美国次级债风波对中国的警示，384楼更新[M31]

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主要外币汇率动态
【欧元周评】
上周五美国非农就业数据的公布打破了汇市的沉闷，纽约汇市欧元周线收出大阳线，收回了前一周的大部分跌幅。上周欧元/美元开盘报1.3623，盘中高点和低点分别为1.3819和1.3610，收盘1.3773；前一周收盘报1.3633，上周上涨140点，涨幅1.03%。

【日元周评】
纽约汇市美元/日元连续4周收阴，但上周跌幅较小。上周美元/日元开盘报118.45，盘中高点和低点分别为119.48和117.60，收盘118.14；前一周收盘118.60，上周美元/日元小幅下跌46点，跌幅0.38%。

【英磅周评】
上周纽约汇市英镑出现较大幅度的反弹，收回了前一周的近一半跌幅，下行压力得以缓解。上周英镑/美元开盘报2.0231，盘中高点和低点分别为2.0459和2.0199，收盘2.0406；前一周收盘2.0240，上周英镑上涨166点，涨幅0.82%。

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【国内金银价全线上扬】
3日，上海黄金交易所黄金Ａｕ99.95收盘于162.15元／克，上涨0.15元／克；黄金Ａｕ99.99收盘于162.27元／克，上涨0.33元／克；黄金Ａｕ（Ｔ＋Ｄ）递延交易品种收盘于162.17元／克，上涨0.24元／克；铂金Ｐｔ99.95收盘于323.01元／克，上涨0.15元／克。 3日，上海黄金交易所白银Ａｇ（Ｔ＋Ｄ）递延交易品种收盘于3425元／公斤，上涨12元／公斤。



没有做这个投资

不过美股走势不佳

更推动贵金属的走高了

现在我这种水平是不敢入这市场滴

最主要还是没钱哈 [M07]

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【NYMEX原油期货收低】
上周五纽约商业期货交易所（NYMEX）9月原油期货盘中走势震荡，结算价跌1.38美元或1.8%至每桶75.48美元，在拉锯走势中结束上周交易，盘中交易区间为75.24－77.36美元。


都很高了 [M13]

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【央行:首次警示涉房贷款潜在风险】
央行上海总部于上周末表示，要密切关注国家房地产调控政策和房地产价格走势，加强房地产企业贷款和个人住房贷款资金流向监控。这是近年来，央行首次以相对明确的态度警示涉房贷款的潜在风险。

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【上投摩根基金获QDII资格】
上投摩根基金管理有限公司近日表示，已得到中国证监会正式批复，获准开展境外证券投资管理业务。至此，内地正式获得QDII资格的基金管理公司已达四家。


【中国信托业协会公布了信托公司的单项排名】
日前中国信托业协会公布了信托公司的单项排名，平安信托分获注册资本、固有资产资产总额和固有资产净资产三项第一；中信信托和华宝信托分获固有资产营业、信托资产实收信托和信托资产营业收入、信托资产净资产收益率两项排名第一。从排名结果看，信托公司的单项排名并未出现过度集中的现象。

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【煤炭：上半年山西焦炭行业盈利超去年全年】
据国家统计局消息，山西省上半年规模以上工业焦炭产量4733万吨，比上年同期增长21.2%，其中机焦4613万吨，比上年增长20.7%；粗苯10.69万吨，增长69.5%；纯苯1.94万吨，增长39.9%。上半年焦炭行业实现利润17.25亿元，为2006年度利润总额的1.12倍，彻底扭转了上年同期全行业亏损的局面。

【电力：我国上半年区域间电力电量调剂频繁】
据中电联发布的《2007年上半年全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》显示，上半年，受各区域内发电装机快速增长并基本形成稳定生产能力、区域内电力电量平衡能力进一步增强等因素影响，全国跨区域送电量保持基本平稳状态，但是灵活调剂更加频繁，跨区送电量共完成349.88亿千瓦时，同比降低2

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【电力：预计2007年全社会用电量增长率将在15%左右】
中国电力企业联合会日前发布的预测报告显示，2007年全社会用电量增长率将在15%左右，全年电力消费弹性系数将在1.3至1.4之间。2007年投产装机规模将超过9000万千瓦；全国电网投资规模将达到2500亿元左右。

