K线那些事儿 （转帖）

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再譬如说，海南航空在2009年7月10日－8月5日，主力搞的是“放量滞涨”然后无量下跌的小把戏！那么如果环境变了！前面套牢区为，放量突破，横盘过程为，缩量反抽走势，再然后，放量下跌，下跌后，主力再把股价拉起，出现了2009年10月29日的长上影十字，又怎么对后市研判？等等等等，量价的组合太多太多了。 但是老衲要告诉大家一点的就是“万变不离其中”诸位把基础打牢固了，以后主力怎么变，就怎样应对！不知道这样说，诸位能不能够理解。还是那句老话，这些课课，都是在启示诸位量，价，时间，空间的关系。如果诸位当中有新入股市不久的，按照老衲说的卖点严格的去操作，不能保证新股民赚钱，最起码能保证不会赔钱，在不赔钱的基础上，一点一点的学习，学的多了，赚的钱也就多了。
　　但是前提是：不要赔钱的基础之上，见到卖点就出来。老衲为什么说，不可套用，因为知识是活的，这里听课的学生，也有我的老师，你们在熟练的理解了量，价，时间，空间的关系了，就不必扳守成规，就去灵活运用嘛。不想把大家的思想套死，但是诸位必需得知道，自己是在什么层次上？还是那句老话，不同的环境，不同的量价关系，不同的经济基本面，不同的国际环境，就有不同的分析方法和不同的研判手段，也就决定了后面不同的走势。

