国家庭部门必须花很多年增加储蓄以偿还债务；其次，供需不匹配需要时间再平衡；
最后，美国金融机构仍然背负着不良资产，在可预见的将来，无力增加贷款。美国政府已经改变了美国金融机构“按市值计价”的规则，使它们能携带约为1万亿美元、超过其总股本的有毒资产，而不必担心后果。
　　美国处置不良资产的办法，与日本20世纪90年代的做法一样。那么，美国会不会也像日本当年一样，经济不振也不用担心通胀？二者不同之处在于，大宗商品价格对于美国利率十分敏感，而且，经济全球化不能像以前一样压制通胀。大宗商品价格是美元计价的，如果美联储实施低利率政策，必然刺激市场投机。
大宗商品价格高企也会提高通胀预期，并可能引发“价格-工资”的循环上升。从某种意义上说，美联储需要“钉住”石油价格。
　　在过去的20年里，全球化一直扮演着“去通胀”的力量，但是，如今恰恰相反。新兴经济体成本上升快于美国。与其他主要货币相比，美元已经调整得很充分，但是，相对于新兴经济体的货币，美元仍被高估。然而，新兴经济体正降低币值，来促进本国出口，这就造成了其资产价格膨胀，反过来又使其成本膨胀。由于国内物价上涨，新兴经济体货币通过对美国进口，将通胀传递到美国。
　　泡沫破灭后，日本和美国的汇率政策有一个显著区别：日元升值而美元贬值。由于货币呈强势，经济本身却持续疲软，日本被困于一个低利率的通货紧缩均衡中。过去三年，疲软的美元已经储存了大量的通胀压力。美国升息是对此前货币贬值的补偿。
　　除了利率，从2011年起，资金也将从新兴经济体流向美国。新兴经济体资产膨胀是靠一股势头得以维持的。一旦这个势头停止，投资者将会认识到，即使考虑到其增长潜力较高，新兴经济体的资产价格仍要远远高于美国。然后，资本流动将发生逆转，和1996年至1997年发生的情况类似。美元长期疲软曾将资本逐向新兴经济体，并使其资本市场在很长一段时期内都充满了泡沫。大多数投机者认为，泡沫将一直持续下去，然而，当美元步入牛市，灾难也就来了。很显然，几乎每一个新兴经济体届时都将陷入危机。如果说另一轮新兴市场危机可能会在2012年出现，我对此毫不惊讶。
美元长期仍看跌
　　货币与其他商品一样，价格视供求关系而定。其内在价值就是利率，汇率则是其外部价值。过去的2000年以来，货币一直以金或银为媒介。一个经济体的规模决定了其对货币的需求。在工业化之前，经济增长微乎其微。因此，对货币的需求是相对固定的。如果黄金能够供应稳定，价格就能很好地平稳。当欧洲殖民列强发现美洲后，带回大量的黄金和白银，这导致了欧洲通货膨胀。
　　在工业化时代，经济快速增长导致货币需求增长比货币供应快。通货紧缩成为工业化过程中的常态。货币升值激励了资金囤积，这可能会导致通缩恶性循环。通常，货币制度以纸币钉住黄金，这就是所谓的金本位。它的优点是，通过信用体系的乘数效应，总货币供应量可能会比实际黄金储备大。
　　由于增加供给的成本相对较小，因此，纸币一直有贬值的趋势。一个流行的经济理论是“货币幻觉”。它的前提是，人们不能立即将通货膨胀与货币供应量增加二者联系起来。因此，当货币供应量刚开始增加的时候，人们愿意为同等数额的钱，完成同等量的工作。这个假设是凯恩斯主义刺激政策成立的关键。由于央行必须持有与其印制的钱足够的黄金，因此，金本位制限制了货币供给。在信用体系内，可以通过改变利率来影响乘数效应，最终影响货币供应总量。
　　中央银行关于保持币值稳定的历史记录是相当差的。自从1971年美元与黄金脱钩，美元就开始贬值，从每盎司黄金36美元跌到945美元。以黄金
计价，美元已经贬值了96％。人民币从20世纪80年代钉住美元，以黄金计价，人民币已经贬值99％。这种大规模的纸币贬值，在人类历史上前所未有。
　　因为受到政治压力，各国中央银行需要解决短期问题。这对货币持有者来说可不是什么好消息。这就是为什么央行行长要么很老，留着长胡子；要么就是一副学究模样，因为他们需要树立一个老成持重的形象，这样才能“愚弄”老百姓去持有那些不断贬值的资产。我并不是说央行的银行家们都很邪恶。尽管“独立性”是中央银行的口头禅，他们也只是在听命并取悦其“政治主人”。当压力袭来之时，千万不要相信你的中央银行。
　　美元的长期前景依然看跌。关键在于财政平衡。如果一个政府维持庞大的赤字，其中央银行应该顺应这种形势。否则，如果央行提高利率，将摧毁经济。从这个角度来看，美元的未来依然不稳。
　　2009年和2010年，美国政府很可能承担高于国内生产总值10％的财政赤字。这还不够可怕。当美国经济复苏时，财政收入也会随之增加，财政
赤字将下降。美国财政平衡最大问题是医疗开支。2009年，美国的医疗保健费用可能达其国内生产总值的16.5％，在20年里翻了一番，相当于经合组织国家（OECD）医疗开支费平均水平的2倍。医疗开支占美国GDP的份额以每年0.5个百分点的速度上升。近一半医疗费用由联邦政府和地方政府承担。除非这一趋势得到扭转，否则，美联储将被迫印刷钞票，以应付财政赤字。
　　奥巴马政府将医疗改革作为其首要任务。如果改革成功，美国经济和美元都将有不错的前景。奥巴马的议程主要由两部分组成：一、在接下来的十年里，支出1万亿美元，扩大医疗保险覆盖范围，将15％目前仍未纳入医疗保险的人口归入医保体系；二、提供购买医疗保险的公共化选择。其中，第二部分目前遇到强大阻力。由于医疗卫生占经济总量的六分之一，可以想见，会有多少人因此举损害其个人利益，从而反对此项改革。据我所知，美国今年秋季召开国会时，将会通过第一部分法案，而忽略第二部分。如果美国政府真能为那些没有医疗保险的人提供医疗保险，这将是个值得称赞的社会成就，但它将会使财政状况更加恶化。
　　美国医疗保健问题的根源，在于它的激励机制：由于并不需要支付额外费用，患者要求接受昂贵的医疗服务；医院、医生和药物供应商向那些对价格不敏感的患者滥收费，保险公司不断提高保费，以支付上升的成本。麦肯锡全球研究所一份关于美国医疗系统的报告显示，美国医疗保健支出的三分之一是由于投入成本过高导致的——医生、护士等人员的工资比其他国家都高，但是，工作效率差强人意。在一个成本社会化而收益个体化的制度里，定价过高和效率低下是必然的。
　　美国的人口结构趋势将使其医疗成本日益庞大。医疗保健费用会随着人的年龄增加。由于美国“婴儿潮”逐渐退去，医疗费将会上涨得更为迅速。美国财政平衡正走向一场灾难。很可能在某个时候，美国会经历一场恶性通货膨胀。
　　货币的价值是相对于其他货币而言的。美国的情况并不是独一无二的。在欧洲和日本，老龄化都是影响经济的主要因素。由于这些国家较高的家庭储蓄足以支付其巨额财政赤字，因此，其货币相对强劲。然而，未来可能并非如此。日本的财政赤字已经达到其国内生产总值的200％。欧洲国家约为100％。只要这些赤字还能够用国内储蓄抵补，政府就可以继续增加财政赤字，并通过保持低利率来掩藏过重的财政负担。低利率必须辅之以强势货币。但是，从长期来看，强势货币将造成经济疲软。因此，未来其收入及储蓄都将相对较低。在未来十年中，欧洲和日本可能需要通过发行货币来撑起赤字，这将导致其货币疲软。
　　老龄化是拖累币值的主要力量。恶性通货膨胀可能会散播到世界各地。由于美元长期前景不妙，这将同时不利于其他货币。在持有货币的时候，我们必须保持警惕。但是，目前不用急于将纸币变为其他形式的资产。在许多国家，股票和资产被严重高估，尤其是中国。对于被高估的资产来说，货币仍然相对便宜。但是，当泡沫破裂的时候，不要忘了将资金转成股票和房地产。■
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:35
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
盘口信号透露主力动向 地量后可能出现地价
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:36
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
8月新增贷款约3200亿 创今年来新低
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:41
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
成思危：老百姓已感到钞票或发毛
作者: Jk    时间: 2009-9-2 19:42
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
猪肉价格已涨十周 通胀论调卷土重来
作者: cooler    时间: 2009-9-2 21:44
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看咨讯
作者: Jk    时间: 2009-9-3 17:57
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
　人们寄希望于政府可以阻止房地产的资本进程，政府也确实做出了努力。9月1日，国土资源部下发《关于严格建设用地管理促进批而未用土地利用的通知》，要求地方政府及时向社会公开供地计划、供应结果和实际开发利用情况动态信息，防止未批即用、批而未征、征而未供、供而未用等现象的发生。各地要加快城市建设用地审批和土地征收实施，国务院批准的城市建设用地，两年未具体实施征地行为，视为无效。这是上世纪90年代以来处置闲置土地政策的再次强调。

　　政府严重关注高房价，此轮调控手段与2007年抑制楼市泡沫手段非常相似，要求严查闲置土地、盘活存量土地利用，目的就是增加供给平抑房价。但2007年效果不彰，当时还配合了升息等政策，仍然未能有效遏制房价飙升的势头。

　　现在股市下挫，房地产市场在高位徘徊，炒房固然存在风险，但风险小于股市。原因是与股市相比，投资房地产相当于握有一项看好未来中国资产品收益、可以对冲货币贬值趋势的期权，由于土地保护、城市化、投资品种匮乏等，这项权力未来价格看涨。

　　笔者早就说过，能够减少房地产期权红利的有几种做法：一是政府对房地产投资客课以重税，使他们的资产红利变成公共税收，这是笔者支持征收物业税的理由；二是谨守货币信用，严拒通货膨胀，这样房地产的期权价格不至于升值太快；第三，提高信贷成本增加土地供应，超过大多数二套房购买者的承受能力与增值收益时，期货会变得一钱不值。

　　包括新加坡、中国香港等地的房地产价格都在上涨，全球房地产贷款引发的危机尚未退去，亚洲再次中了房地产魔咒。这个魔咒跟随货币贬值与经济缺乏创新而来，阴魂不散。
作者: Jk    时间: 2009-9-3 18:24
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
"我希望送给大家的礼物,是打开现象看本质,找出经济'回暖'的真正原因。"昨日,受置信地产邀请,著名经济学家郎咸平现身芙蓉古城"置信地产经济名家论坛",以其一贯的郎式语录,分析当下经济形势。在他看来,产能过剩和制造业经营环境恶化这两大病根仍未解决,中国经济回暖只是表面现象。

　　中国经济目前表现出种种回暖的迹象,郎咸平举例说,股市、楼市领先全世界几个月回暖,中国汽车销量逆市增长15%,甚至奢侈品也出现狂涨,五六月份珠宝销售上涨20%,"从这些现象看,我们好像确实领先全世界回暖了,可是有没有可能是生了病造成发烧现象,让你认为是回暖？"郎咸平说现在的回暖与2006年股市楼市疯长颇有相似之处,当时经济学家认为"流动性过剩",但他认为是投资制造业环境全面恶化,造成制造业资金流向楼市、股市。

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郎咸平：股民千万不要恋战 解析钢铁等五大行业缘何井喷 小女人17年修成股市赢家 六问创业板93家候选企业红灰榜 “国庆行情”正式拉开帷幕？ 叶荣添:第四次历史性建仓机会 　　郎咸平指出,中国经济现在生了两个病,一是投资经营环境全面恶化,这个病与金融危机无关,是中国制造业难以为继的危机;另一个病是产能过剩,"金融危机引发了出口下跌,令我们产能过剩的病爆发出来"。

　　郎咸平认为,汇率的上升,成本的失控,劳动合同法的推出,出口退税的调低,宏观调控误判,税费的隐性提高,这六大冲击令中国制造业投资环境恶化,而今年,困扰中国制造业的"疾病"仍未好转。

　　郎咸平指出,中国经济以建设拉动GDP,带来消费的扭曲。与欧美各国GDP当中消费占了70%、80%相比,我们的消费仅占35%,而钢筋水泥却占了GDP的57%。

　　郎咸平说,中国家庭储蓄才25万亿,除以13亿人口,人均储蓄量不到2万,再扣掉1%的有钱人,人均储蓄可能只有几千块,而社会保障不足也令大家不敢消费。

　　郎咸平同时指出,由于建设拉动GDP使得消费被压缩到35%,而产能却不断扩张到70%,"我们70%的产能只有35%的消费,那么消费不了的另外30%叫做什么呢？叫做严重的产能过剩!"本报记者吕波告诫股民:快进快出别恋战"进入股市的资金有三笔,第一笔是制造业资金,第二笔是信贷资金,第三笔是避险资金,"郎咸平指出,由于制造业投资环境恶化,制造业资金像2006年那次一样进入了股市和楼市,此外,上半年7.37万亿的银行信贷是给以国企为主的企业进行短期融资、票据融资的。

　　由于前述两大"病根"未能根治,这些资金不会进入以产业为主的实体经济。"这些资金会用于投资实体吗？不会,而是进入了股市。"郎咸平说,这些资金涌入股市后,造成了股市回暖的表象。

　　"大量信贷资金进入股市,而信贷资金和央行的紧缩政策密切相关,只要央行稍有紧缩的态度,立刻会造成股价的下跌,"郎咸平建议股民应该"快进快出,千万不要恋战"。
作者: Jk    时间: 2009-9-4 22:22
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
二十国集团(G20)财长和央行行长会议今明两日将在伦敦召开。本次会议将预热本月底在美国匹兹堡举行的G20领导人第三次全球峰会。在全球经济显露复苏苗头，但恢复根基尚未牢固的背景下，本次会议上四大议题，料将颇受关注。


议题一：维稳是主基调

近期不少经济体纷纷公布二季度经济出现复苏的数据，随后全球金融市场亦显露触底迹象，在这一背景下，经济复苏话题料将是本次财长和央行行长会议的首要议题。

在8月的美联储年度经济会议上，全球数十位央行首脑们一致认为，经济虽出现复苏迹象，但前景依然脆弱，需要继续保持刺激性政策。曾供职于美联储的标准普尔全球首席经济学家大卫-怀斯日前表示，9月份的G20峰会重点仍将放在刺激经济增长方面。

加拿大财政部长吉姆-弗莱厄蒂表示，定于9月下旬在美国匹兹堡举行的G20峰会将更多地关注各国的宏观经济政策。这意味着，全球主要经济体目前已确信全球经济的复苏态势，并将注意力从救助金融体系，逐渐转移到了维护宏观经济体系在复苏进程中的正常运行。

渣打银行全球首席经济学家李籁思在英国《泰晤士报》发表文章说，随着政府刺激措施逐渐发挥作用,下半年美国和英国的复苏也会逐渐体现出来,但是失业率等因素仍居高不下，需各国花费时间来调整。

议题二：退出策略引关注

据国际货币基金组织(IMF)提供的数据显示，截至今年6月份，二十国集团成员为应对金融危机所承诺的各种经济刺激措施涉及金额高达11.9万亿美元。随着一些经济体经济形势出现趋稳、向好迹象，如何在未来及时退出非常规的货币和财政措施，也愈加引起各方关注。

国际货币基金组织(IMF)副总裁利普斯基日前表示，如果需要减少经济刺激措施，世界主要经济体应就相应“退出战略”进行协调。利普斯基说，如果各国能协调“退出战略”，效果将比不协调要好。他还说，尽管目前就减少经济刺激措施还为时尚早，但世界主要经济体应提早着手规划

此外，据报道，德国财政部长佩尔-施泰因布吕克表示，为确保公共财政的可持续性以及避免可能的通货膨胀风险，G20成员应协调制定经济刺激措施的“退出战略”。澳大利亚财长斯万也表示，出席G20财长会议的各国代表已提前有过交流，各国将在正式会议上讨论避免过早结束刺激措施，因为大家仍担忧全球复苏的前景。

但“退出策略”或并不容易。美国堪萨斯城联储银行年会闭幕，美欧对于环球经济前影的看法同样审慎，无意在短期内推出退市措施。

渣打银行全球首席经济学家李籁思发表文章也认为，“衰退结束”字样应会出现在此次峰会宣言中。但全球经济复苏苗头仍然很脆弱，各国政府还不能采取“退出战略”。

议题三：国际金融机构改革

自本次金融危机爆发以来，国际金融机构改革逐渐被各国关注。在本次G20财长和央行行长会议上，该话题相信将不可避免会摆上桌面，其中就包括全球经济再平衡以及金融体系和金融机构改革等。

英国首相布朗8月底表示，尽管遭受国际金融危机重创的银行系统已经企稳，但目前尚缺乏维持全球经济良好势头的整体战略，他强调仍需要对国际金融机构进行改革。布朗将于二十国集团(G20)金融峰会上提交一份改革国际金融机构的报告，他表示目前改革方案还需要取得更多人的认同，但新兴经济体和欧盟在如何改革国际金融机构以应对当前问题方面已开始取得相互谅解。

中国外交部长杨洁篪日前表示，中国认为赋予发展中国家在全球金融组织中更多权力,是将于9月在美国匹兹堡召开的20国集团(G20)峰会的一项重要内容。他表示，即将召开的此次会议焦点是进一步改革国际金融机构,以让发展中国家在国际金融组织中有更大的话语权以及更好的代表性，尤其是在贸易融资方面应给予发展中国家更多帮助，以应对金融危机。

中国社科院学部委员余永定表示，IMF应该重新审视并改变其传统的自由市场政策，IMF内部应容纳多样化的思维与实用的政策；其次，IMF面临治理上的改革，使组织的决策更具公平性；通过增加份额的增资必须同时配合份额公式的调整；加强IMF的治理需要引进联合国和其它联合国下属机构。最后，IMF要领导当前国际货币体系的改革。

渣打银行全球首席经济学家李籁思认为，G20的决策者们必须尽快找到恢复全球经济平衡的方法。在一些人看来，全球如何在不单纯依赖美国消费者的情况下实现可持续增长，将是一个必须解决的课题。