【汽车：7月国产汽车售价降幅加大】
发改委据对全国36个大中城市监测，7月份全国汽车市场价格总水平稳中有降，国产汽车价格比上月下降0.44%，降幅较前期加大0.15个百分点，其中，乘用车价格比上月下降0.44%，比年初价格下降2.81%。

【房地产：上半年房地产开发投资同比增28.5% 】
发改委报告显示，今年1-6月全国房地产开发完成投资同比增长28.5%，其中住宅完成投资同比增长30.8%，但90平方米以下住房完成投资只占投资总量的19.5%。

【纺织：中纺协预计纺织业全年实现利润1125亿元】
中国纺织工业协会最新发布的信息称，预计全行业全年将实现工业总产值30200亿元，同比约增长20%；实现主营业务收入28900亿元，同比增长21%；实现利润1125亿元，同比增长35%；全年平均利润率约为3.89%。

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【欧佩克在第四季不增产】
据路透伦敦电，一位石油输出国组织(OPEC)代表周四称，全球石油市场供应充足，尽管本周油价触及纪录新高，OPEC无需在第四季增加产出。

【国际能源署：全球08年能源消费需求依然强劲】
国际能源署(IEA)日前表示，08年全球石油需求的增长将快于07年,并将导致对石油输出国组织(OPEC)原油的需求上升。明年石油日需求量将平均增加220万桶,高于07年的153万桶。

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【可再生能源行业利好政策出台】
《电网企业全额收购可再生能源电量监管办法》出台，根据规定，水力发电、风力发电、生物质发电、太阳能发电、海洋能发电和地热能发电等六种可再生能源发电企业在并网时享受优先调度权和电量被全额收购的优惠，而且，除大型水力发电外，其余可再生能源不参与上网竟价。该办法提出，将对电力调度机构优先调度可再生能源发电的情况和电网企业全额收购该电网覆盖范围内的可再生能源发电上网电量的情况实施监管。同时规定若未经许可，没有优先调度可再生能源发电的、未全额收购可再生能源电量，造成可再生能源发电企业经济损失，电网企业应当承担赔偿责任，并由电力监管机构责令限期改正；拒不改正的，电力监管机构可处以可再生能源发电企业经济损失额一倍以下的罚款。

该办法构成了对可再生能源发电企业的重大利好，因为它解决了困扰新能源发电企业已久的发电并网的问题，而且是优先全额收购发电量，从而将解决可再生能源发电企业的盈利问题，由此将扩大可再生能源发电企业的投资热情。从政策角度来看，可再生能源发电是完成节能减排指标的重要手段，政府继续出台扶持政策的可能性很大。另外，在可再生能源中，风力发电是新能源中除水电外技术最成熟、成本最低的可再生能源发电方式，由于大型水电企业不在政策调整的范围之内，因此风电生产企业将成为此次受益最大的企业。

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【“居安”更应“思危”】

一、美国次级债风波概览

2007年3月13日，美国住房抵押贷款银行家协会公布的报告显示，次级房贷市场出现危机。消息传来，美国股市全面下挫。美国股市的恐慌很快波及全球股市。2007年4月2日，美国最大次级债发行商新世纪申请破产保护，标志着美国次级房贷市场危机爆发。美国次级债券市场的崩溃，也导致进入8月第一周的全球股市，市值蒸发2.1万亿美元。摩根斯坦利国际资本世界指数（MSCI World）暴跌至5年来最低水准。
所谓次级按揭贷款，是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，无需提供任何有关偿还能力的证明。其贷款利率比一般抵押贷款高出2%至3%，占美国整体房贷市场比重的7%到8%，其利润是最高的，但风险也最大。美国房地产景气出现明显下降是次级债问题产生的根源。