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前面有些同学说不知道政策面怎么分析，宏观经济怎么分析，这些因素如何影响股市走势，这个其实就老衲个人而言，只能谈谈自己对政策的理解，不一定对，只能给各位一个参考，如果写的有不完全，或者由于主观因素太多而理解偏差的地方，也请诸位同学批评指教。
　　以下的内容仅供参考，不可照搬。
　　
　　先谈下就老衲个人对2010年Ａ股市场的分析，总共有以下几个方面：
　　（一）：“通货膨胀”先从通货膨胀开始谈起，通胀是什么呢？通胀是用钱堆积起来的，如果堆积得过大，一但后续资金无法跟上或者撤退的话，通胀的泡沫效应就将被激发，造成经济的衰败。回顾历史，这样的经历笔笔皆是，如“广场协议”以后的日本就是如此。而07年A股大跌的背景也是这样，经济的快速增长，热钱的流入导致市场供求关系的不平衡，通胀的压力剧现。而政府的政策也开始急转，人为的手段来控制通胀。当年创下6124点以后 ，市场并不缺少上升的动能，但环境却不允许，为什么？很明显！（1）：是通胀压力过大的原因。（2）：前面老衲也谈过，后期的不确定因素太多！并非人力能够预判出来的，所以半路又杀出一个金融危机，其做空的力量大家也都见识到了，股指从6124点一路跌到1664点，而今时今日，国家大力投资建设，市场自然热钱过多，通胀压力也开始显现了。
　　
　　 不过，这次通胀发现得早，在通胀刚刚出头的时候，国家就出台了一系列政策进行控制，相比07年市场而言，影响相对较小了。当然，影响较小并不代表没有影响！市场的宏观政策调整已经说明了，政府和国民对市场资金不足的担心，而这样的担心也将要延续很长一段时间。因为首先要看2011年两会对一系列政策和经济数据的最终敲定，而初步进行判断其影响力。其次，无论敲定什么样的政策，敲定归敲定，这时候诸位的思想一定要冷静，因为最重要的环节是：敲定以后还得看看执行的效果是否好于预期！！！所以国库和市场中的资金在等，股指就很难有太大的动作。尤其是国外的影响也不容小视，欧洲债务危机和07年美国的次债危机同样可怕，能否快而好的解决是决定A股调整幅度大小的重要因素之一。
　　
　　（二）“圈钱比赛” 如果想要找出2010年中国A股全球表现较差的原因，一个名副其实的“圈钱市”是不能不提的主要原因。进入2010年以来，一方面：新股发行开始提速，中小板、创业板新股每周批量的发行，大盘股更是跃跃欲试！另一方面：再融资的规模不断扩大，几大银行先后实行了“巨额再融资”的计划，一大批上市公司纷纷跟进，形成了波澜壮观的圈钱潮！！！！不仅如此，“大小非”、“大小限”和高管减持，也不断的从市场中抽血！在这样的历史背景下，中国A股全球表现较差一个重要主因，就是广大投资者对股市圈钱不满的强烈反应，说明“股改”之后，中国股市乱砍乱伐，一些上市公司的“融资饥渴症”等，严重深层次的问题并没有根本解决，反而有愈演愈烈的趋势。
　　
　　众所周知，投资功能是股票市场的基本功能，股市没有了投资功能，吸引不了广大投资者的广泛参与，那么无疑就会失去融资的功能。世界上任何一个成熟的资本市场，其基本功能定位都是一个投资和融资并重的市场，也就是说成熟的股票市场，是上市公司与散户参与投资者能够达到共赢的双收益局面，长期以来，我们颠倒了投资、融资功能的因果关系，过分强调股市的融资功能，只是上市公司或者少部分人的单赢受益局面，却轻视了或者说忽略了股市投资功能的培育，使股票市场成为了上市公司的随时随地提款机。一方面急功近利，加速扩容；另一方面，在“市场化”这个大伞的掩护下，降低了上市公司再融资的门槛，于是上市公司不论质地好坏，都张开了血盆大口向股市“飞禽大咬”，高价发行！！！高价增发！！！高数额发行可转债！！！高价配股层出不穷！！！中小板、创业板的"三高"发行越演越烈，成倍的超额募集资金，不仅造成了资源配置的极大浪费，也给市场埋下了巨大潜在风险。无节度的融资，改变了股市的供求关系，摧毁了投资者的持股信心，使股指一泻千里，形成了一级市场圈钱千亿，二级市场市值损失万亿的恶性循环。
　　
　　中国股市如果想要具有全球影响力，其基本功能需要重新定位。有了对股市的“投资市场”定位，投资者利益保护的主题才能被凸显出来，必需出台保护弱势散户的法律规定，在国家宏观的调控下，中国股票市场才能初步的达到双赢局面，并且开始进入良性循环，在资本市场建立20周年的今天，我们除了要充分肯定中国资本市场对中国经济推动作用的同时，还要充分认识到加快改革的步伐，变融资市场为“投资和融资”并重市场的重要性和紧迫性，加快和加强市场制度的建设，使股市真正实现从“圈钱市”向投资的，和谐的，包容的，共享的市场环境转变！

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继续上节课的全局政策与经济总结：
　　（三）：“泡沫效应”
　　自2009年10月30日“特锐德”等28家公司集体亮相创业板，距今已一年有余。从一年来的创业板股票表现看，显然人们对创业板上市公司的投资热情要远远大于其他板块。值得深思的一个问题是，创业板所谓的高成长公司，其业绩是否能够支撑住股民的投资热情？
　　
　　2009年10月30日——2010年10月30日，创业板共有134家企业上市，总市值为5441亿元，平均每家公司市值在40.6亿元。根据2010年前三季度报的数据统计来看，134家公司的平均静态市盈率为84.35倍，而对应的2010年1-9月份企业净利润增长率仅为26.46%。134家企业过去三年的净利润复合增长率，平均值仅为31.89%。这些数据与高达84.35倍的市盈率比较，足见创业板正在堆积的泡沫。
　　
　　A股市场存在局部泡沫，“中小板、创业板六七十倍市盈率肯定不合理，花六七十块钱买一个东西，一年只给一块钱回报，得花多少年的时间才能拿到回报，这个肯定是泡沫，诸位自己去想。” 对于中小板、创业板局部泡沫的形成：
　　第一：还是反映中国的投资品种比较有限。
　　第二：投资心态上散户占整个市场的结构比较大，投资想赚快钱，投机气氛浓厚。
　　
　　由于虎年恶性新股发行抬高市场总体PE、而延续性泡沫发行仍在继续、累积风险加大等因素，进入兔年后，其难免出现市场的震荡，从诸多因素来看，老衲认为兔年的震荡调整或许会超出市场预期。