议题四：高管薪酬或受限

金融危机之后，银行业重新抬头的发放高额奖金现象成为众矢之的。不过，由于这一问题成因复杂，各国对于如何限制银行业奖金发放难以达成一致。据媒体分析称，G20财长会议将重点探讨银行高管薪酬问题，法国等国家则提议对高奖金征重税。

作为国际金融改革最积极的推动者，欧盟自然希望匹兹堡峰会能够在加强金融监管方面继续取得进展。在财长会前发表的一份新闻公报中欧盟表示，就金融监管改革而言，匹兹堡峰会的重中之重应是规范企业薪酬安排、约束金融机构尽到审慎义务和完善会计准则，其中限制金融业薪酬成为焦点。

德国总理默克尔8月31日在柏林与到访的法国总统萨科齐举行了会谈。德法领导人表示，双方已达成一致，要求加强对银行业的规范管理，对银行高管实行薪酬限制。德国和法国一致同意，要坚决贯彻G20伦敦峰会的决议，即当今国际金融体系需要彻底地变革。为达到这个目的，首先要规范银行业的管理，其次要限制银行高管的薪酬。萨科齐表示，在限制银行高管薪酬问题上，即将召开的G20匹兹堡峰会各方应该有切实的行动，而不仅仅只是口头上的承诺。

有分析指出，银行家们的薪酬问题正被摆上全球化的谈判桌面。美欧等国正在加大对企业高管薪酬的审查和控制，特别是在这轮危机中损失惨重并且从政府获得巨额援助的金融企业。
作者: 星星的心语    时间: 2009-9-5 10:51
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
来看咨讯
作者: Jk    时间: 2009-9-5 10:53
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
摩根士丹利前首席经济师谢国忠昨天表示,预计2010年全球经济会出现二次衰退,并且通胀会伴随着衰退一同到来,现行的救市措施恐怕会无能为力。

　　他认为目前中国经济的整体形势离触底反弹的概念还很遥远,因为中国经济的问题是结构性问题,仅想通过股票或者所谓的信心来解决问题,恐怕是比较困难的。

　　他分析指,因为有政府的支持,中国在上一波调整中没有和国际市场一起下跌--股市掉到2000点后,没有继续下跌,而是出现了反弹。由于股市房市很多时候是联动的,企业拿钱之后就去炒股,如果银根对房地产放松,炒房的人就把房子卖掉,再去炒股票,“银根对股市影响非常大”。他表示A股已经涨得差不多了,折腾至少要到明年底。

　谢国忠还担忧今年流向股市、楼市、大宗商品市场的信贷资金,肯定会给未来带来通胀,并且会对人民币汇率造成贬值压力。对于如何收紧银根,他建议,收紧银根关键在于贷款标准。他说,此前鼓励房地产贷款,就是降低相关利息和首付要求的标准,“如果中国要收紧银根,恢复对房地产贷款标准就行”。
作者: Jk    时间: 2009-9-5 19:20
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
证监会发审委晚间发布公告称，中国化学工程股份有限公司IPO申请获发审委通过。

中化股份此次拟发行12.33亿股A股，占本次发行后总股本的比例不超过25%；计划募资额约为29.17亿元，发行前每股净资产1.09元。

中化股份本次募集资金将主要投向四个方面，包括重点工程项目的流动资金、购置生产设备、补充公司流动资金和信息化建设项目，合计总投资42.2256亿元。

上半年和2008年度，中化股份分别实现营业收入125.3亿元和227.7亿元，分别实现净利润4.1亿元和6.3亿元。2006-2007年，中化股份净利润分别为3.4亿元、7亿元。

据招股说明书申报稿披露，中化股份主营业务包括工程承包、勘察、设计及服务等，是国内化学工业工程领域资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工业工程公司。
作者: Jk    时间: 2009-9-5 20:44
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
只要股市稳定 利好政策将分批撤退
股市大跌之后，利好政策分批出台。要言之，从市场抽血速度减慢，输血速度加快。
　　 所谓抽血速度减慢，主要指新股发行节奏在国庆前放慢。尽管“暂停审核”一说已经站不住脚，但有业内人士指出，从现有情况来看，新股发行节奏或有放缓趋势，再融资也可能暂时减缓，以安抚惊魂不定的投资者。

所谓输血速度加快，前期表现在证监会加快推出基金，现在主要表现在央行票据操作从净回笼转为净投放。截止9月4日，央行通过净投放资金将高达720亿元，创出近一个月以来的最大单周资金净投放规模。市场认为，这主要是为了减少下周大型IPO对市场的冲击。

　　 另一方面，外管局9月4日发布了关于《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定(征求意见稿)》公开征求意见的通知，征求稿明确单家QFII投资额度上限可增至10亿美元，并放宽QFII机构发起设立的开放式中国基金分别开立账户，但禁止不同性质的账户之间的资金划转。外管局此举将使中国境内QFII投资额最多可增加十几亿港币，简化了审批程序，并将养老基金、保险基金、开放式中国基金等中长期QFII机构的投资本金锁定期缩短至3个月，其他机构投资者的本金锁定期设定为一年。今后资金进出更为便利，外管局拟允许QFII发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后，将每月申购和赎回的轧差净额汇入或汇出，并明确了开放式中国基金的额度管理原则。这是中国用人民币购买IMF约500亿美元债券后，人民币国际化与中国市场开放的又一大步。消息一出，A股市场微涨，倒是对外资动向更为敏感的香港市场大涨。

　　 央行释放货币，银监会紧随其后释放宽松信号。9月3日，银监会有关负责人表示，为了提高银行业的资本质量，银监会正在研究，拟对银行相互持有的次级债分年从附属资本中扣减。这一政策将有助于优化次级债务资本工具的投资者结构，不会减少商业银行次级债的发行量。此前，中金公司统计，上市银行2009年底次级债余额约为3766亿元。其中，交叉持有的数额或高于1900亿元。如果一次性扣减，将带来较大的赎回压力。而分年扣减，则将大大缓解银行的压力。

　　 值得关注的是，上述的输血政策大多是短期行为，是在市场倒逼之后的应急之举。央行净投资还是净回笼，视短期市场情绪而定，银监会对银行次级债放开一马，并不意味着坐视银行加大系统性风险，缓解周期同样视市场冷热而定，可以是三年，如果市场急剧回暖，也可能是减为一年。

　　 只有三项政策是长期的、套用尚福林先生的说法，是开弓没有回头箭：一是人民币的国际化，二是中国市场的国际化，三是对中国货币风险的管理。今后外资与外部市场对于中国市场的影响将越来越深入，反之亦然。市场化、国际化与控制风险并行不悖，可以想像，如果实体经济真正稳定或者资本市场信心企稳，货币风险控制将成为重中之重，利好政策将分批退出。

　　 退出政策不会急风暴雨，而是和风细雨。即便欧美日央行警告危机尚未结束，谨慎地维持低利率，但已经开始考虑撤出过于激进的刺激政策。9月3日，在伦敦召开的G20财长会议，发达国家财长与央行行长发出明确信号，美国、英国、法国和德国呼吁启动相关工作，“拟定退出战略，以便一旦危机结束，就能以协调的方式实施这些战略”。

　　 病来如山倒，病去如抽丝，退出政策也是如此，会比刺激政策困难得多。从目前来看，更可能的举措是，不出台新的刺激政策就是最稳妥的刺激政策，今后的投入将是前期预算的投入，而不是新增加的预算。

　　 中国资本市场同样如此，两股力量推动利好政策不断出台，国内是市场大跌，国外是机构压力。9月2日，世界银行行长佐利克在北京透露，中国政府领导人对当前经济复苏迹象持审慎态度，没有考虑刺激政策的退出战略。中国对国际市场已有承诺，中国本周股市下跌导致世界市场风雨飘摇，此时出台利好政策是因为国际市场甚至比国内市场更渴望中国市场的火爆。

　　 应该关注的是，退出政策已经提上议事日程，如果不及时抽身，作为最后离开刺激盛宴的国家，将最早体会通胀的苦果。

　　注：越是强调不撤退，说明撤退预期越浓，此谓市场厚黑式解释。
感谢一些朋友的关心。有时演讲，会有朋友问，有压力吗？没有，那是假的。善意的提醒与背后的压力都有。
相信有些东西在变。如果连改良主义者的经济理论都无法公诸于众，结果可想而知，喜鹊们就会成为真正的乌鸦。周末快乐。
作者: Jk    时间: 2009-9-6 18:39
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
中广网北京9月6日消息　审计署驻地方特派办已进驻一些大型商业银行分支机构，重点调查“4万亿”政策配套的项目贷款资金流向。受访银行人士指出，部分信贷资金已有“噤若寒蝉”之势。

　　一位国有大行高管告诉记者，审计署驻地方特派办近期已进驻一些大型商业银行的地方分支机构，开始对上半年的宏观经济政策落实情况进行调查。“名为调查，实际上就是检查”。他透露，一些动手略早的派驻办，已经从银行拿到了相关数据和材料，正式入驻后即开始据此分析和检查，而信贷资金是否流入股市是检查重心之一。　

　　一位审计署驻地方特派办负责人向记者证实，他们已于日前进驻了一家大型国有银行在当地的分支机构，审计的重点即是与“4万亿”政策配套的项目贷款资金的流向。　

　　“信贷资金入市是此次审计署进行的‘宏观经济政策落实情况调查’内容之一，近期已经有一些来历可疑的资金从股市闻风而逃。”一位资深银行家坦承，由于审计部门“有惩罚权力”，其检查的威慑力不言而喻。　

　　一位大行公司部负责人坦承，由于一旦被审计署查出违规，将会被追究责任，所以一般人忌惮三分。“由于审计署有延伸调查权，不仅可以查银行，还可以查企业，所以如果他们下决心，花力气，是有可能查出来的。”在他看来，这也是部分资金迅速撤离股市，伪装或隐匿的原因所在。　

　　至于审计手段，知情人士则表示，审计检查会部分采取“倒查”的办法，即审计署可能对部分证券公司的大额账户进行排查，进而查出资金来源。　

　　“这个办法通常是一查一个准。”一名银行内部人士直言，银行对资金流向通常难以监控，当然银行会觉得委屈，因为信贷大客户的资金流向更难控制，但如果贷款资金真的被挪用，银行也难辞其咎。　

　　不过，审计署宣传部门在回应记者询问时则表示：“对银行的审计只是例行审计。”前述银行高管直言，审计调查和一系列自查、风险排查，正成为近期银行信贷工作的阶段性重点。他坦承，经过上半年的信贷高速增长，需要适当放慢脚步，检视一下可能的风险，加强贷后的管理。他并不讳言，这也在一定程度上牵涉了一定精力，成为银行信贷增长放缓的因素之一。　

　　“挪用手段”

　　上述大行公司部负责人表示，挪用信贷资金进入股市的情况肯定存在，但究竟有多少资金入市，银行和监管机构都很难查实。原因在于，银行只能对该行系统内的资金流向进行排查，但很多资金入市前，会先在银行之间转几道手。而更多的入市资金则已经脱离了银行体系，是在银行向企业支付贷款后，再由企业挪作他用，或者被第三方用于投资股市。此时，监管机构往往就更加鞭长莫及了。　

　　一位银行监管部门的高层不久前也表示，贷款挪用和违规进入房市、股市的风险上升。他认为，在贷款放量增长的情况下，有一部分暂未形成实物工作量的项目的信贷资金沉淀，贷款被挪作他用的风险上升。除以往最常见的借新还旧、短贷长用等现象，监管机构在近期的检查中发现，不少企业挪用银行贷款作为办理信用证或银行承兑汇票业务的保证金；尤其随着国内股市、房市的回暖，信贷资金违规流入房市、股市的现象开始增多。　

　　“特别是一些明令禁止的行为，比如信贷资金入市，又如一些违规的房地产开发贷款。”前述审计部门人士表示，“一些贷款申请时的用途并非开发贷，但辗转进入了楼市”。　

　　近期，中国银行分析师石磊的一项研究表明，上半年可能有1.2万亿元的中长期信贷资金未进入固定投资领域，而是进入了资本市场和房地产二级市场等。这其中不包括短期信贷和票据融资可能入市的数字。
　　
作者: zr_9527    时间: 2009-9-8 21:13
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
学习中....
作者: Jk    时间: 2009-9-10 20:56
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这是我的新书《谁在拯救中国经济： 复苏的背后和萧条的亮点》的序言，该书将在9月底由东方出版社出版。
　　萧条经济的本质并不是各位读者心中所想的百业萧条、哀鸿遍野、遍地失业那么简单。相反，萧条是一个充满机会的时代。但是这些机会并非俯拾皆是，而是汇集成了一些特殊的亮点，等待有心人去发掘。
　　你现在心里是什么状态呢？是不是很迷茫？好像经济发展不好了，股市跌了，楼市也跌了，找工作困难了，这是为什么呢？别人告诉你是因为国际金融危机，你觉得可能是吧或者应该是吧。然而，半年下来美国的危机没结束，你却发现2009年上半年中国的房价慢慢涨起来了。股市从2008年的年底开始连续涨了几个月，可是你是不是越涨越发慌呢？为什么发慌？因为到了2009年8月份，股市、房市和车市好像又欲振乏力了。你发现经济好像并没有真的好转，危机好像过去了，可是往日的繁荣也离你远去了。这个萧条经济究竟怎么了？
　　要解答这些问题，就一定要先了解中国经济到底怎么了。因此在本书第一章，我们先来谈一谈中国经济的真正危机——制造业危机。这个危机来源于两个困境，第一个是投资经营环境的恶化，第二个是产能过剩。第一个困境基本上和金融海啸无关，但金融海啸冲击到了第二个困境——产能过剩。我们过去通过对美国的出口消化掉了这部分产能过剩，但是金融海啸冲击了我们的出口，导致产能过剩危机显现。
　　第二章指出，我们对美国的出口是为了满足美国人的泡沫消费。什么叫泡沫消费？只要是借钱消费就叫做泡沫消费。我们过去繁荣的重要基础是出口，主要出口给美国。可是现在美国发生金融危机，美国人的泡沫消费爆破了。泡沫消费的形成非常复杂，与华尔街的操纵息息相关。第二章就探讨在华尔街的操纵之下，泡沫消费是如何形成的。第一章和第二章构成了本书的第一部分。
　　我们的企业家面临两个困境，第一个是投资经营环境的恶化，第二个是产能过剩。而本书的重点就是在这两个困境之中寻找亮点。
　　首先我想谈一下虚拟经济。虽然经济不可能迅速逆转向好，但是在第一章所谈到的两个困境之下，股市和楼市等虚拟市场的机会还是有的。而且在美国政府的强势介入下，黄金和欧元的走势都发生了急剧变化，因此，如何把握危机时期虚拟市场仅存的机遇是第二部分的亮点。　　（如果你想要完整了解金融危机，最好看看我2008年后出的一些列图书，当然，如果要我跟你推荐几本的话，可以看看辜朝明写的《大衰退》，这是一个不卖克鲁格曼账的华裔经济学家，我很喜欢他的个性。还有就是大骂美国的约翰?塔伯特写的《大拯救》和最近出版的《大变革：诺奖得主与500强激辩巨变时代的美国与世界》，其他人的书就不要看了，浪费时间） 郎咸平
作者: Jk    时间: 2009-9-14 09:50
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
谁拒绝调整 谁最后复苏
　　记者：张斌 任茜
　　来源：经济观察报
　　9月10日，大连。“亚洲经济展望”的闭门会上，中欧国际工商学院经济和金融学教授许小年成了 “众矢之的”。
　　“政府疯狂地烧钱，在基建上大量投钱，这是饮鸩止渴。”许小年对当前的经济增长表示担忧，认为这样的增长方式是不可持续的。
　　许小年说：“中美两国都存在经济结构失衡的问题，美国目前正在调整，所以美国经济很可能第一个复苏；中国在应对危机的过程中不仅拒绝调整，而且使原有的经济结构进一步恶化，所以中国是最后一个反弹。”
　　他的结论遭到了包括亚洲发展银行运营副行长赵晓宇在内的中外专家的反驳。
　　9月11日，许小年在接受本报专访时表示，把这次全球性的金融危机看成是常规的经济景气循环是这些人在认识上的关键错误，错误在于只是用常规的凯恩斯主义式的思维来对待这次危机，而不问本次全球危机和常规的经济景气循环有什么不同。
　　经济观察报：您认为这次全球危机与以往的有什么不一样？
　　许小年：去年在经济工作会议中央领导同志做了精辟的总结，指出这次经济危机产生于全球化的过程中，但危机不会终止全球化的进程。
　　本次全球危机的背景就是，在全球经济加速一体化的过程中，世界各国的制度和政策跟不上全球化的步伐。它的直接起因是，美国货币政策的本土化和世界经济的全球化之间的矛盾。美国的货币政策只从其一国的经济情况、一国的经济利益出发而制定，但美元又是全球货币，这是最大的冲突所在。美联储长期执行此政策，使得美国经济出现了严重的结构失衡。
　　之所以格林斯潘在货币政策上出现失误，是因为他看不清在全球化的形势下，美联储的货币政策已经不能仅仅根据美国经济形势来制定，其根据必须是全球的经济情况。格林斯潘在货币政策上出现失误的后果就是导致美国经济结构的严重失衡，美国的家庭过度借贷、超前消费。消费品从哪里来？中国制造。中国的出口产品补贴了谁？不都是贴给美国人吗。
　　经济观察报：但是也有人说，出口补贴是为了保住市场份额、保住就业，您对这个观点怎么看？
　　许小年：如果把解决就业的希望寄托在国际市场上，这是极为危险的，这次金融危机就是一个教训。海外市场是锦上添花的事，不要把它当成我们的生命线，我们的生命线在国内，我们就业的关键在国内。
　　中国出口补贴这么多，资源价格非常低、劳动力价格非常低，出口产品的价格也非常低，美国人的消费本来不可能超过本国的生产能力，但是现在可以，因为有中国人生产。而美国人在宽松货币政策刺激下的这种消费需求，也支持了中国国内的过度投资，引起了中国经济结构的失衡，也就是过度储蓄、过度投资。
　　所以，我认为美国经济要恢复，首先要改正其内部严重的经济结构失衡。中国经济要恢复，也必须进行经济结构调整。中国的经济结构调整应该是什么呢？就是降低投资，增加老百姓的消费。
　　经济观察报：那您怎么看待目前的救市政策？怎么看待4万亿？
　　许小年：现在投资占GDP的比重已经接近了45%，今后中国的经济增长何以为继？即使有钱再增加一个4万亿，投资占GDP比重将会到50%甚至更高，这是世界上任何一个国家都不曾出现过的。现在美国人在进行结构调整，美国的消费者不得不勒紧裤腰带，消费大幅度下降，储蓄率逐步上升。危机以来，美国的银行破产已经有300多家，结构调整是痛苦的，但是除此之外没有其他的复苏之路。所以我说美国的经济有可能率先反弹，而且这种复苏是可持续的。而中国现在不但拒绝调整，还在使经济结构进一步恶化，那还谈什么反弹？所以我才会说，美国经济率先反弹，中国经济最后一个。
　　经济观察报：但是我们也看到今年7、8月份的放贷量已经由上半年的每个月1万亿下降到每个月3000-4000千亿。
　　许小年：不能不调。不调的话，我们国家的银行体系就将处于资产质量恶化的危险之中。中国的决策层应该已经意识到这个问题了。
　　经济观察报：您提出将来中国的增长点是创新，而且制度创新比技术创新重要，您认为中国在制度创新方面应该做哪些工作？
　　许小年：目前就是靠政府投资，民营资本不敢投。民间资本不敢投是理性的决策，因为现在凡是民间可以投资的地方全都产能过剩，产能不过剩的地方又不许民间资本进入，例如医疗、金融服务和通讯等行业。我一向的观点就是中国的就业不存在问题，但是重点应该放在服务业上。服务业为什么到现在没有创造出足够的就业机会？是因为政府管治太多，民间资本进不去。
作者: winner    时间: 2009-9-14 12:10
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
学习了
作者: Jk    时间: 2009-9-15 23:54
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
不要被目前的经济复苏假象所迷惑,这只是暴风雨之前的平静罢了