2001-2004年，美联储低利率政策刺激了房地产业发展，美国人的购房热情急升，由于易得性，次级房贷市场空前火爆。高达10%-12%的利率使抵押贷款具有高风险性。但随着美联储多次上调利率，次级房贷还款利率越来越高，最终导致贷款者无法偿还贷款，造成了次级贷款的坏账率上升，直接造成次级债的价格下跌，巨额的赎回使基金不得不低价转手流动性较差的次级债券，损失也立即得到确认。截至目前，美国已有数家对冲基金面临清盘，另有30 余家次级抵押贷款公司停业。


二、次级债风波的行业影响

次级债风波波及全球金融市场，各地央行纷纷注资。受此波及的不仅包括次级债发行商，次级债的投资者对冲基金、保险公司等金融机构，还引发了市场对其他高风险债券的担忧和整个债券市场信用的担忧。美国次级抵押贷款市场危机引发的全球金融市场连日动荡，债券基金赎回情况严重。资金紧张，令全球拆息迅即扯高，欧洲、瑞士、新加坡、加拿大、日本及美国央行相继要向金融系统注资逾2万亿港元。

IMF表示次级债迄今对美国主要金融机构的影响有限，同时批评金融机构为利益驱使致信贷质量受损。国际货币基金会（IMF）近日表示，美国主要金融机构迄今基本避免了国内次优抵押贷款市场问题的冲击，并使用了证券化手段来卸掉风险债务；但这些风险贷款带来的损失可能会攀升。尽管许多抵押贷款公司倒闭，贷款违约率和抵押品止赎率处于历史高位，次优贷款标准明显收紧，但美国核心金融机构迄今受到的冲击有限。同时，IMF批评金融机构为利益驱使，放低贷款质量，但风险通过资产证券化手段转移到表外业务中去，并从资产负债表将这部分风险资产剔除之外。

不排除风险继续蔓延，预计未来两年可能的损失不超过600亿美元。IMF表示尽管现在的破坏力较小，但不排除风险和危害继续攀升的可能性。如果次级债风波继续扩散，可能将扩展到其他高风险的证券化债券产品、信用卡等领域。IMF估计在未来两年，假定房价维持不变，抵押贷款支持债券市场价值将蒸发180亿－250亿美元；而如果房价下跌5%，损失最高可达600亿美元。

三、美国次级债风波对中国金融业的影响及警示作用

美国次级债风波对中国金融业的影响较为有限。目前，我们资本项目还未开放，资金跨国流动受到限制，国内金融机构鲜有对国外衍生产品市场的投资，参与国外投资最大的中国银行，以及在香港上市的几家国内的大银行有一定规模的国外投资，包括工行、建行、交行、招行和中信银行，预计一部分投资中次级债所占比重较小，对其净利润的影响更是十分有限。总体而言，美国次级债风波对我国金融机构的冲击力较为有限。

对我国金融机构特别是银行机构的警示作用不可小窥。美国的此次次级债的风波导火线是房地产市场的疲软，是金融机构在房地产高涨时期积累风险的一次集中性爆发。在这个过程中，金融机构的趋利行为大大损害了贷款的质量，为以后次级债市场危机的爆发奠定了基础。与美国1995-2006年房价上涨一倍多相比，我国也正经历着房地产价格快速高涨的时期，同样银行为了争夺客户资源，完成业绩指标也发放了大量房市投机者的循环贷款等未来可能存在着信用风险的贷款。中国也处在一个加息的周期中，不排除一旦房市出现了拐点，房价出现迅速下跌后，一部分贷款特别是炒房者的贷款在资金链断裂之后，出现的大量违约风险。而与美国市场不同的是，我国目前还没有类似的资产证券化产品，银行等金融机构并不能像美国的金融机构那样将风险转移到其他投资者身上，并将其转移到表外业务中去，由此所造成的对金融机构直接正面的冲击更将不容忽视。
[M13] [M13] [M13]


不做贷款没收益

等死

做了贷款出风险

找死

横批

横竖都是死 [M06] [M06] [M06]

os

好文[M29] [M29] [M29]
好文＿＿＿＿这下字数够了吧 [M01]

心蓝

这次的加息作用应该还不是很大

但信贷紧缩会带来一系列效应

谁也说不准会怎么样

看一个月就知道了 [M19]