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从市场累积的风险来看，主要集中在泡沫化新股的累积风险需要释放。新股IPO以来，我们明显看到其发行PE是一浪高出一浪，而体现的泡沫化价格也已累积到相当危险程度。市场数据显示：去年中小板的“海普瑞”创造了A股市场最高发行价格，“汤臣倍建”以110元的发行价格创造了创业板发行价格的纪录，再算上在沪市主板、深市中小板与创业板的发行价格都创出新高；发行市盈率方面从“沃森生物”的133.8倍到“星河生物”的138.46倍，都见证着新股发行市盈率惊人之高，将在沪市挂牌的“华锐风电”以90元/股的价格启动网上申购，“华锐风电”也创出沪市新股发行价格的新高。沪市新股发行价格不仅创出新高，发行市盈率也刷新了纪录。如此高的发行市盈率，不仅远远高于沪市的平均水平，甚至与创业板新股相比也毫不逊色。从这类股票的发行泡沫风险累积来看，绝大部分成长性、竞争力和市场占有率与同行业龙头类老股公司并无大的优势，而从国际资本市场来看，大多维持新股PE10-20倍发行的运行为多，其未来表现取决于股东回报和业绩增长，由于交易制度的无涨跌制度，上市首日破发不足稀奇，有的如果未来股东回报差、业绩平平，股价大跌50-80%也较为正常。反观A股市场的新股，上市发行就达50-150倍，可以说累积的投资风险极大，而这一累积已经出现了一年多，在经济刺激背景和货币超发的大环境中，尚可维持；但进入到货币政策常规化后，其负面因素必将体现，许多泡沫类新股不仅拉高了市场总体PE估值，同时也为出现大面积的深幅调整发出了风险信号，总体而言，任何高估的泡沫总有破裂之时，违背股票估值的行为必付出代价。国际股市没有例外，中国A股也难例外，老衲个人建议诸位远离“泡沫地带”如果实在想操作的话，就看一眼“中国神华”给自己个前车之鉴，这样的股要是跌下来，这辈子还想翻身？如下图所示：创业板指

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继续讲课，续上回分析：
　　（四）“银行与地产的关系”
　　地产与银行在股市当中的关系如何体现？在前面2010年9月30日开始的那一轮行情，是由地产和银行引领的，这个老衲在前期的课程当中也都详细的说过，那么在此时此刻，这两大板块的内在含义是什么呢？这不得不从大市场的经济状况，来宏观的剖析下，诸位也都知道，现在国家的宏观政策上，在老百姓住不上房的历史背景下，决策上已经明显的要打压房地产的泡沫，并且近期出台了一系列的控制房价的政策！
　　
　　然而股市上对房地产企业的投资价值熟视无睹，大量房地产企业的市值已低于其实体项目的资产价值，这不是一个正常的现象。投资者放弃房地产行业的一个最重要原因就是调控预期。可是大部分人还是看涨房价的，甚至看涨房地产企业的利润增长！但也就是因为看涨房价，同时也就预期中央的调控更加严厉。没有多少庄家愿意拿着一类随时被中央政策打压的股票，还不如炒作一些概念性股票，譬如有色金属，高铁概念等等等等……可能利润来得更快些。况且处于结构转型的当代中国，房地产似乎已经不那么受主流基金的认可。
　　
　　因此，近期房地产板块的大涨，是由于股价确实偏离了自身资产价值的一个上涨，是一个纠正过度悲观预期的上涨，而不是炒作这个板块的开始。从成交量和市场追捧程度就可以看到这点。这点诸位要分清楚，别贸然的认为地产要引领行情了。在这样的历史环境下，有点不大可能。