　　国内A股市场再次崩盘,就像以往的很多次崩盘一样。这次同样是政府出台了一系列举措,“专家”们给出了大量的参考意见才把无知的散户们煽动进了股票市场,然后几天的熊市之后,他们就可以走人了。在如今的中国,贪欲主宰了很多人的头脑,这样的故事注定将一遍又一遍的重演。

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传税务总局暗查陈发树减持紫金 　　股市泡沫会导致资源的不合理配置,因而对社会整体而言,是负收益。但是扣除掉损失之后剩下的部分,并不是完全随机分配的。很可能只有一半的股市收益算得上是在所有投资者中随机分配的。每次股票市场的起伏周期都让中国的普通老百姓变得更穷。现行的股票市场体系利用了普通人的轻信和侥幸心理,让极少数人暴富。

　　我不认为六个月前开始出现的这一轮股市泡沫已经过去了。引起这一轮股票抛售的始作俑者是信贷政策的收紧,七月份银行信贷增长放缓。政府官员照例还会出来讲话,提振市场信心,这可能会影响到一些与政府联系密切的基金买入股票,所谓“专家”们也会发表他们的高见。他们这些做法有可能在9月起到暂时捂暖市场的作用,但是股市已经难以回调到8月4日的高点。

　　等四季度经济增长再次出现放缓迹象时候,泡沫就真的要破了。到时候地价也会下跌,这比熊市更让政府头痛,因为土地出让金是重要的财政收入来源。目前所谓的“经济复苏”始于二月份,由补充商业库存开始,借助证券市场再度繁荣的溢出效应而成了气候。而这两大因素都难以维持到三季度之后,当市场意识到第二个经济运行低谷即将出现的时候,可能会陷入严重的全面恐慌。

　　美国将在明年一季度迎来第二个经济运行低谷,它今年二季度的经济复苏来自于补充商业库存的需求以及政府经济刺激计划的实施。但是,美国家庭已经不再钟情于寅吃卯粮的消费方式。家庭消费需求难以在暂时的经济增长回暖中得到有效提升。到明年二季度,全世界大多数经济体都会进入第二个经济运行低谷。但到那时候,金融市场已经崩溃了。

　　中国的A股市场领跑了全世界各经济体的这一潮流。全球各国股市现在都在步中国A股市场的后尘。

　　到明年春天,更大规模的经济刺激计划又将上演。“专家”们又会对这些计划的神奇效力大唱赞歌。只要一两个月的时间,人们就又会开始上钩了。这种市场行为就是所谓熊市里的“死猫跳”,每一次反弹回来的峰值都比上次要低一些。这种循环出现的原因就是美联储的低息政策。

　　最后一次弹跳将会在美联储把利息率调高到5%或更高的时候出现。多数人都认为当美联储这么做的时候,说明全球经济已经在健康发展,所以中国出口状况将会转好,资金源源不断地流入,给证券市场以坚定的支撑。

　　不幸的是,这一次我们的故事将不会这样结束。美国人借钱消费,中国人出口赚钱来放贷,这是过去二十年全球经济增长的模式,但这一模式已经被彻底打破了。全世界的政策制定者们一直拼命地刺激经济,以图恢复增长,而没有真正在转变经济增长模式上下功夫。世界范围内的货币供应量猛增会带来消费品市场的投机行为,也会调高人们的工资预期,从而造成通货膨胀。我们正处在格林斯潘泡沫的最后阶段。

　　香港的市场对美联储的政策将最为敏感。香港的投机者把短期利率看作是资本成本。目前这一数字接近于零。当资本成本为零的时候,房产价格在理论上讲是无限的。至少在上述假设成立的状况下,房产价格可以很离谱。这就是为什么,尽管香港的经济大幅缩水,房产价格却扶摇直上。当然,上面的假设是不成立的,短期利率不是资本成本,长期利率才是。长期利率概念的缺失让香港成了投机的乐土,房产价格总是涨起来涨得很猛,跌起来跌得也很厉害。

　　等美联储真的调高利率的时候,很可能在明年,香港的房地产市场将会崩盘;而等到美联储的政策年利率调高到5%的时候,香港的房价会比现在低50%。
作者: Jk    时间: 2009-9-15 23:54
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这次反弹差不多了,应该撤了
作者: 星星的心语    时间: 2009-9-16 11:57
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M29]
作者: 星云    时间: 2009-9-17 13:39
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
不错
作者: Jk    时间: 2009-9-18 10:21
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这次反弹差不多了,应该撤了
作者: Jk    时间: 2009-9-18 10:22
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
别指望10.1行情了
作者: Jk    时间: 2009-9-19 13:42
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
下周是最后的清仓时间
作者: 蓝调柠檬    时间: 2009-9-19 14:44
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看不懂。。。 [M10]
作者: Jk    时间: 2009-9-20 10:49
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
慢慢学习和研究,大家交流
作者: Jk    时间: 2009-9-20 10:50
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
在应对国际金融危机冲击的过程中,稳定经济增长本是主题,但是,经济稍一回暖,关于通胀或通胀预期的说法就不期而至。这主要源于对上半年“天量信贷”的担心,对楼市股市“节节高”的忧虑,对一度回升的食品价格的恐惧。不过,通货膨胀说法“满天飞”,其中有的干扰视听,虚张声势,我们不能对其完全视而不见。

　　本报今天撷取具有代表性的多种观点,希望帮助广大读者了解通胀的基本机理,看清当前的经济运行的主要问题,科学判断、准确把握经济大形势。

　　姚景源:人家正结婚呢,不要预测以后会吵架;不赞成把现在通胀的预期炒得这么高

　　国家统计局总经济师姚景源在8月3日做客北京电视台《点击年关键》2009第二季的录制现场时说:“打个比方,就像两个小青年结婚一样。如果我们在婚礼上搞个预测,说这小两口三年以后肯定得吵架。吵架当然是有可能的,但是人家正结婚呢,还是研究怎么过好日子更有意义。如果每天在想着要吵架、要离婚,这个日子肯定过不好。”

　　首先我国有适度的通胀是正常的,适度的通胀也是难以避免的。在一定情况下,这种适度的通胀对整个经济来说,第一它是可承受的,第二就是要看到它在经济运行过程当中是一个客观存在或者必然要出现的。

　　我觉得大家要看到这么一点,看我们三十年改革开放的几次通货膨胀。CPI最高的时候是1994年的24.1%,不是很快也就解决了吗？我们政府宏观调控、治理通货膨胀的能力特别强。我们有稳定通胀、稳定物价的基础。我们现在从整个市场格局上看,应当说是难以出现严重的通货膨胀。即使出现了,我们有宏观调控,我们有能力有办法有措施战胜这个通胀。所以我是不赞成把现在通胀的预期炒得这么高,然后影响我们的行为。粮食连续六年实现增产,粮价稳百价稳,它是基础价格。粮食价格稳了,标志着食品价格会稳。

　　比如说现在,粮食价格这几个月有所上涨,我把它叫回升。为什么叫回升呢？即使是粮食价格经过这两个月的上涨,仍然还是低于我们去年和前年时候的最高水平。所以,我觉得它是一种价格回升,这种回升我认为是合理的,是应该的。这种回升也不会导致今年年度之内发生通货膨胀。

　　马建堂:

　　不应妖魔化投资 从一个极端走向另外一个极端

　　在7月4日,全球智库峰会会上,国家统计局局长马建堂在接受记者采访时表示,二季度经济继续保持今年以来积极向好的势头,但还要巩固向好的基础。针对“下半年我国是否会出现通胀”的问题,马建堂表示,目前还没有看到通胀的风险。

　　虽然2-5月份我国CPI和PPI已经连续四个月双双负增长,但是不少专家都认为由于流动性过于宽松,CPI可能在下半年出现拐点,我国面临通胀风险。

　　在当天的“全球储蓄、消费及金融安全”分论坛上,马建堂表示,只要投资是合理的、充分的,就是不可或缺的力量。一个国家,一个社会,一个民族要发展,不投资是不可能的。所以不要妖魔化投资。

　　马建堂认为,高储蓄率必然有高投资率。改革开放30年来,中国的GDP增长速度9.7%,这个速度主要是投资带来的。

　　他进一步指出,中国确实存在储蓄率太高、消费率太低的问题,所以我们应不断地增加消费,但是也不能从一个极端走向另外一个极端。

　　国家统计局新闻发言人李晓超:中国无通货膨胀

　　9月11日,国家统计局8月份月度经济数据显示,居民消费价格同比下降1.2%,连续7个月负增长,但降幅比上月缩小0.6个百分点。工业品出厂价格同比下降7.9%;（上年同月为上涨10.1%）,降幅比上月缩小0.3个百分点,环比上涨0.8%。

　　此外,8月份社会消费品零售总额10116亿,同比增15.4%。规模以上工业增加值同比增长12.3%,比上年同月回落0.5个百分点。中国城镇固定资产投资为112985亿元,增长33%。

　　国家统计局新闻发言人李晓超表示,目前中国不存在通货膨胀。从8月份的经济数据来看,CPI、PPI环比均出现上涨,尤其是后者出现连续5月上涨,这表明社会总需求在增加,但PPI、CPI同比降幅收窄,两个价格总指数还处在下降中,无通胀可能。
作者: Jk    时间: 2009-9-20 10:53
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
罗杰斯:中国已经发生通胀 暂不买入中国股票

　　9月9日下午,国际著名投资大师罗杰斯抵达广州出席宣传其传记《水晶球》的媒体见面会。会后,《每日经济新闻》记者就目前市场关心的中国经济是否触底、怎么看待中国股市、美国经济是否好转等热点问题对罗杰斯进行专访。

　　罗杰斯说,全世界很多地方都发生了通胀,大多数商品价格都在上涨,我们还会看到更多的上涨,因为全世界的央行都在印钞票。很多商品的库存处于几十年来的较低水平,任何东西出现短缺,价格就会上涨,尤其是大量印钞票的时候。中国已经发生了通胀,不光中国,很多国家的通胀都会越来越严重。

　　罗杰斯认为,中国市场中有些基本面是良好的,有些就不那么好。上海的房价在直线上升,因此现在我不会在上海买房。你应该选择价格没有直线上涨的地区进行投资。美国未来还会有更多的银行倒闭,会有更多的公司破产,美国的问题没有结束。今年美国的情况比去年好,但是明年、后年美国还会再次出现更多的问题。

　　成思危:已经感到钞票有可能发毛 通货膨胀会浮上水面

　　7月21日, 著名经济学家成思危在首届中国最具投资潜力开发区评选颁奖典礼上表示,中国经济已经触底回升,但是大量货币流入房市股市,一旦房市股市泡沫破灭,通胀将现。

　　成思危称,我国一季度GDP增6.1%,二季度增7.9%。学界关于复苏定义的一般通用的说法,是连续2到3个季度正增长就认为是复苏。他表示,对中国经济要审慎地乐观,因为摆在中国经济面前还有几个重大的问题。其中通胀的风险不容忽视。成思危表示,现在大家看通货膨胀率并不高,但要注意的是现在大量的货币流入了房市和股市,所以没有在物价上显现出来。一旦房市和股市的泡沫破灭,通货膨胀就会浮上水面。

　　他分析说,2007年就曾出现类似局面:一开始流动性过剩,但是因为房市和股市吸收了货币,所以通货膨胀率很低。而到2007年四季度股市垮掉,房市疲软,2008年初通货膨胀突然一下浮上水面。

　　9月1日,成思危在出席新华金融讲堂时再次表示,“现在通货膨胀的预期已经形成了,老百姓已经感到钞票有可能发毛了,这时要买房等等也都是出于这样的想法。”成思危强调,当前一是要警惕通货膨胀,第二个是要警惕资产泡沫破灭。

　　“通货膨胀是指货币供应超过实体经济的需要造成的货币购买力的降低,或者是物价总 水平的上升。”成思危表示,通货膨胀有一个传导过程,一般是一年左右。另外,当货币供应增加后,如果金融资产吸收了货币,那么到实体经济不会影响物价很快上涨。

　　防止有人兜售通胀故事谋暴利。

　　9月3日,人民日报海外版刊登复旦大学经济学院副院长、金融学孙立坚教授的《防止有人兜售通胀故事谋暴利》,可谓是对始于下半年的通胀争论的警示语,对于一些别有用心,抱有“目标性”的喧嚷通胀的,不啻为当头棒喝。文章从几个方面分了,在猪肉和鸡蛋的价格带动下,8月上半月,全国农产品(000061,股吧)价格出现普涨迹象。中国农产品(000061,股吧)的价格是否会成为我国下一轮通货膨胀的导火索析了所谓的“通胀问题”。

　　首先,文章通过分析指出,目前表现出来的价格上涨是一种供求失衡的表现,不过,这些是可以通过市场的力量和政策措施的调节来加以解决的,政府对养猪户的政策扶持会带来今后供给增加的效果。猪肉和鸡蛋价格的上涨是不可持续的。

　　其次,猪肉价格上涨的势头是否会蔓延到其他商品？这个问题处理不好,很可能导致中国式通胀预期的形成。　因为,人们会把猪肉价格上涨等同于通胀来临前的信号,这也是有根据的,2007年中国通胀水平高的一个重要原因,是世界农产品价格的上涨推动了中国价格同涨的格局。但是,这一次农产品价格上涨是我们自身因素形成的,按理说,我们的市场有能力来调节它。

　　再次,中国通胀再来的可能性首先还是在于成本输入型通胀,而不可能在目前产能过剩的情况下出现消费品价格暴涨的格局。第二个形成当前通胀的可能性是我们通胀预期先行,然后自己为了抗衡风险采取提前囤积商品和对房地产过度投资,这回通过建材品和生活必需品持续的“价格上涨”推动消费品价格上涨。第三个使中国陷入通胀状态的可能性是政府主导的拉动经济的行为过猛。这种状况随着宏观控制手段和方法越来越成熟,出现的可能性不大。
作者: Jk    时间: 2009-9-20 10:53
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
谢国忠：4万亿信贷会变通胀 成思危：钞票可能发毛
作者: Jk    时间: 2009-9-22 18:57
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
今天真摔了 [M01]
作者: Jk    时间: 2009-9-22 18:58
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
破2840就可以买点了
作者: 星云    时间: 2009-9-23 20:53
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
都说没有10.1行情了 [M14] 别买了
作者: winner    时间: 2009-9-25 20:06
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M29]
作者: 星云    时间: 2009-9-26 09:15
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M29] 不错
作者: Jk    时间: 2009-9-28 19:02
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
这星期应该跌1天半
作者: Jk    时间: 2009-10-13 21:52
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M01]
作者: Jk    时间: 2009-10-13 21:52
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
好久没打理了
作者: Jk    时间: 2009-10-13 21:53
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
星期四前大家应该还很乐观 差不多了 3030
作者: winpk    时间: 2009-10-13 22:45
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
来看看
作者: cooler    时间: 2009-10-14 11:41
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
3030 应该可以见到 [M05]
作者: 思量    时间: 2009-10-14 14:12
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看看
作者: cooler    时间: 2009-10-15 11:36
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
今天应该还过山车没什么大事情,真该走了
作者: 高妹    时间: 2009-10-15 12:10
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
入市有风险啊
作者: 思量    时间: 2009-10-15 20:49
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
学习了
作者: 秋高气爽    时间: 2009-10-15 21:02
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
说的真好，再多些这样的文章给我们看。
作者: winner    时间: 2009-10-16 09:13
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
[M29]
作者: cooler    时间: 2009-10-17 08:15
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
3030 看来是见不到 [M10]
作者: Jk    时间: 2009-10-17 09:20
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
引用作者 秋高气爽 于 2009-10-15发表的原文
说的真好，再多些这样的文章给我们看。

大家交流
作者: Jk    时间: 2009-10-17 09:21
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
中央启动第三轮巡查 紧急摸底4万亿配套资金落实

　　《华夏时报》记者近日获悉,就在发改委最快本月下达第5批中央投资之际,中央调查组紧急赴地方督查,重点检查4万亿投资中的地方配套资金到位情况。据悉,中央检查组在出发前还召开了动员培训会。

　　据了解,自2008年年底以来,中纪委监察部会同发改委、财政部、审计署,派出24个检查组,对31个省(区、市)和新疆生产建设兵团落实中央扩大内需促进经济增长政策的情况开展了两轮检查。

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关注三季度确定增长类电力公司 　　10月14日,中纪委、中央扩大内需促进经济增长政策落实检查工作领导小组（下称中央调查组）通报了一批违纪违法案件。通报列举了在项目招标投标、资金管理使用、项目申报审批、项目管理、项目工程质量等5个方面的21起违纪违法案件。

