股市之熊路漫步 -- 给三口之家的理财小建议 迈出第一步 1028 楼

百草园

近期国内股市没什么戏了，新行情也不知要等到什么时候。趁有空，看看其他投资机会。

机会一： 抄底 QDII
结论： 抄底 maybe 有机，不过 QDII 水平太烂了，信不过，不碰为好


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基金系QDII巨亏214亿
[] 来源：每日经济新闻 2008-01-23 09:14


　　背负701万户基金持有人分散风险、追求财富的美好期盼，首批四只基金系QDII自去年9月19日起漂洋出海。其后，仅仅经过三四个月时间，就无一例外地折戟沉沙。截至上周五，四只QDII基金的总计亏损已经高达约214亿元，亏损率平均为18%。本周，中国香港、印度、美国等海外股市继续暴跌，QDII基金的损失在进一步加剧。"去年以来的次级债危机引发海外股市下跌，导致QDII基金受损。"每当受到普通投资者的质询，QDII基金的基金经理就会用
这类言辞予以沉着应对。然而，据了解，除次级债问题这个因素外，相关基金公司在管理技术、投研流程、风控手段等专业能力方面亦可能存在比较严重的问题。

　　巨亏背后藏隐情

　　据基金公司最新公布的信息，四只QDII基金的最新平均净值为0.82元，意味着当初以1元净值认购QDII基金的投资者，其每份QDII基金份额已在短短三四个月时间里平均损失0.18元。

　　总结四只QDII基金的投资操作，它们在成立后都采取了极不正常的快速建仓的策略，对美国次级债问题所引发的股市风险视而不见，"明知山有虎，偏向虎山行"，违背了审慎投资的原则。四QDII基金都有长达6个月的建仓期，本来完全不应该如此仓促地建仓，在国际机构大把出货时，进行高位接货，这种低级错误令人不解。

　　早在去年8月，即国内QDII基金出海前，次级债危机所引发的问题已在国际上引起普遍关注，有关研究报告称，次级债的高峰在08年，对股市的影响会持续较长时间。然而，作为专业机构投资者，QDII基金的管理人却在具体的投资操作上没有体现出起码的专业能力，他们一分不少地提取了管理费，却没有尽到受托人义务。

　　QDII基金为何会对风险视而不见，出现集体性的重大误判？QDII基金的投研团队是否具备专业的管理能力？QDII基金的境外投资顾问--那些国际大行们在建议QDII基金快速建仓时，他们自己的资金有无进行反向交易，从而损害QDII基金的利益？职能部门证监会基金部是否能对QDII基金的投研与交易进行有效监管？

　　在QDII集体折戟的背后，隐藏着除次级债危机之外的重大原因。

　　管理存在重大失误

　　与A股基金投资国内市场相比，首批四只QDII基金的投资范围是全球或海外区域市场，投资对象远较国内复杂，需要研究的股票数量极其庞大，而国内基金公司又缺乏对这些上市公司投资价值进行调研的能力。那么如何依靠境外投资顾问研究个股、如何构建股票池、如何在股票交易和交割方面做好衔接、如何对境外投资顾问建议的客观性进行考核与监督，凡此种种都需要证监会基金部制订具体的细则，予以明确的规范和指引。

　　令人遗憾的是，迄今为止，相关职能部门仅颁布了 《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》（简称 《试行办法》）、《关于实施<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>有关问题的通知》等两个公开文件，以及在人员配备上需要达到"1+3"要求的内部文件。虽然《试行办法》原则上已要求投资顾问应当公平客观对待所有客户，充分披露一切涉及利益冲突的重要事实，但具体如何执行却没有任何具体规定。

　　在公开场合，QDII基金经理对于海外市场走势都能夸夸其谈，但当《每日经济新闻》具体询问一位知名QDII基金经理如何考核和监督境外投资顾问建议的质量，以及如何防止境外投资顾问不损害QDII基金利益时，该人却支支吾吾，无言以对。

　　有序引导国内资金通过QDII制度投资海外，这本是一件利国利民的好事。然而，回顾QDII基金的推出过程，具体职能部门证监会基金部的仓促上马与好大喜功，以及由此带来的监管上的不专业与过分粗糙，是导致QDII基金出现严重问题的重要原因之一。记者分析基金监管亟须回归本位

　　QDII基金兵败海外，看似偶然，实则必然。

　　作为负责QDII基金监管的部门，证监会基金部在《试行办法》颁布后，没有能及时制订一套科学的监管细则，对基金公司、投资顾问、经纪商进行有效约束，而是仓促出海，从而遇到一系列的问题。