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尽管国家出台了政策要打压房市，但是老衲要告诉诸位今年宏观调控将面临诸多考验。从2010年底的地产业绩报表中，能够说明一个不争的事实，那就是我国房市的旺盛局面已经将所谓的两轮最严厉的地产调控政策化为无形，而近日又传出北京诸多银行已经恢复原有的优惠首付、利率等房贷政策。由此看来，房市调控无力的根源之一在于政策根本不能被严格执行，商业银行或许被银监会监管而不敢明目“违抗”，但商业银行归根结底还是归地方政府管辖，这些利益链条不能打断，调控会不会变成泡影，还要看党下不下决心，如果政府真要下决心打压地产，就像一个巨人踩死一只蚂蚁那样简单，因为党手里拿着的是银行板块，光一个工商银行的流通市值，就可以足够震慑地产板块所有个股，包括万科Ａ在内的流通市值。另外，1月份往往是当年信贷的高峰期，这也决定着整年的信贷总量，按照目前“不制定信贷量目标”的说法，或许更多的银行在信贷上更加有恃无恐，再加上前期堆积的未放贷额度，因而通胀压力至少在1季度，都难以减轻。因此，不确定性的宏观调控对股市的影响会更加直接。
　　去年后半年，地产大王“任志强”在国家的强压政策下，对其他地产商宣称“我都从了，你们也从了吧！”而现在的实际情况是“确实没怎么从”观看现今住房问题的矛盾越演越烈的历史背景下，国家现时对地产的调控政策来看，不排除要对地产界释放“原子弹”的可能，但是老衲告诉各位，政府在对地产打压的同时，所付出的代价也是不容忽视的，要看国家舍不舍得付出真实行动，这其中的关系，还要从前几年开始谈起，银行与地产实质内涵上的真实关系归纳以下两点：
　　
　　1：导致房价爆涨的第一个因素：银行竞争下的贷款开放。
　　　其实房价的爆涨的因素主要是因为百姓在替政府所犯下的错误买单。比如以前一个开发商通过某银行贷款了1000万开发了一个房子。如果还不起那他就倒霉了，因为所有的银行都是一个体系，你欠了钱没还就再也没有翻身的机会。但是中国在银行改革的基础上开了一条口子，为了各银行之间的竞争所以把工行，农行，建设银行等等全部独立运营。这本来是好事。但问题是这些银行都不是私有的，而是国家的。我们不难想象。假如当一个开发商从工行贷款1000万以后。他只需要用500万来开发房子，然后把售价提升，再把这个开发中的房子按他当时的“售价标准”抵押给农行，然后从农行再贷款2000万，然后再用这 2000万中的1000万开发一套售价更高的房子来找建设银行抵押，然后再从建行贷款4000万。就是这样一个滚雪球的疯狂贷款模式。 房子卖不卖得出去对于房产商来说并不重要，关键是房价要高！！！绝对不得降价。开发商的统一口号是“不卖最好，只卖最贵！”，反正银行里的钱是“党的”不是私人的，所以稍微疏通一下行长，加之又有“合法的”高零售价的楼盘做抵押，所以自然就越来越好从银行贷款。 那么这样造成的结果就是，房子价格只攀不跌！因为不能跌！跌的后果就是，银行贷出去的款就再也回不来了。这可是“党”的银行，“党”的钱！所以为了堵住这个资金黑洞一些被收买的专家、媒介便开始疯狂制造舆论，用各种舆论手段威逼利诱人来买房子。 比如：舆论说土地资源严重紧张，再不买房将来就只能住在郊区呀之类的。导致人们不得不去买房。其实住不了市中心这种情况会发生的概率很低，因为城市居民是一个新老替换的过程，要上班的住城里，老人退休喜欢住郊区。只要人口不爆炸就不会出现上班族住不了市中心的情况。虽然这些舆论造成了很多人买房子，但是如果仅仅是这样的一个因素，房价还不会高到现在这样的离谱。紧接着政府又犯了第二个错误。