　　据悉,此次中央查处扩大内需违纪违法案中,比较典型的案例有6起,包括四川省汉源县副县长58.5万贿赂案、云南省盈江县重点公路建设指挥部挪用中央投资资金25万元案等。另有可靠消息称,电力审计的一期审计结果将于11月份发布。

　　督查规模空前

　　记者注意到,在中央调查组奔赴全国各地摸底中央投资的地方配套资金到位情况之前,发改委和财政部均下发文件,要求地方在9月底前将中央投资项目100%开工,100%地方配套资金到位,100%有问题整改。

　　据悉,此次第三轮监督检查,涉及项目的规划、立项、建设管理等各个环节,审查重点在于资金是否到位、资金的使用情况以及使用过程中有无违法违规行为。

　　“这次巡视可能持续3个月左右。“中央第三地方巡视组组长刘峰岩10月12日表示,巡视组已于近日赴重庆监督检查。本报记者采访获悉,与重庆几乎同时,中央第二地方巡视组在湖北已于10月13日开始新一轮巡视工作。

　　此外,作为中央检查组组成者之一的审计署目前也正对扩内需保增长实施情况展开新一轮审计。“此轮审计始于9月初,10月底审计结束后将择机公布。”审计署一位消息人士说。

　　据悉,审计署此次在全国开展的全面审计调查,将进一步细化对4万亿的计划下达、分配管理和使用,以及10个重点资金项目、5个重大投资项目,包括银行贷款流向、中小企业融资等。

　　据悉,审计署目前已摸清了中央新增投资的计划下达、资金分配和项目建设进度等情况。比如,最近审计署对贵州省划入长江上游影响区范围的7个市（州、地）长江上游水污染防治及资金管理使用情况进行审计调查,其中有3个市的污染防治仍不容乐观。“会在60日内加以整改。”贵州省发改委这样回应本报记者的疑问。

　　据了解,审计署从2008年就派出18个审计特派办,分别对金沙江溪洛渡水电站、西气东输、京沪高铁、三峡输变电和四川灾后重建等5个重大项目跟踪审计。

　　而同样隶属于中央检查组的发改委重大项目稽查办的行动也很迅速。9月15日-16日,发改委重大项目稽查办特派员乐大成司长到安徽霍山县督查新增初中校舍工程项目共计528万元;9月18至20日,由发改委稽查办副处长李青青带督查组到甘肃秦安县督察项目工程。

　　“督查的力度越来越大。”10月15日,发改委有关负责人说,该委重大项目稽查办此前派出12个检查组,对部分项目进行检查,这些项目包括新增中央投资铁路、廉租房建设、南水北调工程等。

　　地方问题突出

　　决策层不断加大对资金的监管力度,但出现的问题也不少。比如,江苏省灌南县将投资上亿元的市民文化中心,建成后却是县政府豪华办公大楼。“像灌南县一样明知故犯者,在全国还不少。”一位地方发改委的官员坦言。

　　对此,发改委主任张平曾在国新办新闻发布会上直言,4万亿元刺激经济方案在赢得掌声的同时,也遭到不少质疑。日前,审计署固定资产投资审计司副司长卢华胜也透露,因规划不准确导致多申请国家资金达2亿多元;2600多万元的资金使用不规范;18个项目没有环境评价审批。

　　就四川而言,尽管跟踪审计要面对约1万亿元恢复重建资金的大盘子,但审计署的审计目标却十分明确:对中央投资的审计覆盖面要达到资金量的60%以上,对地方投资的审计覆盖面要达到资金量的80%以上。要实现上述目标,难度可想而知。

　　10月15日,四川发改委有关负责人告诉《华夏时报》记者,把监督检查工作层层落实到了部门和个人,绝不是一件容易的事。在10月10日国新办的西博会发布会后,四川省副省长黄小祥告诉记者,目前四川也正在加紧解决地方财力不够的问题。

　　另据审计署调查称,4万亿投资项目中,主要存在灾后重建资金超支管理不严、银行贷款资金外流、地方政府预算管理混乱等现象。有消息称,更为严重的情况是转承包,如一家中标单位中标后,项目竟转手了4家单位。

　　从目前的审计结果看,有些项目需要招投标,但实际并没有通过招投标就进入项目施工。发改委稽查办主任任树本认为,真正存在严重问题的是地方项目。

　　除了灾后恢复重建规划投资外,其他项目的地方资金不到位问题也非常突出。记者采访获悉,此前在审计署公布的公告称,有的项目按工程进度地方配套资金到位仅为48%,而当时发改委稽查办给出的说法更不乐观:“到4月25日开工率只有40%。”

　　针对开工率很低的说法,本报记者会后向发改委副主任朱之鑫求证。朱之鑫解释说:“年内开工率100%没有问题,因为项目早就排好了,不开工就不拨款。”据了解,尽管财力紧张,但是各地为了获得更多中央财政支持,正想方设法填补配套资金缺口。
作者: Jk    时间: 2009-10-18 10:16
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
专家表示:中国城市自来水价格面临上涨趋势
水务 电力
作者: Jk    时间: 2009-10-18 10:17
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
首批28家创业板公司23日挂牌上市 平均静态市盈率达56.7倍
作者: Jk    时间: 2009-10-18 10:18
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美国财政赤字1.42万亿美元创纪录 人均4700美元
人民币必然还有升值
作者: 猎豹    时间: 2009-10-19 14:38
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
不错
作者: yezlyx    时间: 2009-10-19 16:45
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
不错的装载
作者: Jk    时间: 2009-10-19 20:24
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
10月6日，澳大利亚宣布加息25个基点，至3.25％。这是自一年前由危机引发所有主要经济体利率集体跳水、迅速降低至历史最低点之后，第一个上调利率的主要经济体。
　　在过去几个月，金融市场就有了关于刺激计划退出策略的议论。大家达成的共识是，各国央行将把低利率政策维持到2010年，甚至更久，理由是经济复苏基础尚不坚实。各国央行也在讨论退出问题，并释放出以下信号：（1）它们知道如何退出，并且会在通胀成为大麻烦之前退出；（2）它们看不出在短期内有退出的必要。
　　澳大利亚的这一举措，很有可能会引起那些持有非常昂贵的股票和债券的金融投资者的关切。
各吹各的调
　　不同的经济体，将根据各自的情况调整其退出的步调。
　　首先，美国和英国房地产泡沫已经破裂，因此，不能借由低利率复苏，明年它们将提高利率，使其与通胀预期的速度保持一致。它们的目标是尽可能使实际利率维持在较低水平，以支持那些仍然身陷不良资产的本国金融机构。它们并不想阻止通货膨胀，只是要限制其上涨的步伐。低实际利率能使其经济降低债务杠杆。
　　第二，中国的刺激政策将主要通过其贷款政策间接地实现。由于在可预见的未来，中国的货币仍将钉住美元，这就决定了中国的货币政策的结局，中国的通胀率和利率很可能会与美国相似。
　　第三，由于货币强势，欧元区和日本将有更高的实际利率、较低的名义利率，以及较低的实际经济增长率。它们将晚于美国提高利率，也将面对较小的通胀威胁。
　　全球经济正以2％的增长率和4％的通胀率，朝着温和滞胀的方向行进。这也是各国央行希望出现的最好情况了：由金融稳定、增长和通胀构成的过得去的组合。但是，这是站立在针尖上的平衡，它要求中央银行不断调整预期，一旦某个主要的中央银行犯下重大错误，世界将很容易陷入恶性通货膨胀或通货紧缩当中。
　　现代经济学认为，货币刺激是熨平经济周期颇为有效的工具。虽然关于货币政策为何有效不乏理论支持，但是，这背后有一个肮脏的小秘密，即这种作用是通过资产市场价格上升来实现的。通过做大风险资产估价，导致了更多的债务需求，又进一步转化为需求增长。也就是说，货币政策通过制造资产泡沫来生效。这类刺激产生的结果将很难扭转。如果想完全逆转，需要家庭、企业和政府部门共同减少债务，恢复到刺激政策实施之前的水平。
　　本轮的刺激有着不同的影响。尽管利率水平很低，但是，房地产和股票价格的下降减少了举债所需的股本，因此，发达经济体的家庭部门和商业部门的负债率并没有增加。公共部门迅速增加贷款，以支持行将破产的金融机构，同时增加政府支出，以减轻经济衰退。这两条措施都不是轻易能放松的。
　　无论各国中央银行怎么说或者怎么做，比起危机之前，危机后的世界将会出现更多的钱，这笔钱将变为通胀。尽管现在所有的中央银行对通胀都持强硬口吻，但是，它们不太可能采取行动。在债务泡沫破灭后，有两种方法可以有效“去杠杆化”：（1）破产或（2）通货膨胀。在过去的一年中，政府的行为表明，它们不能接受第一个选择，第二个选择倒是很有可能。
　　踏上贬值路
　　上世纪20年代的德国和90年代末的俄罗斯，就利用了恶性通货膨胀收拾残局。但是，集体抢劫储户有严重的政治后果，至少现任的政府会垮台。如果有另一条出路，大多数国家的政府都会尽力避免走这一步。在债务泡沫之后，人们能够期待出现的最好的情况就是温和滞胀了。它的好处是通过把痛苦分散到多年，降低苦楚；缺点是，持续疼痛。
　　如果央行能够保持实际利率为零，实际增长率为2.5％，那么，杠杆率在十年内可以减少22％。如果实际利率能够维持在-1％，杠杆率将在十年内下降30％。这么做的“成本”大约是5％的通货膨胀率。这样做会奏效，但是很缓慢。
　　如果把滞胀作为目标，为什么央行现在对通胀口气如此强硬呢？因为其目的在于说服债券持有人接受现在较低的债券收益率。美联储正在通过购买房利美的债券，有效地瞄准了抵押贷款利率。这是美联储刺激政策中最重要的部分，同时，它也有效地限制了美国国债收益率。如果所有的国债持有人都抛售，美联储完全没有能力全部吞下。由此带来的高国库券收益率，将推动房地产市场再次下跌。
　　美联储希望此举能够愚弄债券持有人。如果不成功，也可以通过美元快速贬值锁死这些人。
　　我相信，出于同一目的，英国也在寻求贬值的策略。在各主要经济体中，英国的经济最依赖全球金融。自上世纪90年代中期开始的全球金融大繁荣，英国经济从中获益良多。它的货币和财产大幅升值，大大超出了其他经济活动创造的价值。由于全球金融泡沫破灭，英国的经济支柱没了，其成本未能大幅回落，因此，无力吸引其他经济活动回到英国。同时，也不能通过减税来提高其竞争力，因为其财政收入依赖于金融业，而金融业本身正面临着巨大的亏空。另一种选择是让房地产价格像日本那样下跌，然而，此举可能会使其银行系统完全沉没。因此，英镑贬值可能是英国经济稳定的惟一选择。
　　有些人可能认为，英国的经营成本不再那么“贵”了。问题是，这还不够。尽管税务负担不断增加，但英国必须尽量降低成本。为了达到这一目的，英镑需要贬值。五年前，我在一篇文章中预言，英镑将和欧元等价。看来，这一天终于到来了。我不能肯定等价是否就够了，英镑可能需要变得更便宜。
　　当然，欧元区也是一团糟。由于高失业率，经济停滞，南欧房地产市场崩溃，欧元不是也应该下跌吗？是的，应该，但它不会跌。欧洲央行的存在以维持物价稳定为惟一要务。这么多的政府对着惟一的中央银行，欧洲央行不太可能很快改变。因此，它不会立刻影响到欧元强势。强劲的欧元和低通货膨胀率，可以形成一个自我支持的螺旋，就像日本一样。即使其他经济体利率上升，欧元区的实际利率仍然相对较高，支持欧元持续走强。
　　从某种意义上说，欧元区货币政策可能会发生改变，这需要区内主要经济体的政府通力协作，改变欧洲央行。这一天可能会在三年内到来，而不是现在。导火线可能是一个国家威胁退出欧元，我能想到的可能是西班牙或者是意大利。
　　冰盒里的日本
　　日本是个世界谜题，它已被锁定在一个强势日元、通货紧缩和经济衰退的恶性循环中。大多数日本人有强烈的“日元心理”（yen
psychology）。日本的政治家和中央银行的行为，可能反映了民众的情绪。这种心理的政治经济原因是人口老龄化，财富也集中在这些具有选举权的退休人员手中。强势日元与通缩，理论上增加了日本购买力。但是，我认为，各种理论都还不能充分解释日本的行为。最好的解释是，执掌日本的人能力不足。这些人中，有些彻头彻尾的蠢人，他们把日本封在一个冰盒里，拒绝出来。
　　日本本身就是一个巨大的债务泡沫。在强劲日元和通货紧缩的支持下的零利率，将债务泡沫变成了一个冰山，当温度达到临界点，冰山一下子就融化了。这个转折点就是，当日本开始出现巨大的经常账户赤字的时候。这一天不会太遥远。
　　对于日本来说，要避免这样的灾难，它应立刻处理通货紧缩，以及暴涨的政府债务。中央银行惟一的出路就是将日本政府债券（JGBs）转换成货币。这将导致日元贬值和通货膨胀。当然，退休的那些人会抱怨连天，可是，这总比最后完全崩溃要好得多。
　　日本新的执政党民主党一直没有这样的眼力，它没有胆量违背公众对强势日元的偏好。没有经济增长，民主党手头就没什么筹码可用；整个国家深陷债务泥沼，政府拥有大量的财政赤字。民主党只能重新分配部分支出，这对经济毫无意义。看来，日本将在那个小冰盒子里，直到清算的那天。
　　上面的故事表明，每个国家都需要疲软的货币。那些货币未疲软的国家，只是不知道它们需要如此。但是最终，它们将改变主意。结果可能会使全球经济轮番出现货币贬值和高通胀。
　　发展中国家困境
　　有着健康银行系统的发展中国家，也有自己的麻烦。由于采取了刺激政策应对出口下降，这些国家房地产市场将出现膨胀。中国内地、印度、韩国和中国香港，尽管它们经济增长速度都已放缓，但是，房地产泡沫还是涨了起来。房地产泡沫与脆弱的经济之间的矛盾，可能会导致其政策逶迤前行。
　　由于中国占新兴经济体中三分之一份额，并在其他新兴经济体依赖的大宗商品价格上，影响颇深，因此，中国的货币政策对全球金融市场有着重大影响。在2009年上半年，中国的货币刺激政策，造成了资金不成比例地流入房地产、股票和大宗商品市场。国有部门出于政策原因，而非盈利性考虑，进行大量投资。因此，中国正在经历实体经济相对薄弱、资产市场却十分红火的时期。政府的政策正面临两难：冷却资产泡沫将使经济进一步降温，而不冷却泡沫，可能会导致未来的灾难。货币政策的曲折，取决于哪种考虑占据上风。
　　限制信贷增长似乎是当前的政策重点。但是，如果经济在本季度和明年进一步出现疲软的迹象，政策可能会还原为宽松的银行放贷。当中国的贷款与存款比率足够高，即增加贷款将提高存款利率的时候，迂回前行也就停止了。
　　当我们梳理世界各地的独特的因素和体制偏好的时候，发现不同经济体的刺激政策退出机制将会十分不同。美国和英国，欧元区和日本，中国和印度三大板块，将面临不同的挑战，并将以不同的方式退出。
　　大多数分析家认为，刺激政策退出的基准是经济强劲复苏。事实并非如此。由于泡沫形成过程中供需失衡，宽松的货币政策并不能使经济强劲增长，供求重新匹配需要时间。没有刺激政策可以带来快速的解决方案。无论是通过负实际利率，还是通过收入增长，抑或两者并行，货币政策的主要目的就是旨在加快去杠杆化进程。防止通胀预期失控，是货币政策的主要制约因素。一个关键的变量是石油价格，它对通胀预期有着重大的影响。如果石油价格再次飙升，可能将导致美联储比预期中更快提高利率。
作者: Jk    时间: 2009-10-19 20:31
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
明天继续忽悠1小时
作者: cooler    时间: 2009-10-21 11:34
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
今天可能就是 忽悠
作者: Jk    时间: 2009-10-21 13:11
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美元走软增强人民币升值预期 通胀压力逐步积累
作者: Jk    时间: 2009-10-21 13:11
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
大家别有太高的指望
作者: Jk    时间: 2009-10-23 09:12
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
高度关注通胀预期
作者: Jk    时间: 2009-10-27 09:54
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
谢国忠：神话破灭