　　例如，基金公司构建QDII基金的股票池，主要依据投资顾问的研究能力，但如何保证投资顾问能把真正的核心报告提供给基金公司，而不是被"忽悠"甚至欺诈，有关方面并无良策。

　　再如，基金经理在根据投资顾问的建议下达交易指令时，如何保证QDII基金的交易不会与投资顾问的利益发生冲突，如何防止反向交易，有关方面同样缺乏有效措施予以监管。

　　还有，在股票交易与交割环节，基金公司如何保证海外经纪商能客观公正地执行指令，防止其从中吃差价，维护QDII基金资产的利益，这亦是一个需要在技术上予以细化的重要问题。

　　上述种种问题，基金部均未制定细则予以规定，从而让700余万户1193亿元资产暴露于巨大的风险之中，存在明显失职。

　　那么，基金部在做些什么呢？某基金公司透露，该公司在发行QDII前，按照原定的计划做了较多广告宣传，但基金部还是认为规格不够，做得不够大，不够多，专门打电话干预，要求把广告宣传做得更高调一些。

　　在QDII发生亏损之后，基金部又以内部通知的形式，允许QDII投资A股，更是背离了QDII制度的基本原则，希望以"挂羊头卖狗肉"的方式，去为自己遮丑，可谓进退失措，引起了更大混乱。

　　"保护投资者的利益是我们工作的重中之重。"这是一句挂在证监会员口头的名言，但要真正把这句话的精神落实到具体中，还需要倍加努力。（祁和忠）

百草园

救市传闻落空，周一将大跌，估计类似 2.20， 3.4 的走势

Mr.Right

引用作者 百草园 于 2008-3-30发表的原文
救市传闻落空，周一将大跌，估计类似 2.20， 3.4 的走势

泪……

百草园

今天如期下跌了，但跌幅比想像的要稍微好一点。

所谓一鼓作气，再鼓而衰。周五冲高不成跌回来，对人气的打击是很大的，后果是很严重的。接下来几天多半顺势大跌。现在 3500 点左右，偶还喊喊减仓，等到了 3000 ， 偶就不喊了， 因为那时再减仓就不划算了，只有做股东等解套了。

预期一两周内跌破 3000，偶很快就不用喊了，可以放长假了。

百草园

上周五是主力精心导演的一场拉高出逃戏

主力的手段太佩服了

主力在拼命逃跑，后市已经不可为了

其实从6124开始跌到 5500，如果还没跑，后面就基本跑不掉了，一旦套上就只有越套越深，走都走不掉

股市短线操作，关键看概率，当涨的概率远高于跌，则可买进；反之则应卖出。看不清时则不操作。若看错，则应立即止损走人，安全第一。

如果今晚没好消息，明天还会继续大跌

技术曲线呈现加速下跌的趋势

中小板综指，这个最明显，放开来跌了

白日依山尽

引用作者 喝水 于 2008-3-27发表的原文
到了今天，我才真正在行动附和楼主的观点，悔不当初啊 [M06]

喝水叫我跟你说：和楼主一起空仓看日落是一件很幸福的事 [M36]

青虫苹果

今天坐在电脑前哭了

炒股的钱是老妈一分分一辈子省出来的，连着这一两个月，一下子去掉一半，不是不心疼的
每天都想着到底了吧，结果还不是底，今天又跌停一片
整天看着中石油拎起来墩一墩，拎起来再墩一墩，每天口袋里的钱就10%,10%地泄下去，真不是一般的虐人
真恨不得现在就发誓再也不碰股票，可是现在出来，一半都没有了，真是斩不下手割不下去，仔细想想，哪一天手上的票票要是能解套，也就是要等到翻倍的时候，到时候股市又成疯牛了吧？
今天特别的觉得自己是个无力的弱势群体，如果咱有钱，直接把破中石油砸破产，这样小股们就不用看这只垃圾的脸色了，很多人怕中石油破发，我倒是求着它快点破发吧，这样政府要出利好，真正质量好的小股也不用看大盘的脸色，因为中石油跌一毛钱而直扑跌停去

明天……大约是哭都哭不出来了吧？

拿着中石油抬价的人在想什么，难道真的就是想把全中国手里拿着八股的小股民全墩死？难道这就是中石油最近两个星期不肯破发的真相？
昨天以为今天终有个了局了，总算破了这个垃圾发也就算了，哪知道又借着美股港股再墩老百姓一次，今天它还涨了，只怕明天都墩不完，弱势的老百姓真惨，全就这样被墩破产的