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2：导致房价爆涨的第二个因素：中国特色的按揭。
　　按揭本来是一种西方很流行的制度，在西方资本市场比较成熟的环境中也很合适。但这个制度一旦“技术性的照搬”到了中国就有点问题了。老衲在讲课的时候不是跟诸位反复的强调过吗！不能照搬技术，在不同的市场环境下，就有不同的分析方法和不同的体制结构，西方国家的经济体制是有上百年的历史了，你可以把这个市场比喻为“成人”，但是中国的市场经济才短短的几十年的经历，是一个婴孩的状态，婴孩就应当吃点奶才会健康，如果硬把西方国家的成人所吃的“肉和坚硬果”拿来放到婴孩的嘴里，能吸收吗？能消化吗？适得其反的效果已经体现出来了！！！凡事欲速则不达，什么样的经济环境就要有什么样的经济体制和制度！！！因为从大的体制上来说。所有银行都是国家的，而不是私人的。所以贷款这个关口就不可能控制得住。只要文件上说得过去，人们就能贷到款。 为了早日缓解第一个错误所带来的资金黑洞。国家开始实行个人按揭制度来售房。还经常举什么“美国老太太”和“中国老太太”的例子来鼓励人们去按揭。在这样的鼓励下确实有人按揭了，而且是疯狂的按揭。只要和银行有点“路子”的人。他们先按揭一套80万的房子，自己出10万首付然后再从银行贷出70万。之后再把这个房子抬高价格到180万出售。这个时候他们的亲戚或者老爸老妈再去买下，也用按揭的方式自己出首付30万再从银行贷出150万。然后就不管了。他们还不起贷款根本没有压力？大不了再把房子交给银行，银行爱收不收。反正根据合同我还不上钱你可以收走房子，我们两不相欠。 所以转了一圈，抬高了几倍价格的房子又回到了银行手里。这就解释了为什么很多新楼盘刚开始修建的时候，就被“炒房团”买走了。他们炒的不是赌房子会升值。而是拿了房子去“收拾”银行。 银行拿到这个房子怎么办？更不敢降价了。只好再加点价钱接着往出卖。所以普通老百姓现在根本别想买到真正合理价格的房子！即使你直接从开发商手里买来的房子都说不定已经转了好几次手之后，又回到银行以及开发商的手里了。说句不好听的，现在8000/平的房子里，有只有2500才是房价，有5500都是资金黑洞的“泡沫”！
　　
　　
　　
　　所以老衲奉劝诸位，不要去看地产商嘴上说的，也不要去看政策的严厉与否，因为要打压地产政策早在几年前已经出台过很多回了，就看实际的行动和效果！！这是唯一衡量这次大战的尺度！
　　所以：银行和地产打或者不打，再或者打了，那么要看这场战役打的效果如何！不管打或不打，都对2011年的股市是实质性的负面影响。
　　1：如果打的力度大，效果明显的话，那么就得动用大量的资金和人力物力，这钱从哪里出？――――银行！！！而银行与地产又有千丝万缕的关系，打了地产，损失最大的，首当其冲的就是银行，地产价格一下，那么就跟生物链一样，凡是跟盖房子有关的，建材板块，水泥板块，木材板块……等等，牵连都是很大的。
　　2：如果政策执行的效果不明显的话，因为大家都知道，钱是要从银行里面出，那么银行板块里面的钱，就得当后备储蓄，不能轻易的动，以防备不时之需！
　　3：其实根据中国经济市场的本质意义上来说，银行与地产的大仗，是政府自己跟自己在打。如果把中国比喻成一个人，那么“地产的泡沫”无疑就是这人身上的一个“毒瘤”而这个毒瘤产生的原因就是这人由于日常起居生活不规律，在日积月累的情况下积累所导致“恶果”在量变的积累的过程当中，现在已经形成质变的飞跃，量的积累达成质的飞跃，一开始，这人并不觉得这个生活习惯不好，但是已经形成恶果之后，又不得不承认这个“毒瘤”是一个事实！到了最后抉择的时候，问题是要不要彻底的砍下这个“毒瘤”因为这个“毒瘤”也是身上的一块肉，砍之会非常的疼！不砍，“毒瘤”会越涨越大！反正早晚一天这人会砍去的，只是时间的问题，和思想竞争的问题罢了。