有效市场是个神话

最好的办法，是限制货币增长与名义GDP增长率间的偏差
　 货币需求是有效的吗？这个问题的答案关系到怎样的货币政策称得上最好。随着金融机构杠杆率的提高，对货币需求不断增大，这个问题就相当于在问金融
体系是否有效。我认为，答案是否定的。货币当局或中央银行有责任考虑到这一点。最好的办法，是限制货币增长与名义GDP增长率间的偏差。特别是，当经济基本面可能在短期受损时，持续的偏差仍应予以纠正。
神话.这是一个严肃的学术课题。我为什么要在这里和普通读者讨论这个问题？
　　首先，这与每个人都息息相关。中国的散户投资者主导着资产市场。他们做出投资或投机决定时，大多认为“政府不会让资产价格下跌”。政府支出一旦有了限制，那这种期望还有几分可信？关于对货币扩张限制的讨论，能够帮助中国投资者评估投资决策的风险。
　　其次，从世界范围来看，货币供应量增速都远远高于名义GDP的增速。也就是说，货币增长被用来支撑高杠杆率，这在金融部门尤其明显。当然，原因
是央行通过降低利率来应对金融危机，有时甚至是强行增加银行的流动性，以期他们能够增加贷款，刺激经济。不过，这些钱却流入了资产市场，导致资产市场繁荣兴旺。活跃的资产价格稳定了全球经济。尽管大多数分析家认为，活跃的资产市场反映了他们对全球经济蓬勃发展的正确预期。但是，我认为这不是事实。像过去的十年一样，资产市场的繁荣支持了经济增长，而不是倒过来——由于强大的经济增长导致资产市场繁荣——因此，一切只不过是个泡沫。
　　尽管全球经济正温和复苏，整体经济形势仍困难重重。经合组织国家的失业率都处于历史高位。资产市场的繁荣与真实的经济困难之间的对比，在近代可
谓绝无仅有。尽管工人和企业都在努力挣扎，资产玩家却重新收获了账面利润。资产繁荣的背后，是央行的货币政策。我们不禁要问，政策实现了其帮助实体经济的目标了吗？还是说，政策帮助的只是那些投机者，希望他们能给实体经济留点残羹冷炙？
　　金融机构从中央银行获取大量货币，但当前的金融危机暴露了货币运行存在的严重低效。对那些引发了危机的人提供如此多的钱，理由恰恰是因为他们引
发了危机，这是什么道理？好比说，当房子着火了，你必须扑灭大火并找到罪魁祸首。可问题是，纵火者被要求去救火。那么，如何可以肯定，他们不会引起另一场
大火？
　　大部分人认为改革金融体制，而非限制货币供应，是解决这一问题的办法。一旦如此，未来对货币的需求将是有效的。到目前为止，金融危机中发现的问
题仍没有得到纠正。过去十年，全球金融体系已变得相当庞大，将中央银行、立法者和政府困在其中。行将推进的改革，不会触碰到那些引发当前危机的主要因素。
即使最好的改革能够实行，核心问题仍然难以解决：金融从业人员用别人的钱来赌博，当下对注的时候，他们将得到巨大的回报；下错注，他们也不会赔偿。这个激励问题表明，现行的全球金融体系，鼓励了风险冒进的偏好，有效市场并非如此。中央银行限制货币供给，是解决这一问题的惟一办法。过去十年的资产价格通胀，以及破灭后的灾难，都证明了这一论点是可信的。
　　上世纪70年代的滞胀，促使经济学家研究为何货币刺激并没有增加需求，却直接转为通胀。这一研究促进了理性预期理论的发展，解释了大众对货币政
策的反应。它的结论显而易见，即决策者可以反复愚弄普通人。多人因此获得诺贝尔奖。米尔顿·弗里德曼主张将以货币供给增长为目标，作为中央银行的指导原 则。这一做法将使中央银行以货币增长为目标，“自动驾驶”，并让市场决定利率。
　　理性预期理论被进一步用来解释投资者的行为，并引出了有效市场理论：在一定条件下，理智的投资者将带来有效的资产价格，这种价格能够正确反映未
来预期。用学术术语来说，有效资产价格，就是包含了所有有关未来的有用信息的价格。这为拆除那些源自“大萧条”时期得到的教训而建立起来的监管架构，奠定了基础。
　　上世纪70年代的滞胀，使得中央银行疲于应付短期通胀。依据有效市场理论，中央银行决定完全满足金融机构的货币需求，以支持他们的杠杆率。这种
组合为过去十年间出现的巨大泡沫奠定了基础。由于全球化通胀保持在较低水平，华尔街可以无限量地从中央银行获得流动性，制造泡沫。
　　在西方金融市场中，机构投资者占主导地位，散户或个人投资者则主导了东方金融市场。多数机构投资者是以季度市场指数为基准，同时，他们持有的现
金量还有限制。这些制约因素使他们处于不利地位，很难跑赢大盘。这就是为什么大多数机构投资者都是指数追随者。额外的管理成本，使得大多数机构投资者表现比指数差，这并不会增加市场的效率。
　　改革的困境
　　过去十年，金融市场最显著的发展是绝对表现基金（Absolute performance funds）和对冲基金的增加。但是，他们只是放大了市场的波动性，并未提高市场效率。由于对冲基金经理的薪酬是旱涝保收，因此，他们自然乐于见到长期波动。这是一个委婉的“正面算我赢，反面算你输”的掷硬币游戏。对冲基金业让其管理人员，而不是投资人收益颇丰。
　　无论怎样尝试去改善机构投资者的激励结构，“管理别人的钱”带来的激励扭曲难以改变。制度化一度被誉为提高市场效率的一大进步，已被证明使无效
状况更甚。面临着变幻莫测市场的发展中国家，一直寻求以制度化来稳定市场。他们应该三思。制度化或能减少短期波动，但会变成大崩溃。
　　散户或者个人投资者经常错误地将短时期波动当做趋势。“羊群行为”产生了自我实现的趋势，而这大都只是暂时的。但是，这种羊群行为有时也会持续很长一段时间，引发巨大的泡沫。这种泡沫会导致资源配置严重失当。
　　为了尽量减少今后出现金融危机的可能，人们可以改革金融体系，以减少出现危机的倾向；或者在制定货币政策时，同时考虑资产价格以及消费物价。一
年前，危机爆发时，世界各地的决策者发誓要改革金融体系，消除腐败和过度杠杆化。在政府花费数万亿美元救助金融机构之后，改革的动力已经减弱。美国国会改 革法案已经淡化，因此，他们并无力阻止另一次重大危机。
　　资本充足率要求以及透明度，是有效的金融改革的关键。例如，场外交易的衍生品的名义价值达到数万亿美元。它们在一个不透明的环境中蓬勃发展。做
市商可以通过欺骗买家和监管机构获取高额利润：向他们收取超高费用，但他们并未为提供这种高风险产品投入大量资金。如果市场是透明的，而且资本要求合理， 那么这项业务也不会开展得这样大。在理论上，衍生工具能够帮助买家降低风险；而在实践中，由于复杂的结构可以隐藏杠杆率，衍生工具会带来更大的风险。除非能够看到旨在针对衍生产品市场的问题的改革，否则，所谓的金融改革很难称之为“有效”。
　　谁又将声名扫地？
　　天下没有不散的宴席，现在也是如此。有两个情形预示着另一场危机的爆发。首先，每个交易者借入美元购买东西。华尔街多数交易商是美国人、英国
人，还有澳大利亚人。他们都很了解美国。美联储维持着零利率政策，美国政府也支持弱势美元，以刺激美国的出口。除非是傻瓜，人人都能看出，美国政府正在“帮助”你借美元去投机。但是，这些交易员对其他国家并不熟悉，特别是新兴经济体。他们一年也就去那里一两次，即使这一两次，还是和美国的投行一起去的：这些投行可是很想要卖东西给他们的。他们愿意相信任何事，除了美元会升值。当然，华尔街的银行也会这么告诉他们。由于这些人为数众多，他们的行动在短期内会自我实现。举例来说，澳元从底部算起，已经升值了35％。现在，这些家伙坐在巨大的账面利润上，感觉自己是如此聪明。当然，华尔街的交易商们在付给投资人之前，已经先喂饱了自己。
　　一旦交易规模过大，就像现在这样，只需要一个小冲击就能引发飓风，而你永远不知道这个冲击会是什么。一旦有事发生，所有这些交易商就会迅速退出，这可能会导致另一场危机。
　　石油价格的飙升，可能是宴会中另一个不速之客。它可能引发通胀预期回升，并引发债券市场大崩溃。由此产生的极高债券收益率可能迫使央行提高利率，以减少对通货膨胀的担心。另一轮资产价格大下滑，将再度激起对于全球主要金融机构资产负债表的恐惧，再次造成混乱。
　　石油是制造泡沫的完美材料：石油供应不能及时回应油价上涨，它需要很长的时间来扩大生产能力，而且由于生活方式和生产方式的粘性，石油需求也不
能迅速减少。无论是需求还是供应方面，石油的价格敏感度都较低，很适合用来制造泡沫。当流动性既便宜又易得的时候，石油投机者随处可见。
　　石油投机商不再只是那些偷偷摸摸的对冲基金。普通百姓也可以通过购买交易所交易基金拥有石油或其他任何东西。而且，没有道理不去这么做。中央银
行已明确表示，将保持尽可能充足的货币供给，使纸币贬值，帮助债务人。如果你赌得很大，当你下错注的时候，政府会帮你摆脱困境，并且降低利率以使你能够下更大的赌注。所以，在这个世界上，最好做个投机者，当权者永远与你同在。
　　对于那些想成为投机分子的人，我有一言相劝：一旦债券市场大幅下跌，尽快逃命去吧。石油泡沫来得容易，去得也快，因为它会刺破其他泡沫。一旦这些泡沫破灭，供石油泡沫生存的氧气也就消失了。
　　2010年出现二次探底的情况已经很明显。目前的经济复苏得益于企业补充库存以及财政刺激。明年，西方消费者在囊中羞涩之后迅速恢复的几率微乎其微。高失业率将使他们的收入难以支撑其消费。他们不太可能再去借钱消费。
　　许多分析家都认为，只要失业率依旧居高不下，那么，就应当不断采取刺激政策。正如我刚才所说，供求不匹配——而不是需求疲软本身——是高失业率的主要原因。更多的刺激只会引发通货膨胀和金融不稳定。
　　上世纪70年代的滞胀，让一批认为可以“用一点通胀换得经济大幅增长”的银行家声名狼藉。当前的这场危机，将会使那些忽略资产价格通胀，甚至创造通胀去刺激经济增长的这一代中央银行家们声名扫地。玩火者，必自焚。
作者: 星云    时间: 2009-10-27 21:43
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
通货膨胀是必然的
作者: Jk    时间: 2009-10-27 22:47
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
房地产政策性红利年底结束?

房地产政府红利结束主要表现在两个方面。

一是信贷政策。有越来越多的城市与银行加入收紧信贷的行列。10月9日，南京市住房公积金管理中心召开媒体通气会，正式公布收紧公积金贷款的一系列办法。限制二套高档房贷款额度，全部结清后二次申贷的，其贷款额度为可贷额度的50%；上海银监局10月11日表示将在近期下发《关于进一步维护上海银行业良好竞争秩序的通知》，严守二套房贷规定；北京二手房商贷业务全面从紧，除加强管理的二套房贷外，北京二手房商贷业务也已全面从紧。

银监会担心房地产贷款风险。早在今年8月，银监会便开始对房地产市场运行及信贷风险进行摸底，并初步形成了相关报告，其中明确指出，在楼市持续复苏后，开发商一房多卖、重复骗贷及串谋购房者制造“零首付”等违规放贷现象正在重演。事实上，今年1到7月，银行业金融机构房地产贷款新增1.1万亿元，占同期全部新增贷款的13.2%。其中开发贷款新增4281亿元，个人购房贷款新增6409亿元，随着房地产企业融资需要和投资性住房的增加，显示房贷风险也在扩张过程之中。目前房地产企业的贷款早已收紧，个人房贷也在收紧的过程之中。

二是税费优惠。据《中国证券报》报道，由于去年底国务院促进房地产市场健康发展的二套房贷、交易税费优惠等措施即将到期，建设系统近期正向房地产相关企业及机构征求明年楼市政策建议。

优惠政策最大的是营业税。去年12月17日，国务院召开会议部署促进房地产市场健康发展措施，提出“对住房转让环节营业税暂定一年实行减免政策。其中，将现行个人购买普通住房超过5年(含5年)改为超过2年(含2年)转让的，免征营业税；将个人购买的普通住房不足2年转让的，由按其转让收入全额征收营业税，改为按其转让收入减去购买住房原价的差额征收营业税”。由于目前房地产市场价格超过预期，适当降温对经济平衡有利，因此，去年出台的住房转让环节营业税优惠政策很有可能调整。这一预期在二手房市场已经有所反应，以前坐地起价的二手房业主正在加紧推盘。

当然，政策红利退出是三心二意的。有一些城市强调公积金贷款不会收紧，说明地方政府在能力所及的范围内还想保持贷款政策的宽松。而另一些城市则颇有创新之举。如10月15日，万州区财政局、地税局、房管局联合出台了公众最关心的2009万州秋季房交会税收优惠政策。按照这一优惠政策，购普通住房契税减半，按0.5%征收。普通二手住房交易免征营业税，高档住房按差额征收营业税。万州房交会从2009年10月17日起至10月31日共15天，优惠政策的执行期限长达半个月。二三线城市维持房地产市场热度的苦心呼之欲出。

房地产市场的超预期反弹是政策红利终结的惟一理由，继续推行宽松的房地产政策，将引发购房者反弹，以及决策层对房地产泡沫的担忧。从全局层面上考虑，房地产主要政策红利将在年底告一段落：由各个银行主导的宽松房贷将在银监会的指导下逐步退出，由国务院部署的营业税有极大的可能恢复原来的“5改2”，这将打击市场心理预期。

至于房地产市场热度是否会因政策红利退出而下降，只要看看以往的经验，答案是不会。在加息数次、有效抑制了货币通胀预期之后才有可能。目前的房地产市场成交量下降，是刚性需要抑制的结果，无关其他。
作者: Jk    时间: 2009-10-27 22:50
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
调整要来了 可能在年底创新高
作者: Jk    时间: 2009-10-31 11:42
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
国际油价30日大幅回落 收于每桶77美元
作者: Jk    时间: 2009-10-31 11:45
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
有效市场是个神话

最好的办法，是限制货币增长与名义GDP增长率间的偏差


　 货币需求是有效的吗？这个问题的答案关系到怎样的货币政策称得上最好。随着金融机构杠杆率的提高，对货币需求不断增大，这个问题就相当于在问金融体系是否有效。我认为，答案是否定的。货币当局或中央银行有责任考虑到这一点。最好的办法，是限制货币增长与名义GDP增长率间的偏差。特别是，当经济基本面可能在短期受损时，持续的偏差仍应予以纠正。

神话破灭

　　这是一个严肃的学术课题。我为什么要在这里和普通读者讨论这个问题？

　　首先，这与每个人都息息相关。中国的散户投资者主导着资产市场。他们做出投资或投机决定时，大多认为“政府不会让资产价格下跌”。政府支出一旦有了限制，那这种期望还有几分可信？关于对货币扩张限制的讨论，能够帮助中国投资者评估投资决策的风险。

　　其次，从世界范围来看，货币供应量增速都远远高于名义GDP的增速。也就是说，货币增长被用来支撑高杠杆率，这在金融部门尤其明显。当然，原因是央行通过降低利率来应对金融危机，有时甚至是强行增加银行的流动性，以期他们能够增加贷款，刺激经济。不过，这些钱却流入了资产市场，导致资产市场繁荣兴旺。活跃的资产价格稳定了全球经济。尽管大多数分析家认为，活跃的资产市场反映了他们对全球经济蓬勃发展的正确预期。但是，我认为这不是事实。像过去的十年一样，资产市场的繁荣支持了经济增长，而不是倒过来——由于强大的经济增长导致资产市场繁荣——因此，一切只不过是个泡沫。

　　尽管全球经济正温和复苏，整体经济形势仍困难重重。经合组织国家的失业率都处于历史高位。资产市场的繁荣与真实的经济困难之间的对比，在近代可谓绝无仅有。尽管工人和企业都在努力挣扎，资产玩家却重新收获了账面利润。资产繁荣的背后，是央行的货币政策。我们不禁要问，政策实现了其帮助实体经济的目标了吗？还是说，政策帮助的只是那些投机者，希望他们能给实体经济留点残羹冷炙？

　　金融机构从中央银行获取大量货币，但当前的金融危机暴露了货币运行存在的严重低效。对那些引发了危机的人提供如此多的钱，理由恰恰是因为他们引发了危机，这是什么道理？好比说，当房子着火了，你必须扑灭大火并找到罪魁祸首。可问题是，纵火者被要求去救火。那么，如何可以肯定，他们不会引起另一场大火？

　　大部分人认为改革金融体制，而非限制货币供应，是解决这一问题的办法。一旦如此，未来对货币的需求将是有效的。到目前为止，金融危机中发现的问题仍没有得到纠正。过去十年，全球金融体系已变得相当庞大，将中央银行、立法者和政府困在其中。行将推进的改革，不会触碰到那些引发当前危机的主要因素。即使最好的改革能够实行，核心问题仍然难以解决：金融从业人员用别人的钱来赌博，当下对注的时候，他们将得到巨大的回报；下错注，他们也不会赔偿。这个激励问题表明，现行的全球金融体系，鼓励了风险冒进的偏好，有效市场并非如此。中央银行限制货币供给，是解决这一问题的惟一办法。过去十年的资产价格通胀，以及破灭后的灾难，都证明了这一论点是可信的。

　　上世纪70年代的滞胀，促使经济学家研究为何货币刺激并没有增加需求，却直接转为通胀。这一研究促进了理性预期理论的发展，解释了大众对货币政策的反应。它的结论显而易见，即决策者可以反复愚弄普通人。多人因此获得诺贝尔奖。米尔顿·弗里德曼主张将以货币供给增长为目标，作为中央银行的指导原则。这一做法将使中央银行以货币增长为目标，“自动驾驶”，并让市场决定利率。

　　理性预期理论被进一步用来解释投资者的行为，并引出了有效市场理论：在一定条件下，理智的投资者将带来有效的资产价格，这种价格能够正确反映未来预期。用学术术语来说，有效资产价格，就是包含了所有有关未来的有用信息的价格。这为拆除那些源自“大萧条”时期得到的教训而建立起来的监管架构，奠定了基础。

　　上世纪70年代的滞胀，使得中央银行疲于应付短期通胀。依据有效市场理论，中央银行决定完全满足金融机构的货币需求，以支持他们的杠杆率。这种组合为过去十年间出现的巨大泡沫奠定了基础。由于全球化通胀保持在较低水平，华尔街可以无限量地从中央银行获得流动性，制造泡沫。

　　在西方金融市场中，机构投资者占主导地位，散户或个人投资者则主导了东方金融市场。多数机构投资者是以季度市场指数为基准，同时，他们持有的现金量还有限制。这些制约因素使他们处于不利地位，很难跑赢大盘。这就是为什么大多数机构投资者都是指数追随者。额外的管理成本，使得大多数机构投资者表现比指数差，这并不会增加市场的效率。

　　改革的困境

　　过去十年，金融市场最显著的发展是绝对表现基金（Absolute performance funds）和对冲基金的增加。但是，他们只是放大了市场的波动性，并未提高市场效率。由于对冲基金经理的薪酬是旱涝保收，因此，他们自然乐于见到长期波动。这是一个委婉的“正面算我赢，反面算你输”的掷硬币游戏。对冲基金业让其管理人员，而不是投资人收益颇丰。

　　无论怎样尝试去改善机构投资者的激励结构，“管理别人的钱”带来的激励扭曲难以改变。制度化一度被誉为提高市场效率的一大进步，已被证明使无效状况更甚。面临着变幻莫测市场的发展中国家，一直寻求以制度化来稳定市场。他们应该三思。制度化或能减少短期波动，但会变成大崩溃。

　　散户或者个人投资者经常错误地将短时期波动当做趋势。“羊群行为”产生了自我实现的趋势，而这大都只是暂时的。但是，这种羊群行为有时也会持续很长一段时间，引发巨大的泡沫。这种泡沫会导致资源配置严重失当。