百草园

深表同情，俺要是庄家，就帮着拉一下，解套就好。 [M30]

股市很弱，现在还看不到一丝光明的到来，下面倒是深不见底。

假如你用的是闲钱，输赢都不影响生活品质的，那不妨捂着，慢慢等解套，最多 3，5年总可以解出来的。

假如不是闲钱，而且仓位比较重，最好还是清仓离场比较好。假如后面还有牛市，再进场把损失赚回来。假如已经没牛市了，那保住现有的资金是最重要的。

据了解，近两天不少人也开始清仓撤退了。股市太过变幻莫测，任何人都会被套，被套不要紧，关键是错了要及时跑路，留得青山在不怕没柴烧。这是很多血淋淋的亏损后得到的教训。

投资市场是很残酷的，一直抱着良好的愿望等反弹，往往不如人意。好比，前几年偶的tcl，从8块钱一直跌，偶不抛，最后2块钱了，不得已清仓，惨S了。

百草园

自从跌破 4000 点以来，大盘反弹的次数多了起来，三天两头就振作一下收个阳，有的涨幅还挺大的，可惜都不成气候，很快就继续下跌。

这说明什么？

主力拉高大盘制造反弹，明显不是想发动大行情，就算想，但在现今的急跌大跌势头下也没那个能力。唯一的解释就是主力开始自救，拉高股价以便高位出逃。说明主力看空后市，撤离资金了。

一旦主力资金撤离完毕，大盘失去主力资金追捧，加上主力很可能反手做空，大盘将加速跌落，深不见底了

LEO 狮子座

JFJ不来了? [M07]

海思

看样子是深不见底了？？？ [M08]

百草园

谈谈周四上周最后一个交易日大涨的看法。大盘涨幅很大，但量能跟不上，走势呈现拉升回落再拉升再回落的盘整上行态势。

说明主力又开始一波拉升自救了。现在的问题是，这波拉升，能拉到多高，维持多久？

逆市拉高，能拉多高，取决于主力的实力有多强，以及上方的抛压有多大。自今年以来，强力的反弹很少，超过 500 点的几乎没有，近几周的反弹，更是刚拉起遭遇大量抛压，很快就掉回下去了，说明主力的实力一般般，上方抛盘压力不少。周四的成交量萎缩，说明跟风的买盘不多，人气萎靡，这种态势下，很难有大的反弹行情。

至于说要抄底，感觉现在还早了一点。大盘还没跌尽跌够。只有等上方套牢的大量筹码统统绝望斩仓出局，人心极度低落，人人远离股市，市场一片萧条时，才是到底的时候。

新新包菜

引用作者 百草园 于 2008-4-6发表的原文
谈谈周四上周最后一个交易日大涨的看法。大盘涨幅很大，但量能跟不上，走势呈现拉升回落再拉升再回落的盘整上行态势。

说明主力又开始一波拉升自救了。现在的问题是，这波拉升，能拉到多高，维持多久？

逆市拉高，能拉多高，取决于主力的实力有多强，以及上方的抛压有多大。自今年以来，强力的反弹很少，超过 500 点的几乎没有，近几周的反弹，更是刚拉起遭遇大量抛压，很快就掉回下去了，说明主力的实力一般般，上方抛盘压力不少。周四的成交量萎缩，说明跟风的买盘不多，人气萎靡，这种态势下，很难有大的反弹行情。

至于说要抄底，感觉现在还早了一点。大盘还没跌尽跌够。只有等上方套牢的大量筹码统统绝望斩仓出局，人心极度低落，人人远离股市，市场一片萧条时，才是到底的时候。

偶就剩一只428没割，在等大反弹呢 [M06]

百草园

一个小故事，一个人受困了，来了一条船，他不走，说上帝会来救我的，第二条船，他还是不走，继续祈祷，说，上帝会来救我的。后来他没有得救，死后见到上帝，质问上帝怎么不救他，上帝说，我已经派过两条船去救你了。


这个故事和股市现今的情况类似，每次反弹就是一条船，今年以来已经来过好几条船了，后面不知还有船来没有，还有的话，是否上船呢？ 现在跌到这个点位，上船与不上船，两难

百草园

引用作者 新新包菜 于 2008-4-6发表的原文
偶就剩一只428没割，在等大反弹呢 [M06]

上帝保佑，给你派条大船