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所以，单单从地产和银行的关系来说，2011年的行情应该不会走得太好。在整体升息环境中这两大板块是难有趋势性表现的。既然两大权重的个股难以持续上涨，期盼指数整体上涨是不现实的。
　　不过2010年十月份以来，不少周期类股票都出现了脉冲性的行情，但判断这只是行情预演， 2011年由于蓝筹股的超低估值，市场在某一个时间段内“有可能”再次爆发周期性的，短期的阶段性行情，但这一行情需要多重因素重叠刺激，何时爆发，或者有没有可能爆发难以预期，至少暂时仍不具备条件，就算将来爆发，也终究会像十月份的行情一样，昙花一现没有储蓄性最终回到原点，经过调整这些蓝筹股终会回到原位，长期来看对大盘股指的影响非常有限。
　　
　　在股市突发利空或者利好时，一定要冷静地想一想，目前的市场处于一个怎样大环境当中。假如，你正在洗冷水澡，再浇一盆冷水又如何？2010年A股跌幅已达16%，几乎是全亚洲最多，在世界上排名倒数第二，这说明A股一直在洗冷水澡，所以不要怕再浇一盆冷水。
　　
　　好了这四大因素已经总结完毕，下节课老衲详细的分析，这四大要素对中国Ａ股的影响。