　　为了尽量减少今后出现金融危机的可能，人们可以改革金融体系，以减少出现危机的倾向；或者在制定货币政策时，同时考虑资产价格以及消费物价。一年前，危机爆发时，世界各地的决策者发誓要改革金融体系，消除腐败和过度杠杆化。在政府花费数万亿美元救助金融机构之后，改革的动力已经减弱。美国国会改革法案已经淡化，因此，他们并无力阻止另一次重大危机。

　　资本充足率要求以及透明度，是有效的金融改革的关键。例如，场外交易的衍生品的名义价值达到数万亿美元。它们在一个不透明的环境中蓬勃发展。做市商可以通过欺骗买家和监管机构获取高额利润：向他们收取超高费用，但他们并未为提供这种高风险产品投入大量资金。如果市场是透明的，而且资本要求合理，那么这项业务也不会开展得这样大。在理论上，衍生工具能够帮助买家降低风险；而在实践中，由于复杂的结构可以隐藏杠杆率，衍生工具会带来更大的风险。除非能够看到旨在针对衍生产品市场的问题的改革，否则，所谓的金融改革很难称之为“有效”。

　　谁又将声名扫地？

　　天下没有不散的宴席，现在也是如此。有两个情形预示着另一场危机的爆发。首先，每个交易者借入美元购买东西。华尔街多数交易商是美国人、英国人，还有澳大利亚人。他们都很了解美国。美联储维持着零利率政策，美国政府也支持弱势美元，以刺激美国的出口。除非是傻瓜，人人都能看出，美国政府正在 “帮助”你借美元去投机。但是，这些交易员对其他国家并不熟悉，特别是新兴经济体。他们一年也就去那里一两次，即使这一两次，还是和美国的投行一起去的：这些投行可是很想要卖东西给他们的。他们愿意相信任何事，除了美元会升值。当然，华尔街的银行也会这么告诉他们。由于这些人为数众多，他们的行动在短期内会自我实现。举例来说，澳元从底部算起，已经升值了35％。现在，这些家伙坐在巨大的账面利润上，感觉自己是如此聪明。当然，华尔街的交易商们在付给投资人之前，已经先喂饱了自己。

　　一旦交易规模过大，就像现在这样，只需要一个小冲击就能引发飓风，而你永远不知道这个冲击会是什么。一旦有事发生，所有这些交易商就会迅速退出，这可能会导致另一场危机。

　　石油价格的飙升，可能是宴会中另一个不速之客。它可能引发通胀预期回升，并引发债券市场大崩溃。由此产生的极高债券收益率可能迫使央行提高利率，以减少对通货膨胀的担心。另一轮资产价格大下滑，将再度激起对于全球主要金融机构资产负债表的恐惧，再次造成混乱。

　　石油是制造泡沫的完美材料：石油供应不能及时回应油价上涨，它需要很长的时间来扩大生产能力，而且由于生活方式和生产方式的粘性，石油需求也不能迅速减少。无论是需求还是供应方面，石油的价格敏感度都较低，很适合用来制造泡沫。当流动性既便宜又易得的时候，石油投机者随处可见。

　　石油投机商不再只是那些偷偷摸摸的对冲基金。普通百姓也可以通过购买交易所交易基金拥有石油或其他任何东西。而且，没有道理不去这么做。中央银行已明确表示，将保持尽可能充足的货币供给，使纸币贬值，帮助债务人。如果你赌得很大，当你下错注的时候，政府会帮你摆脱困境，并且降低利率以使你能够下更大的赌注。所以，在这个世界上，最好做个投机者，当权者永远与你同在。

　　对于那些想成为投机分子的人，我有一言相劝：一旦债券市场大幅下跌，尽快逃命去吧。石油泡沫来得容易，去得也快，因为它会刺破其他泡沫。一旦这些泡沫破灭，供石油泡沫生存的氧气也就消失了。

　　2010年出现二次探底的情况已经很明显。目前的经济复苏得益于企业补充库存以及财政刺激。明年，西方消费者在囊中羞涩之后迅速恢复的几率微乎其微。高失业率将使他们的收入难以支撑其消费。他们不太可能再去借钱消费。

　　许多分析家都认为，只要失业率依旧居高不下，那么，就应当不断采取刺激政策。正如我刚才所说，供求不匹配——而不是需求疲软本身——是高失业率的主要原因。更多的刺激只会引发通货膨胀和金融不稳定。

　　上世纪70年代的滞胀，让一批认为可以“用一点通胀换得经济大幅增长”的银行家声名狼藉。当前的这场危机，将会使那些忽略资产价格通胀，甚至创造通胀去刺激经济增长的这一代中央银行家们声名扫地。玩火者，必自焚
作者: Jk    时间: 2009-10-31 11:51
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
郎咸平：中国经济回暖与华尔街的阴谋

　中国领先全世界这么久回暖，而且很多不该回暖的地方都回暖，包括汽车、奢侈品、房地产，如果经济箫条时期，这些市场领先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一样

　　如何走在经济复苏之前，我不知道什么是复苏，我都没有看到。所以首先这个开场白，先给你讲几个简单的数据，那就是我们中国经济似乎像题目所讲，领先全世界回暖了，比如说我们的股市在去年十一月慢慢开始回暖，领先全世界达四个月之久，中国的楼市在今年上半年也跟全世界逆势增长，以美国为例，上半年的楼市是狂跌，我们是狂涨，车是美国上半年销售下降35%，我们逆势增长15%，还有奢侈品，你也可以想象到，在这一波冲击下，全世界奢侈品品牌大幅下挫，08年奢侈品下了40%，今年上半年下浮10%，可是我们发现在中国情况不一样。比如说经过受撞最严重的广东省在一个商圈附近，一线品牌奢侈品逆线增长20%几，而且几万的名表销量增长90%，五月份、六月份珠宝销售增长29%和23%。你看到这些数据是不是心里感到异常的兴奋，觉得中国经济开始复苏、开始回暖了，尤其是最近，你看到国有企业抢地皮，发现很多名不见经传小民企，小地产商也是疯狂的拿地，经济似乎一片欣欣向荣。但是那些赚到钱的人心里实际惶恐不安，赚钱赚得如此恐惧还是非常少见。

　　为什么呢?因为他们心中的第六感告诉自己，情况似乎比较复杂。我们也不要说一些什么高深的理论，我们用最平常、最简单的思路做判断，就应该会有一些基础的答案。请你想一想，中国领先全世界这么久回暖，而且很多不该回暖的地方都回暖，包括汽车、奢侈品、房地产，如果经济箫条时期，这些市场领先全世界回暖，那么就代表你和全世界都不一样，如果你和别人都不一样的话，我们总是会觉得别人都不正常，只有我们正常!其实，如果当你和别人不一样的时候，你最好认为你自己不正常，这样可能代表你还正常一点。但是我们从来不是这样思考问题的，我们感觉就是好得不得了，甚至这一波回暖，我们对待回暖的态度和过去是迥然不同。我举一个例子，如果儿子生病你们做父母是做什么，首先用手摸一摸他的额头是不是有点发热，下一步你会做一个正确的选择，就是带家里，小宝贝去看看医生，请医生检查一下到底是生了什么病，造成额头的发烧，医生正确的检查病以后，给你对症下药，发烧现象呢就可以退烧了。你们平常是不是这样做的?可是我觉得我们最近的做法特别奇怪，当你摸到儿子额头发烧的那一瞬间，你竟然回头告诉老婆说，你不要担心，我们的儿子是回暖，你甚至不想去查一下他到底是生了什么病。

　　所以今天，我就把各位聚集在这里我们来看看病，肯定是出了什么问题，才造成回暖的现象。所以今天的演讲就是把这个病给你找出来。你会突然发现，我们讲两三个小时的演讲，讲这么长之后，到最后的结论竟然和今天的股市、楼市密切相关。所以你要真正的了解中国的楼市和股市，你就一定要跳出楼市和股市，从中国经济最基本的层面开始做深入的探讨，你才有可能了解股市、楼市。

　　各位记得不记得，当时全世界有两派争论，一批是我一个人，另外一派是其他所有人，其他学者都说为什么有泡沫，那是由于经济发展了，老百姓更富裕了，所以大家手上有更多钱炒楼炒股，从而造成了楼市泡沫和股市泡沫，他们给这种说法一个横有趣的名字，叫流动性过剩。流动性过剩的名字就是炒楼楼市有泡沫，炒股股市有泡沫。而我当时说，06年，泡沫必定象征着过来一个新的危机的出现，那就是制造业危机。　

　　为什么我会这么说?因为我们经过大量的数据调研的结果，我发现情况根本不是如此乐观。我们的结论认为，那是由于以制造业为主的民营企业家，在这个时期面临的投资经营环境全面的恶化，所以很多做制造业的企业家不做了，从实体经济拿出钱炒楼炒股，从而造成楼市泡沫和股市泡沫，所以我们结论完全的相反，泡沫现象造成的结果，不是中国经济发展更高了，而是更差了。讲的更具体一点，那就是06年，中国的制造业危机开始了。

　　我送给各位一句话，汇率就是各国政府为了达到政治目的而变动的。我问你说，四月份开始美元为什么贬值，你以为是美元弱势了吗?你太简单了!我告诉你，那是美国政府从四月份即将发动一场新的政治战，因为汇率本身就是一个战争，是现代金融战。你想想四月份以前的事，从去年11月底到今年，美国一如既往的贸易赤字，而且为了应付金融海啸他们印大量钞票。又是财政赤字，美元贬值，又印这么多钞票，你肯定又会想，美元不值钱了，要贬值。那你太小看美国了!

　　最后，你发现，美国印这么多钞票，你知道它印了多少钞票，150%增长率的钞票呀!那是不可想象的天量!如此庞大的贸易逆差，美国印150%的增长率的钞票，每一个人都认为美元要下跌，甚至认为美元要失去世界领导地位，你觉得可能吗?，你都能看懂的问题，美国人看不懂吗?最后出乎意料，尤其是中国人意料以外，美元不但没有跌，反而对欧元逆势增长，接近40%!美元史无前例的强劲，那就是一场金融战，可以告诉大家，今年七月份，美国中央央行总裁说了一句话：由于强势美元的结果，一季度，美国已经脱离了金融海啸。怎么脱离了?这个意义是非常重大的，我想花五分钟的时候跟大家谈一谈。

　　在金融海啸这么危机的时刻，全世界的投资人都在抛售本国货币抢购美元，然后去买黄金。因此，金融海啸时期，全球主要货币全部狂跌，只有美元狂涨，你知道美国人创造了什么样的新时代，美国政府成功将美元塑造成全世界唯一的避险货币

　　你想了解美国吗?那你必须要看一看他的政治目的是什么。因为汇率就是各国政府为了达到政治目的的手段，美国想干嘛呢?美国就是为了借钱，需要大量资金回流美国，你要借钱，你的汇率最好怎么样?强势还是弱势?当然是强势，弱势谁还借钱。你还钱的时候贬值无所谓，你要借钱必须要强势，而且美国总共投入多少钱，这一段一共投入23.7万亿美元。所以美国政治目的就是借钱维持美元的强势。欧盟呢?欧盟的主体是德法，尤其是德国法国持续的贸易顺差，欧元为什么不像人民币一样升值反而是狂贬，那你看看欧盟的政治目的，他希望通过德法来拉动欧盟的经济，所以欧元需要贬值。最后清楚了，在金融海啸冲击下，美国人为了借钱保持美元强势;欧洲的政治目的告诉我们，为了拉动欧盟经济，充分出口拉动，欧元必须贬值，结果在他们的操纵中，美元涨了，欧元跌了。他怎么样操作是非常复杂的，简单跟各位讲，他通过三个办法：第一个办法是美国大量抛欧元，所以欧元下跌美元涨。第二美国为了应付海啸，在去年印了150%增长率的钞票，结果流动美元率只有9%，比中国还是低。所以我告诉各位，你不要担心美国，多担心自己是真的!第三个方法最重要，我也告诉你一下，有关黄金的故事，起码你对黄金有一个新的认识。　

　　我这一路上来车上有人跟我讲话，挺烦的，但我还得回答。我告诉你，黄金是一个很差的投资品种，不信你看一组数据：民国初年一两黄金可以买两亩良田，五两黄金可以买北京一个四合院，到一百年后的今天，一公斤黄金25万人民币，只能买北京四合院的厕所。你说一百年的区间黄金不行，三十年呢?70年代，各位想想，一两黄金多少钱?八百美元。今天也不过是一千美元。三十年才从八百涨到一千，这个回报比活期存款还要差!

　　什么时候投资黄金最好呢?2001年，当时黄金价格是250美元一两的样子，如果你在01年投资的话，到了今天你赚残了!这八年的回报保证你是全世界最高最好的投资。可问题就来了，怎么只会到250美元呢?因为美国政府的操纵，因为你赚钱是要靠美国政府操控，所以，黄金的本质问题就操纵的，黄金是无祖国的，不像美元或者是人民币都是有祖国，谁强大谁操纵黄金。当然19世纪是英国，现在是美国在操控。美国如何操纵黄金呢?很简单，黄金是手段，美元才是真正的目的，每当美国政府想拉抬美元价格的时候，他一定会让华尔街资本进入市场抛售，金价下跌，黄金投资受到损失，他们就离开黄金市场，转而购买美元，造成美元涨价，所以每当我们要拉抬美元价格的时候，美国就会打击一下，所以这就是为什么黄金和美元价格为什么一直相反，因为美国在操纵。你想赚钱，炒炒股票可能还好一点。

　　金融海啸开始到11月的时候，有一件对美国人来讲是很可怕的事情发生了，那就是全世界投资人大量抢购黄金保值，大量钱将流入黄金市场，所以金价必涨，如果金价涨了，美元就必然狂跌，可是美国不能让美元跌，这个时候要保持美元的强势。过去美国政府会指定华尔街打击金价，尽是今天不可能，因为你一个小小华尔街实力怎么能跟全世界相比，所以金价上涨不可避免。美国在这个危机的时刻召开一个秘密的内部会议，会议当中决定采取如下的措施：美国政府指定两家进入黄金市场，一个是汇丰银行，一个是高盛，我们凭直觉判断，这两家要抛售黄金，拉抬美元价格。这两家公司进入金市之后，没有打压金价，反而猛抬金价，使得金价短短几个月由七百美元涨到一千美元。华尔街通过这个机会向全世界谣言说，黄金会涨到两千美元。就是因为这个原因，更多的投资人开始抢购黄金，黄金价格大幅上涨不可避免。这一切完全在美国政府的预料中，按照美国政府的旨意发生了。非常简单的道理，请你想一想，你要买黄金，必须用什么货币?美元。所以对一个欧洲人而言，买黄金要先抛欧元，换成美元买黄金，抛欧元的结果欧元跌，换成美元导致美元上涨，然后再买黄金，此时导致黄金价格上涨。这就造成去年十一月到今年第一季度，黄金和美金同时涨，美国政府的重要目的也达到了，就是保持美元强势。这个结果我不觉得奇怪，因为我也想得到。

　　欧洲人抛欧元换美元买黄金，加拿大抛加币换美金买黄金，你发现在金融海啸这么危机的时刻，全世界的投资人都在抛售本国货币抢购美元，然后去买黄金。因此，金融海啸时期，全球主要货币全部狂跌，只有美元狂涨，你知道美国人创造了什么样的新时代，那就是在金融海啸时期，当每一个投资都向寻求避险货币的时候，他们发现，美元是唯一涨的，所以美国政府成功将美元塑造成全世界唯一的避险货币。而把欧元等等就此淘汰出局，完成了这个目的。美元的国际地位不可动摇。所以下次再碰到什么危机的时候，我相信全世界人都会抢购美元，因为已经证明了美元是唯一的避险货币。美国做得太厉害了!也太漂亮了!

　　人民币呢?人民币没有跟欧元一起贬，而是跟着美元一起涨。在这么危机的时刻，出口这么衰落的时候，我们跟着美元涨，这不是亲手扼杀了出口制造业仅剩的生存机会吗?学习一下韩国人，韩国将韩元贬值40%，所以他们三星可以和lg可以成功的突围。而我们呢?则是亲手把出口制造业推向火坑。听懂了吗?!伯南克说，就是因为我之前说的这些故事，美国第一季度已经成功的脱离了金融海啸，所以从四月份开始他就不需要维持强势美元了，因为他不需要借钱了，所以从四月份开始美元贬值了。我们把握汇率不当，让我们的出口制造业遭受沉重打击，出口制造业占中国gdp的三分之一。

　　美国政府通过华尔街控制石油指数、国际运费指数。我们谈判的终极对象是美国。这不是力拓的问题，也不是澳大利亚的问题，这是全世界的游戏规则

　　第二场战争是成本之战。这几天有很多制造业企业来问我，未来三个礼拜到三个月之内，铁矿砂、有色金属的走势如何。我不会知道的，只有一个人知道，那就是奥巴马!这是成本战，跟汇率是一样的。

　　请各位回去后炒一道菜：青椒肉丝。当你要倒油时想想，这个大豆油价格是谁决定的?是华尔街;你切肉的时候想想，中国猪肉价格是谁决定的?不是供需，是华尔街;切青椒那一刹那想想，中国农产品的价格是谁决定的，不是供需，还是外资;你炒一个青椒肉丝的成本都是华尔街决定的，何况铁矿石了。美国大豆价格比东北黄豆便宜10%，你只要开放美国大豆的进口，你就是淘汰我们的东北的大豆，其实这是一种成本战。

　　就在四月份，华尔街通过他们所操纵的中国媒体对外散步谣言，大豆要涨到七八千。所以，中国的油脂压榨工厂，在前一个月，买了八百多万吨美国大豆，到了五月份，涨到四千四，再到下一个月，不知道是谁一声令下，华尔街开始集体抛售大豆期货，把大豆价格一下子打到两千块一吨，造成70%中国油脂压榨企业被淘汰。我上个礼拜在山东时，有几个朋友跟我讲的嚎啕大哭，他们是山东日照油脂压榨厂的，以没有四千三百块的价格购了一船大豆，船还没有口岸就跌到两千块，还没有生产就倒闭了，他们还没有上班银行就来查了。你知道下一步是什么吗?然后国际四大粮仓趁机进入中国，用贱价收购这些70%倒闭的油脂压榨工厂。

　　由于加入wto，09年开始，中国必须开放农产品市场。而08年年底，各位记得不记得，我们搞了一个农业改革，也是农民释放经营权，取得资本，他可以去城市打工也，可以回到家乡替那些收购他的经营权的公司打工。国际四大粮商趁此良机收购了这些有经营权的中国农业公司进行参股，参股以后帮他做融资，请他们去大面积收购中国的农地，所以收购中国农业公司的幕后人是是欧美四大粮商。

　　再来看看铁矿石、有色金属、稀土、国际运价，这些价格都是华尔街控制的，因此送给大家一句话：中国的进口原材料成本、矿产成本是受华尔街控制的，最后你会发现，是由华尔街为首的这一批金融资本通过定价权，全面控制全世界尤其是中国矿产的价格。铁矿石的价格取决于运费的价格指数和石油价格，只要这两个指数上涨，铁矿石就涨，这两个指数下跌，铁矿石就下跌，但是这两个指数谁控制?华尔街。华尔街背后是谁?美国政府。所以美国政府通过华尔街控制石油指数、国际运费指数。你谈判的终极对象是美国。这不是力拓的问题，也不是澳大利亚的问题，这是全世界的游戏规则。　　

　　我们不懂这个游戏规则，做出让全世界啼笑皆非的事。中钢协找了淡水河谷说，我们不要理力拓，可是淡水河谷不跟钢协谈判，因为你不懂游戏规则。中国有矿产叫稀土，我们出口价格是最低的，为什么?我们不掌控稀土的定价权，所以我买进来价格是最贵的，但是我们卖出去都是低的，因为定价权都是掌握在华尔街手中。

　　所以，如果你想问下个月矿产资源价格怎么变动，我哪有这个水平，他们是奥巴马他们最高战略指导思想。四月份开始美元贬值是第一个外患，六月份开始大宗物资价格上涨，这是两二个外患，这两个加在一起，美国想达到什么样的政治目的，这就是现代金融战!

　　这个事件由来就是美国工会要对付美国四大轮胎制造商，可笑的是，到现在，很多人连是谁给了我们一刀都没搞清楚

　　第三个外患，最近开始的轮胎特保案，这个战争你是不能败的，败了以后，后果不堪设想。这个事件由来就是美国工会要对付美国四大轮胎制造商，可笑的是，到现在，很多人连是谁给了我们一刀都没搞清楚。很多学者说，工会有什么资格管轮胎企业。我清楚地告诉各位，我们已经错到了什么地步，连名字都翻译错了。这个工会的全名是钢铁橡胶物流等十几个工业的联合工会，他们名字是美国总工会，我们的对手是美国总工会。这个工会在08年的时候，在奥巴马跟希拉里竞赛难分难解的时候，支持奥巴马，他这样一做，带动很多人支持奥巴马，最后他当选了，这就是美国总工会的威力所在。这家工会对四大轮胎公司进行制裁，这四家美国公司躲在一旁，因为他们不敢跟工会斗，于是把我们推上前。于是美方认为，这四个工厂把在美国的工厂关掉，转而到中国生产，造成美国轮胎业的工人严重失业，由于在中国生产，顺便也把中国的轮胎业对付了。

　　数据：第一，进口自中国的轮胎所占市场份额由04年的5%升到08年的17%;第二，美国本土轮胎所占市场份额从04年的62%跌到08年的 50%。所以美国认为，中国轮胎市场份额从5%到17%，美国轮胎市场份额从62%到50%，这都是中国的罪。我们首先要告诉美国人，5%到17%是准确数字，但是这个数字是四大美国轮胎公司造成的，是他们在中国生产以后，大量出口在美国，跟我们没有关系，你评什么制裁我?!第二，你制裁我们，你就解决问题了吗?这个特保案一旦输了，后果及其严重。

　　这个贸易案将进一步打击我们的制造业。在五大内忧三大外患之下，从06年到09年，我们企业所面临的投资经营环境恶化，企业更没信心，这是第一个病。金融海啸的冲击是个变革，带来了产能过剩，开始冲击到楼市和股市。　

　　国企不敢投实体经济，他们开始炒股，所以大量银行信贷进入股市;这些企业除了炒股以外，手上这么多钱，他会炒地皮

　　这个产能过剩就是我要说的第二个病。产能过剩源于地方政府的两大政策，第一是抓建设拉动gdp，政策二招商引资，什么叫抓建设拉动gdp呢?那就是通过修桥铺路等等方式用钢筋水泥拉动gdp，我们发现，gdp当中，钢筋水泥占70%。包括我们最近所推行的新能源，那是绝对的产能过剩。这种可怕的产能过剩将使中国造成巨大的浪费，请你想一想，我们产能占gdp的70%，而消费只有gdp的35%，我们是一个严重产能过剩的国家。那么过去为什么不会产生这个问题呢?因为我们通过美国人消费吸收到这一部分的过剩产能，那么美国人消费叫什么消费呢?叫超前消费，简单讲就是泡沫消费。原来我们是靠美国人泡沫消费吸收掉我们30%gdp的过剩产能，可是只要是泡沫就一定要破灭，而且美国的泡沫是非常的可怕，他们为了从事泡沫消费已经借了gdp95%的钱。 08年11月，美国的泡沫消费就此破灭，冲击到我们的出口，出口下跌使得产能过剩危机立刻暴露无遗，去年九月份我们出口增长率超过30%，十月份 19%，11月份当月中国出口下跌2.6%，12月份下跌2.8%，今年一月份中国出口每个月以20%的速度下跌，一直跌到八月底，其实中国出口狂跌我不是很担心，因为很正常。最让我担心的是一月份进口暴跌43%，其中原油之外的原材料下跌50%，进口机器设备下跌40%，什么意思?中国很多制造业包括出口，基本上是简单进口原材料，进口机器设备的粗加工，一月份进口原材料跌了一半，进口机器设备跌了四成，你知道这是什么可怕的意义吗?那就是在我们前面讲的两个病没有解决的情况下，企业家不想干了，他在思考，辛苦了十几年，对不起家庭、子女和老婆，于是跑到广州买了几十万一只的名表或珠宝送给老婆，中国奢侈品市场得以回暖;再看看自己的子女和年迈的父母，觉得特别的愧疚，这几年都是忙着做生意，干脆出去玩玩吧，然后买一个商务车，带着自己的孩子、老婆和自己的岳父母去旅游，因此汽车销售又被带动起来。再想想自己辛苦这么多年，吃没有吃好，穿没有穿好，更重要的是住没有住好，因此江浙这一带企业家就到黄埔江边买一个康城一品，或是到西湖边买一个别墅，中国的高端房产得以开始回暖。

　　这时候，摸一摸额头，你会发现已经有发烧的现象了。下一步，政府开始治病了，从去年十月份开始，总共推出六大举措。第一是农业改革，第二是四万亿，第三汽车家电下乡，第四是振兴规划，第五医疗改革，最后一个银行信贷。但是结果病症并没有消失，反而是更加恶化。

　　我以四万亿为例，你投资在哪里?中西部的基础建设，根本不投在宁波，投资在中西部的基础建设以高速公路为例，建完以后有没有车在上面跑，没有车跑的高速公路就是产能过剩。建的时刻需要人工，需要钢材，需要水泥，造成目前gdp上升的假象。需要钢材可以解决今天钢材两千亿产能过剩，也可以解决水泥的今天的产能过剩，也可以解决人工的问题，但是建完了不需要钢材不需要水泥，立刻就会把这两个产业打回原形。所以前面两个药方没有效果，后面四个药方让你的病更重要，还有一个没有谈的，就是7.37万亿剩下的三、四成用什么?这是用错药，这是脚痛医脚、头痛医头，用了之后让你的发烧更严重了。这个药开下去是给以国企为主的短期信贷以及票据融资，你突然拿出接近三万亿资金，拿给以国企为主的企业，但国企不敢投实体经济，他们会开始炒股，所以大量银行信贷进入股市。这些企业除了炒股以外，手上这么多钱，他会炒地皮。谈到这个不能不说潘石屹，他就在这个时候，也跟那些企业竞争广区路15号地，我觉得潘石屹同志特认真，每一次举牌之前，详细计算、成本效益分析，你发现在场就他一个人在算，国有企业没有人算，他精心测算之后，很谨慎的举了一个牌，国有企业看他一举牌马上举的更大，所以潘石屹说他遭到了围剿。围剿到最后，小潘同志在35亿的时候安然离场，看看剩下的，国有企业像疯子一样的举牌，最后在40亿的时候中化集团旗下公司中标，一平方米是46000，而附近的房价不到一万，这样的话你成本加上利润那不得卖上多少?

　　在这一波楼价上涨过程中，财富进行了重新分配，最弱势的财富移转到中高端人群，如果通货膨胀来临，一定会使得弱势群体损失更多，而大量财富转移到社会的富裕群众体，这是通货膨胀已经不可避免的现象

　　如果是过去的话，我肯定会稍微批评一下，但是现在我不会批评他（注：此处指拿到广渠路15号“地王”的国企--中化集团）了。把他的财务报表打开一看，我发现他手中有245亿银行信贷，哎呀，非常的同情他们！这些小兄弟，好不容易才花掉40亿，我都替他烦恼还有200多亿怎么办，我为他烦恼得最近都睡不着觉。

　　地王现象出来之后，刚开始是国有企业在推动，现在不是了，大量不知名的民营地产公司都进入了这个战争，以天价中标。最近地价涨的原因是最近中国地产商的数量突然增加，所以他们必须抢购地，否则怎么盖房子呢?最近民营企业拉高房价是因为民营地产商太多了!而且很多人都是没经验的，看到别人赚钱了，就像两年前看别人炒股赚钱捺不住了。听我讲了课以后，你要自己掂量掂量看看。

　　这个药用错的结果，今年上半年竟然印了7.37万亿的钞票出去，无可避免造成老百姓通货膨胀的预期，怎么逃避通货膨胀呢?所以大量避险资金会冲击股市，冲击楼市。

　　那么，都有哪三笔资金进入股市呢?第一笔是制造业资金，第二笔是银行信贷，第三笔是避险资金进。第二笔资金的风险最大，只要央行稍微紧锁的话，一定会通过第二笔资金造成股市大跌。所以我奉劝各位，不要恋战，要快进快出。我只是送给各位一个礼物，我把股市为什么会这样变动背后的理论告诉你。你们应该怎么做呢?你们应该把这三个资金听懂以后，自己做一个准确的判断。然后根据自己的状态该干什么干什么。这不是由于实体经济有了不起的复苏，而是由于整个社会的资金通过三个不同的管道进入股市，所以你会清楚知道，这是及其不稳定的现象，要看央行怎么变。

　　楼市有两笔资金进入，第一笔是制造业资金，第二笔是避险资金。请注意，这两笔资金进入楼市都是冲击高端楼盘，这就是为什么这一次回暖是高端楼盘拉动，这是最不稳定的。再给你一个数据，你如何解读这次房价上涨，上礼拜我们收集很多数字，中档楼盘高档楼盘，写字楼的房租大幅下挫，平均房租下挫，这就代表整个社会的实质性购买力下跌，也就代表刚性需求是下跌，这种情况下，楼价狂涨的支撑点是什么?当事人心里里有谱。有一个现象让我更为担忧，北京、上海、广州、深圳四个地方，最廉价的楼盘是一千块左右的房租，一个月一千块左右的房租，这种房租是大幅上涨，而中端高端写字楼都是在下跌，什么意思你们知道吗?在这一波楼价上涨过程中，财富进行了重新分配，最弱势的财富移转到中高端人群，如果通货膨胀来临，一定会使得弱势群体损失更多，而大量财富转移到社会的富裕群众体，这是通货膨胀已经不可避免的现象。　

　　中国经济一旦见底了怎么办?你要问这个问题，想想日本人的故事，中国经济最大的危机是见底之后怎么拉起来?告诉你，我们过去有三架马车还记得吗?消费、出口、政府支出，消费只占gdp的35%，是非常小的一个基数，因此我们很多笑着就说，中国人是一个储蓄大国，这个话你说过没有，我们要把储蓄转为消费，全是胡说八道，我告诉你，中国是一个储蓄小国，说个话的人从来不念数字。告诉你，中国家庭储蓄25万亿，除上13亿人口，人均储蓄只有两万元不到，如果把全社会最有钱的0.4%的人扣除，他们占社会70%的财富，剩下99.6%的人群人均储蓄六千不到，如果99.6%人均储蓄是六千块不到的话，你敢不敢花，你父母生病怎么办?你子女交学费怎么办?你敢不敢花。他今天不敢花的原因是因为他的储蓄太少，而不是太的多，因为他太贫穷，你想推行加强社会保障而增加消费吗?不可能，父母生病怎么办?子女上学怎么办?人群储蓄几千块，因此中国是储蓄小国，要通过储蓄拉动消费是不可能，所以第一架马车不灵了。目前日本问题也是一样的，民主党上来就要拉动日本的消费，看怎么拉。第二架马车是出口，去年十月份我已经说了，中国的出口是靠美国的泡沫消费所拉动的，只要美国的泡沫消费一旦爆破就不会恢复到原来的水平，因此宁波很多出口企业倒闭这是肯定的。去年十月份美国人储蓄是零，今年七月份美国人的储蓄是7%，如果美国人储蓄是7%，那么美国消费将减少同比例，所以他的进口需求也会减少，因此我去年说，很多出口企业倒闭是不可能再回来，再一次得到数据的确认。既然，美国人的消费已经下跌了，所以，出口拉动第二架马车也不灵。搞到最后，就只剩下一架马车，我相信这一次政府从去年开始一直推动四万亿等等，目的就是通过最后一架马车拉动中国经济，当然讲到这里，我可以对政府的政策表示一些理论上的依据。你们最近看到中国今年保8，我去年十月份讲过，我根本不存在保不保 8，gdp不重要，由于我们投入大量的资金，短期之内拉动gdp是没问题的。我的问题就是你建完之后怎么办?你和日本有什么差别。建完之后你这条产能过剩的高速公路会自己生出一条来吗?不可能，建完之后怎么办这也是去年十月份在博客上写了一篇文章，我告诉政府，我完全反对你们基础建设，这个钱是白投，我觉得应该投在民营企业身上，当然一如既往他不会听我的。这个月也就是这个礼拜，我们都看到了，大家都想到了，建完之后怎么办，所以政府又说了，应该让民营企业投资取代基础建设，哦!终于听懂了，一年之后听懂了，好极了。第三架马车是唯一的拉动力量，我说过了，建完之后怎么办?一年之后政府有回应了，通过民营企业的投资继续拉动，那我再问一句话，我从两点讲到现在，民营企业是生了两个什么病，

　　投资经济环境全面恶化、五大内虑三大外患、金融海啸造成产能过剩、政府六大药方解决不了问题，这种情况下民营企业敢不敢投资，敢不敢投资制造业?如果三架马车拉不动经济，而民营经济跟不上的话，中国经济将会陷入长期停滞发展的状态。
作者: Jk    时间: 2009-10-31 13:18
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
1、央行副行长、国家外汇管理局局长易纲26日晚间在北大一个会议上表示，在可见的未来中国没有非常近的通胀风险……他强调，尽管当前CPI仍然为负，但这并不意味着没有通胀风险。今年以来信贷呈现天量，理论上担心通胀、管理通胀预期肯定是政策重点考虑的内容。如果社会上这方面批评多，央行采取了超前的政策，将来天量信贷引发通胀和信贷质量恶化的可能性就会减小。

2、10月24日，在“2009浦江创新论坛”上，国务院发展研究中心研究员吴敬琏就通货膨胀等热点问题阐述了鲜明观点：

至于当前“会不会出现通货膨胀”的争论，这两种预期判断都有一点问题。认为“票子发得很多，马上要通胀了”，这个判断急了点，不会那么快;另外，认为“现在没有通胀就可以再发票子”也不对。

相似的言论充斥媒体，这里不多列举。这些言论有一个共同特点：以CPI判断通胀。

这里类比一下：山上的水库垮了，但水还没流到山下，宏观派说：还没发大水。

比喻都是不完备的，不能用于论证。但是有人说，用于帮助理解也不是不可以，那么我就用一用。

是的，宏观经济学家看通货膨胀，只看CPI，这就像判断是否发大水不看水库垮了没有，而是看山脚的水位涨了没有。这种方式当然是很荒谬的，但是宏观派似乎从来没有意识到这里的荒谬。

有一些人认为，如果CPI没涨，那么，印再多的票子都对老百姓的生活没有影响。但是，房价猛涨、资本品价格猛涨，这已经严重扭曲生产结构，财富已经发生了转移，这就已经是通胀了。只是，通胀要传导到CPI，需要时间。

宏观派会说：“你说水库垮了，只是水还没流到山脚，那么你敢肯定水早晚会流到山脚吗？”

是的，水早晚会流到山脚，但是，却不一定表现为山脚的水位上涨。因为，如果水库没垮，山脚的水位本来要急剧下降的，但是水库垮了以后，山脚的水位不再下降了，这就是影响。

通货膨胀肯定会影响CPI，但却不一定表现为CPI上升。因为，在经济萧条期，本来各类物品价格都要下降的，通胀阻止了CPI下降的趋势，但是CPI 不一定就表现为正。

这在宏观派看来，简直太可笑了：“我们好歹有个CPI判断通胀，你们这个说法，根本就无法证实也无法证伪啊！”

宏观派这么说是因为，以CPI判断通胀已经深印他们心中。实际上，CPI和通胀，在他们那里已经成了同一个词，根本就没有区分的必要。他们不愿意打开另一扇门，理解通胀的另一种定义：奥地利学派的定义。奥地利学派认为，只要多发钞票，就是通胀，不管CPI是否变化都是通胀。

今年前三月信贷猛增，我们铅笔社的好几个同仁遵循奥地利学派对通胀的定义，都判断已经发生通胀，而当时，CPI还是负值。我们判断是否发大水，只看水库垮了没有，而不是看山脚的水位涨了没有。但是要说服宏观派，这就要改变他们心目中固有的通胀定义，这一点难于上青天，因此我们就成了他们眼里可笑的人。

于是，尽管水库早已垮了，并且把上游的树木、房舍冲得一片狼藉，但是宏观派守在山脚说：“只有这里的水位涨了，我们才可肯定发大水了。”

等到山脚水位涨的那一天，宏观派才会说：“今天真的发大水了耶！”实际上大水几天前就发了，只是他们非要说没发而已。

我对吴敬琏先生很尊敬，他对中国的市场经济建设做出了巨大的贡献。这里并无指责吴老先生的意思，只是对 “CPI=通胀”这一观念在中国经济学界的强大影响力感到很遗憾。连吴老先生这样的市场派，亦不知不觉上其恶当。