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今天把前面几节课的市场环境进行综合的分析一下：
　　
　　（一）首先是通胀问题必需得到解决，用什么来解决呢？“钱”！！！那么钱从那里出呢？――――银行。
　　（二）圈钱的恶性市场必需给以法律的保护，这个要是不解决的话，A股市场短期内很难再走出6124点那样的高潮。因为人心受到伤害了，谁还来投资？是不是投资的人就少了！！！那么广大投资者都不来参与了，还能不能有大的行情？难道几个庄家在市场当中，扮演着大鱼吃小鱼的故事，几个庄家在互相撕咬，就能够让市场股指，能够稳定的，温和的，连续的上涨？开玩笑！！！
　　（三）中小板与创业板的泡沫问题，泡沫积累的过大，那么断崖式的下跌，或者高点下移，低点下移的下降趋势，不久就可以在市场当中，淋漓尽致的体现出来，不信看结果，那么创业一跌，对整体市场也是一个非常大的压力，这个压力不解决，2011年市场如何走出强劲的上升轨迹，有人还对2011年整体市场走出5000点抱幻想，如果以上几个问题不能得到有效的解决，那么5000点是在扯淡！！！何况还有下面最重要的一个因素存在，银行地产的关系。
　　（四）银行和地产的惟妙惟肖的特殊关系，国家要打击地产，那么损失最大的，就是“银行”
　　因为以上的关系客观存在，那么这两大能够主导大盘起伏的主力板块，在2011年能否有一个持续上涨的动能呢？诸位自己考虑去，我这里就不废话了！！！
　　（五）投资者的不理性，市场内幕交易的猖獗，导致了股市投机气氛盛行，小盘股的纯概念疯炒与绩优蓝筹股的无人问津现象在市场中并存。再好的经济基本面，面对中国股市制度化的缺陷都毫无办法。不合理新股发行政策，破坏了市场的整体生态平衡！不能把下跌简单归结为加息的政策所致。
　　
　　那震荡是不是就是最近主要的走势呢？会延续多少时间呢？
　　
　　首先答案是可以确定的，投资者理性与非理性的(感性的)交替可以用换手率来衡量，投资者趋于理性则市场波动将趋于稳定。通过对近期A股换手率的分析，老衲认为，目前A股的换手率已经处于历史低位，市场正在向理性期过渡，近期市场将呈现窄幅震荡格局。
　　
　　其次就是看看统计分析能给予我们什么启迪呢？目前A股换手率表明投资者的行为上暂时趋于理性。从全球各市场的历史情况来看，中国A股、台湾以及韩国市场的投资者存在较为明显的非理性行为，而美国市场和香港市场非理性程度较弱。当前A股换手率远低于历史均值，与美国、香港的十年平均换手率水平（0.69%、0.54%）相当，说明现阶段市场理性程度已经趋近于香港、美国的水平，投资者行为正在趋于理性。总之，目前A股的换手率已经处于历史低位，市场正在向理性期过渡，近期市场将呈现窄幅震荡格局也是可以正常理解的，故此，很明确的实战思维就是，短线想大副向下无限狂跌很难，但想出现行情似乎也不容易，寻求个股的机会。 故此，要放着大眼光去选择趋势性的个股，也要着眼于当下，选取波段的差价机会。
　　
　　总体而言：就老衲个人看来，A股市场在2011年上半年想有起色有点不大可能。稳健货币政策的尺度、美国量化宽松货币政策是否继续，都影响到2011年A股市场的重要因素；市场对于2011年连续加息、连续上调存款准备金率等，已经得到共识，以紧缩应对通胀，似乎是一种可以预见的方法，也意味着A股市场2011年面临一场砍瘤疗伤的阵痛。不过，就老衲个人认为，历来股票市场的走势，都领先于国家经济发展趋势半年，这就意味着，在2011年上半年之前，“如果”经济形势或者通胀问题得到一定的好转，那么2011年的下半年8月份左右，A股市场有望走出调整阶段，迎来一波趋势性反弹的上涨行情。总体上采取战略性看空与配合战术性适时做多较为稳妥。
　　
　　那么好再来谈谈最近一段时期的“银行与地产”短期突然放量是怎么回事？
　　
　　地产、银行受政策压制，大盘的上涨明显缺乏基本面支持，据媒体报道，银监会将对地方融资平台的风险管理再出细则，提高部份平台贷款的权重系数，同时在平台贷款的分类上也制定了更加详细的条款。如果报道属实，银行的资金充足率将大大下降，年底的资金紧缺也在此背景下，银行、地产的拉抬动机值得怀疑。本次地产股上涨仅仅是超跌反弹的交易机会概率较大，手中未持有地产股的投资者目前不建议追高。所以反复成了定局。大家也没有必要过分的去觉得2700点的支撑能力了。
　　
　　好了，下节课分析下，最近一个月的总体市场走势。

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近一月以来指数历次回到平台顶部就缺乏上行动力，主要原因是量能不足，就目前大盘的走势来看，如果不能快速放量突破，空头将随时发难，股指再一次向下考验前期低点也在所难免。引致近期大盘这一波小反弹的原因在于政策维稳要求和外围走势刺激，而大盘进一步向上的动力并不充分。本月面临的解禁小高峰和大量上市的新股都在吸收市场的存量资金，另外，新批基金的募资也进入春节前的小高潮，也将在一定程度上分流场内资金。而增量资金却还看不到有进场的迹象。所以，短期流动性实质是稍微偏紧的。至于近几日表现突出的大盘股，地产难以获得认可，金融不能获得追逐，资源性板块又受外围影响。可以说，整个市场暂时缺乏主心骨。现在这个平台不知道还要运行多久，但有一点可以很明确，量不出来，这个2700点位是始终会跌破的。随着年终的降至，资金面的紧张，以及政策面的不明朗、而大部分投资者又对紧缩的局势，过分的悲观和担忧，市场走的很犹豫，大盘上攻量能不足，随着时间推移，不排除年终大盘出现比较大的系统性风险，主力也可能借政治紧张洗盘、基金机构乘机调仓换股，诸位应该做好心理准备，操作建议，谨慎投资，逢高降低仓位，或者说更好的办法就是，每逢股指涨到一个重要的压力点位的时候，就很有必要出来透口气了，譬如2850点，2900点，2800点，如果大盘走出高低点都下移的下降通道时，一定要做到，遇到前高就马上出来，别试图妄想还有什么馅饼，不排除春节前几天会有短暂的节前效应，但是告诫诸位“别太贪”！！！