而中国的金融官员一边在上游弄垮水库，一边在下游盯着水位说：“看，水库没垮！我们有信心保证不发大水。”此等欺人自欺之举，势将遗祸无穷。
作者: Jk    时间: 2009-11-1 14:21
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美国金融业遭遇黑色星期五 一天倒闭9家银行
中新社洛杉矶十月三十日电 美国金融业遭遇“黑色星期五”。美国联邦货币监理局(OCC)三十日宣布，包括加州国民银行在内的九家私人银行当天倒闭，并由美国联邦储蓄保险公司(FDIC)接管。至此，今年以来美国倒闭银行达到一百十五家。

美国联邦储蓄保险公司表示，接管这九家银行预计将动用二十五亿美元联邦存款保证基金。从明天开始，这九个银行的各营业网点将作为美国合众银行(U.S.Bank)的分支机构继续营业，原有存款账户全部转移至美国合众银行。


这九家私人银行均隶属于美国FBOP控股公司，分别位于加州、伊利诺斯州、得克萨斯州和亚利桑那州等地。九家银行的总资产达到一百九十四亿美元，拥有一百五十四亿美元存款。FBOP控股公司是美国规模最大的私人银行控股企业之一，总部位于伊利诺斯州。大量银行坏账和投资失败导致FBOP公司举步维艰，尤其是该公司拥有的八亿五千五百万股房地美和房利美优先股损失惨重。

加州国民银行(California National Bank)是九家倒闭银行中规模最大的一家，拥有七十八亿美元资产和六十二亿美元存款，其六十八个分支机构主要分布在洛杉矶县和橙县，是洛杉矶当地第四大商业银行，也是今年以来全美第四大倒闭银行。

截至今日，今年以来全美已有一百十五家银行倒闭，而去年金融危机爆发后就有二十五家银行关门。这是一九九二年以来美国倒闭银行最多的一年。
作者: Jk    时间: 2009-11-2 13:54
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
谢国忠：纽约收入是上海7倍 楼价只及浦东1/2
　　“美国纽约洲的写字楼价格，现在只有上海浦东区写字楼价格的一半，而人均工资却是上海的七倍。”独立经济学家谢国忠告诉理财周报记者。

　　10月25日，美国最大商业不动产融资公司Capmark集团申请破产保护，就在同一周，美国金融管理局再关闭七家银行，至此美国今年倒闭银行数量已增至106家，为近20年来的最高水平。铺天盖地的破产倒闭潮，加剧了投资者对于美国商业房地产和金融行业的担忧，次日美股先升后跌，道指朝早反弹上10000点上方，但横行一段短时间，道指急转直下，插水近200点至9860点水准才喘定，其后在低位徘徊至收市。

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纽约楼价为浦东1/2 收入是其7倍 索罗斯:全球经济或“双底”衰退 美国最大商业银行CIT申请破产 央视:李泽楷旗下盈科北京炒地皮 上投摩根总经理因家庭原因将离职 住建部:再过10年2/3家庭住进新房 　　Capmark集团申请破产保护究竟意味着什么？美国商业房地产危机是否有可能引发下一场“金融危机”？

　　Capmark的财务状况为何如此糟糕

　　拥有201亿美元资产，但负债却高达210亿美元，Capmark集团背着一个"负资产"的壳.。

　　据了解，该集团的业务遍布全球，是面向美国写字楼、购物中心、酒店和其他商业房地产投资者和开发商的最大的放贷机构之一，其前身是美国信贷机构GMAC旗下的商业房地产业务部门，随后在2006年由高盛、五英里资本公司和美国最大的私募基金KKR以15亿美元合组买下。

　　"美国商业房地产市场的困境严重地限制了Capmark集团的资本可用性，对公司全部核心业务造成负面影响。"该集团董事长兼总裁Jay Levine表示。

　　自2007年底美国经济衰退以来，企业裁员减少了对写字楼的需求，导致购物中心和写字楼无人问津。对此，谢国忠表示："商业房地产危机还源于美国政府信贷政策的宽松，银行信贷利率降低，而供给和需求却不相匹配，从而导致商业房地产价格越来越低。"

　　不动产研究公司Reis7月公布的报告显示，美国写字楼市场闲置率在第二季高达15.9%，为四年来最高，而租金的降幅则是七年来最大。

　　闲置率攀升和租金大跌的直接后果，就是拥有写字楼的房地产商无法再向Capmark集团这样的融资机构"再融资"，Capmark集团大量的贷款收不回来。

　　嘉迈集团发布的最新季度报告透露，截至今年6月份，总价值241亿美元的证券化抵押贷款投资组合中，约有40亿美元贷款逾期超过60天，违约比例高达去年的3倍。Capmark9第二财季亏损数额高达16.2亿美元。据统计，Capmark目前负债已超3600亿美元。截至6月30日为止，该公司股东所持有的负资产为11.4亿美元。

　　中小银行难逃倒闭噩运

　　商业房地产市场的持续低迷带来的是美国中小银行狂热的倒闭潮。造成中小银行大规模倒闭的主要原因在于，商业房地产贷款在这些银行中占据信贷总量的半数以上，而这些贷款中的80%是不良资产。

　　与大型银行不同，小银行的主要业务就是与当地社区相关的商业房地产业务，如果写字楼或购物中心"还不上钱"，就将造成这些银行的坏账增加。

　　据路透社报道，在证券研究机构Fox-PittKelton最近调查的近60家银行中，平均23%的贷款去向为商业地产，有的银行商业地产放款比重更是高达57%。房地产市场咨询公司表示，商业房地产贷款违约持续增加，预计2010年第四季度房贷违约额有机会上升至1700亿美元。

　　引发下一场"金融危机"？

　　北京时间10月29日晚，美国商务部报告第三季度GDP增长3.5%，为连续四个季度下滑后首次增长，远远高于经济学家3.3%的预测。

　　然而持续低迷的商业房地产市场，依然令投资者担忧。美国第三季度的商业投资年率数字环比下降了2.5%。第二季度的商业投资锐减39.2%，为历史最大跌幅。商业固定资产投资减少直接将美国第三季度GDP数字拉低了0.2个百分点。最新报告也指出，经济中最薄弱的环节是商业房地产，中小银行连连倒闭，商业房地产的贷款需求十分低迷。

　　因此，分析人士提醒市场不应过于乐观，商业房地产市场就像一颗不定时炸弹，随时会爆发。对于商业房地产危机是否有可能引发下一场金融危机，谢国忠对理财周报记者表示："商业房地产市场的问题虽然引发美国100多家银行倒闭，但这些银行规模都比较小，出现问题的大银行，美国政府都出手救援了，总体来说对美国经济影响不会很大。"

[本帖由Jk修改于2009-11-02 13:54:51]
作者: Jk    时间: 2009-11-2 13:55
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
人民日报等权威媒体齐发文警示创业板风险
作者: Jk    时间: 2009-11-2 13:55
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
今天绝对是忽悠
作者: Jk    时间: 2009-11-2 13:55
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
出货就对了
作者: peter    时间: 2009-11-2 13:57
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
太长了
作者: yaya110    时间: 2009-11-4 17:47
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看看
作者: Jk    时间: 2009-11-7 18:47
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
发改委上报2010年经济方案 延续高赤字预算

这份包括来年全年财政赤字、中央国债和地方债在内的“方案”已经由国家发改委上报国务院，中国将继续沿用“高赤字预算”，甚至可能在万亿大关上下徘徊。

中国经营报11月7日讯 “堪称完美”的2009年三季度经济数据，似乎并未打消中国最高决策层对于2010年的所有忧虑。

时近年底，一份包括2010财年赤字、中央国债、地方债等内容的“全面方案”，已经由国家发改委上报国务院，作为即将在12月召开的中央经济工作会议制定来年经济政策的参考依据和基础，并最终提交全国人大审议。在2010年中，地方政府将继续获得发债的权力，而中央财政也将继续延续“高赤字预算”的路线，甚至有可能超过2009年9500亿元的纪录，在“万亿元大关”左右徘徊。

高赤字预算

2010年度的财政预算，很可能又是一份“高赤字”的财政预算。目前，由国家发改委和财政部参与编制的一份方案已经完成，并已于近期上报国务院，其主要内容为“投资和财政政策”。

接近决策层的消息人士告诉记者，这份方案延续了2009年“高赤字预算”的风格。他表示，由于中央经济工作会议尚未召开，因此具体数据尚未最后确定，但很可能2010年的预算赤字“持平”于2009年的水平，“超出”甚至在“万亿元大关”徘徊，也有可能。

2009年，中央政府为应对国际金融海啸，将“积极财政”用到极致，全年预算赤字创纪录地高达9500亿元。对于加大财政投资的效果，财政部的数据显示，2009年中央政府投资总额为9080亿元，其中新增中央政府投资4875亿元，而截至8月底，已下达中央政府投资为7170亿元，占2009年投资总额的79%。

前述消息人士表示，正是由于2009年上马的项目中，很大的比例都是大项目，建设周期较长，因此“不是一次性的财政投入就能解决”的问题，正是出于顺利完成这些大项目建设所需中央投资以及配套资金的原因，国家发改委和财政部在“草拟”这一方案时，在2009年预算赤字已经创纪录的前提下，继续沿用了“扩张”的思路。

高盛中国首席策略师邓体顺表示，根据他的测算，2009年中国刺激政策赤字将达到1660亿美元，占GDP的3.5%；而2010年，这一数字可能会升至1940亿美元。按照11月5日人民币兑美元中间价汇率计算，邓体顺认为的中国2010年的财政赤字将高达1.3万多亿人民币。

“报上去的没有这么高。”前述消息人士对上述预测表示。不过，他告诉记者在2009年“预算”了9500亿元赤字之后，2010年可能将继续采取扩张性财政政策，而目前提交给国务院的报告中，全年财政赤字可能已经超过去年的9500亿元。

地方债“继续”

同样是出于大项目配套资金到位的考虑，2009年首度开禁的“财政部代发地方政府债券”（下称地方债），也有望在2010年继续获准发行。

“据我所知，中央还会继续允许中央代发地方债这种方式存在。”11月3日晚，一位地方财政系统的官员向《中国经营报》记者透露。而根据财政部消息显示，截至目前，2009年获批的总额度为2000亿元地方债，已经基本发行完毕。

记者了解到，尽管2010年可能继续发行地方债，但目前国家发改委和财政部的态度是“规模不要再扩大”，也就是说，2009年2000亿元的地方债额度将成为2010年的继续代发地方债的额度上限。

目前，债券市场中流通的地方债券周期基本为3年，按照《国务院代理发行地方债券的通知》、《财政部代理发行地方债券暂行办法》以及《财政部关于地方政府债券预算管理问题的通知》，如果到期不能偿还，原则上可续发1~3年的同类债券，但续发的地方债券到期之后，仍不能偿还的，将不再允许续发。

至于2010年发行的地方债券是否会用于2009年发行地方债的偿还，前述消息人士告诉记者，明年将继续发行的地方债还不涉及到偿还上一年度的问题，原因是2009年代理发行的债券并未到期。

据了解，对于2010年代理发行地方债各省所获得额度目前尚未具体下发，2009年1月份，财政部曾特别召集各地方财政厅局相关负责人到北京召开会议，专门部署代发地方债各省额度的相关事宜。而截至本报发稿时止，财政部网站还未显示类似规格的会议再次召开，显然，一切还没到如此细化的时候。

不过，记者掌握的情况表明，对于所有地方政府的融资或者变相举债行为，包括审计署、监察部在内，都将纳入其2010年监控和检查的重点，以避免地方政府融资逐步开闸之后的市场风险和道德风险。

“扩张”与“退出”

尽管面对越来越多的“退出”声音，但中国的最高决策层始终坚持退出还未到时候。据新华社的报道，国家副主席习近平、国务院副总理李克强分别在不同外事场合表示，对于目前的中国，谈刺激政策的“退出”，还为时尚早。

前述消息人士告诉记者，之所以继续出现带有明显“扩张”意味的“方案”，与决策层认为2010年的世界经济走势仍然存在不确定性有关。

不过，对于长期实施高强度经济刺激政策可能带来的影响，中国政府已有所警觉，日前，央行在表示未来继续执行宽松货币政策的同时，也将审慎关注潜在的通胀风险，而邓体顺甚至认为，人民银行有可能在2010年二季度加息。

他表示，预计未来的政策正常化之路可能会分三步走。首先，从2009年第三季度发行票据；随后，上调存款准备金率并加息；最后，对贷款限额进行“窗口指导”。在邓体顺看来，尽管中国政府一直强调退出“为时尚早”，但实际上对此问题已经有所考虑。


从2009年10月开始，国家发改委、工业和信息化部等相关主管部门，先后对钢铁、风电、多晶硅等行业进行了“产能过剩”的定义，并出台多项政策对其投资以及产能扩张进行限制，这似乎表明，中国政府自从4万亿元出台以来，经过了一段经济刺激周期后，已经注意到了可能存在问题和风险。

“当然，加息也可能是最后一招。”邓体顺称，如果提前加息，就会有热钱的问题，流动性可能更多。他说，就目前情况来看，监管部门仍然强调支持经济增长，而且直到增长势头企稳，或通胀上行风险出现之前，很可能会维持保增长的政策立场。“目前整个体系中的金融状况依然非常宽松，2010年二季度之前不足为虑。”邓体顺说。
作者: Jk    时间: 2009-11-7 18:50
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
抗通胀股成热点
作者: Jk    时间: 2009-11-7 18:50
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美国失业率26年首次超10% 国际油价6日大幅下挫
作者: Jk    时间: 2009-11-10 08:44
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
牛刀：中国开始用钝刀子割肉的方式降房价

　　
楼市炒家大多喜欢做梦，而今的梦又特别美好。这个梦就是，央行不会回收流动性，而且人民币升值预期也会带来房价的上涨。总之，房价还要上涨，政府已经离不开楼市炒家的堪称是伟大的作为——深圳半年房价暴涨94%，上海、北京也不落下。

这么伟大的成就让全世界为之惊叹，让中国经济病中惊坐起，让决策者为之瞠目。只有老百姓修为不够，面对如此之高的房价，说不出个所以然，口袋里又没有半毛钱，憋了半天，只得用中国人特有的带有文化特色的国骂，无可奈何的大呼一声：老子操。

像阿Q的革命差不多，骂了一声也就悻悻然了。其实大可不必，隔岸观火，即使看见的不是烟花的绚丽，也是燃烧的壮观。不过，我们不要忘记了，2006年房价开始涨起来后，看不见的手和看得见的手一起作为，加息、提高存款准备金率、二套房贷首付提高、利率提高、税费提高。针对这一系列的举措，当时市场上出现了一个很形象的名词，叫做：温水煮青蛙。结果，大家已经很清楚。

那温水慢慢煮了两年，青蛙被煮的受不住了，不惜用退房、断供的方式在锅里扑腾扑腾了几回，终于被一个和善的老人所救。不再煮了，赶紧把灶里的柴火撤出来。降息降息，降低存款准备金率、把开发商的自有资金比率降低到15%，利率七折优惠、交易税费减免，购房入户、购房财政补贴，哗啦啦又把房价给炒起来了。

不过没有关系，一个住宅市场如果排斥了老百姓的购买力，那这个住宅市场迟早会出问题。即使动用政府公权维护一个商品的价格，那也只能维护得了一时，决不可能长久。这不，全国许多城市在今年7月16日以来，正在逐步实行二套房贷首付四成的政策，并且在利率优惠、二手房交易税费都传出政策到期不再给与优惠的传言。

对这些传言，有的人嗤之以鼻，嗤笑说：那只不过是狼来了，根本不可能的事。是不是狼来了我不知道，我想这个喜欢撒谎的小孩至少是没有恶意的。更何况，全球经济格局已经悄悄发生变化，澳洲率先加息，至少在提醒我们，现在应该到了回收流动性的时候。可是，我们今年上了那么多铁公鸡项目，马上回收流动性已经变得那么让人恐惧，而不回收流动性又会受到通货膨胀和人民币对美元升值的双重压力，怎么办？

不用担心，中国的经济智囊有的是办法。不是通货膨胀还没有发生吗？目前只是资产价格上涨，目前只有房价泡沫，那么，头疼了就医头，先来慢慢对付房价泡沫再说。这回他们选择的方式不是温水煮青蛙，而是钝刀子割肉，慢慢来，但时而不时的让你疼得大叫一声。我想，不会有人对这个手法看不清楚吧，如果看不清楚我就慢慢道来。

这第一刀割下去就是二套房贷首付四成，我相信没人会叫疼。作为楼市炒家来讲，今年已经囤积了大量的房源，都是用四到五倍的杠杆效应在银行贷出了大量的银子，你现在来搞二套房贷首付四成，只有一倍多的杠杆效应，不买就是了。这就是成交量大幅萎缩的主要原因。炒家不会叫疼。老百姓呢，也不回叫疼，你这么高的房价买不起干脆连看都不看。开发商手上也有大把的银子，你不买，真好囤在那儿涨价，所以也不会叫疼。

这就是钝刀子的厉害，一刀下去没人叫疼。于是就来第二刀，当然，还不会有人叫疼。这第二刀就是二手房交易税费不再减免。有人不把这当刀子，还去乘机再赌一把，赶紧在这时去买二手房，抢优惠的末班车，真是天真的好笑啊。不当是刀子就可以了，还充老大在江湖漂一回，想不挨刀都难。

这第三刀就是上海现在宣布的，11月1日开始，二套房利率不但不优惠还在基准利率的基础上提高10%。这回有人叫疼了。利率提高，尽管不能叫回收流动性，本质上是在有限制的回收流动性。这对楼市炒家来讲是当头一棒，对改善性购买力来讲就是一个钝刀子，会有人叫疼的。因此，这时才会有人明白一个简单的道理，那就是以前的优惠都是一个陷阱。

会让所有人叫疼的，是明年大约6月份的加息。这个时候钝刀子开始变得很有些锋利了，锋芒指向所有的有房贷的人，至此，房价回调开始。央行尽量想做到房价泡沫不破，但是，这么巨大的泡沫可能不破吗？说到这里，当然，还有许多细节就不一一而论了。总之，二套房贷首付四成绝对不是狼来了，银监会也不是那个孩子。做点准备，迎接钝刀子，是每一个房奴必须面对的。
作者: Jk    时间: 2009-11-10 08:52
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
美联银行关闭 民生银行或将计提6300万元损失
作者: winner    时间: 2009-11-10 13:13
标题: Re: 看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘
看看



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