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老衲在元旦前12月31日那天就给诸位留过言，说工行上涨不是好事，意思是告诉大家，这并不是银行地产要引领行情了，适当的逢高就要出局，别死抓着不放，这轮行情就是技术性的反抽，当大盘攻到前期平台中轴线2850点位的时候，马上出局就对了。 国家现在很缺钱花，如果有爱国的热情的话，直接募捐就完事了，没必要来蹚这潭混水。一但下跌被套牢了，那就等着1－2年以后国家用完钱了，再把你放出来吧。开句玩笑，别放在心上。以上的言语都是要告诉诸位，在下降趋势当中，一定要谨慎，谨慎，再谨慎！！！没有必要重仓，或者频繁操作，谁还要幻想抢个反弹低点的话，就很有必要问问自己，有那个能力没有？如果抢不对了，就是套牢。能力以外的钱不是那么好赚的。是不是还想玩赌博那套把戏？对，庄家就喜欢这样的小散！没什么好说的，诸位自己权衡去。

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好了，下面，单单的从技术上来谈谈，老衲对近期破2800点后一小波反弹的分析，此分析仅供各位参考！
最近一段时期有人说，大盘现在的走势很像2010年十一之前的那段行情，老衲在这里谈下个人对12月29日－1月4日这四连阳的走势分析，这四天的连续反弹不能明确的代表行情重新要来，因为现在和2010年9月中下旬市场的走势形态是有些相似之处，并且2009年12月31日的市场也是在一轮连续拉升普涨之后，市场一片欢呼，但后来呢？。不过，老衲要提醒诸位的是2010年9月20日的2573点，并没有，有效击穿前面8月13日的2564低点才启动的，而本次平台的低点是2758点，早已经击穿了前期一个多月的整理平台下沿2800点，形态分析的要点其实在这点上已经有本质上的区别了。应该说现在的反弹都是在对2800点被击穿后的反抽过程中。另外，2010年9月平台的形成是在2319点上涨了16%以后形成的，是一个涨势的延续，而现在则是在3186点下跌了15.5%后的平台破位，是一种下跌的延续，之所以没有形成太强烈的杀跌，只怕与元旦过节的气氛也有一定的关系，连续上涨的源动力不是很充分。所以不同的市场环境下，分析的方法不同，分析过后所得出的结论就不一样。

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前期老衲说过2700点位不是最后的防线，这个观点现在仍然不变！市场不可能永远上涨，而当大部分股票食之如同鸡肋的时候，放弃一些机会是很有必要的。但是，暂时的放弃，并不代表绝对看空。散户很难精确地预测大势——尽管老衲跟大部分市场人士一样乐此不疲的依靠个人的力量去研判后市，但是“不得不承认”个人力量的渺小，认为大势尽在掌握，那也太狂妄自大了。如果蓝筹不反弹，短期还很难深跌，一旦蓝筹周期性行业反弹，那么离空头力量形成共振下跌的日子就不远了。当创业版的泡沫达到最高峰的时候，也许就是大盘疯狂下跌之日。
　　
　　对于突发的利空利好消息，怎么去判断这个消息影响股指的“涨跌”，并且涨跌的持续性和庄家的意图呢？下节课我们继续来探讨这个问题。

黄而不腻

今天讲政策分析的最后一节课：对于突发的利空利好消息，怎么去判断这个消息影响股指的“涨跌”，并且涨跌的持续性和庄家的意图呢？
　　
　　由于老衲个人精力有限，只举一个最明显的例子，希望通过这个例子的讲解能给大家个启示，以后的修行就看诸位自己了。前面2010年12月20日上证指数的那根阴线，不知道诸位还记忆犹新否？为什么跌？跌的真实目的是什么呢？
　　
　　我们来共同的来分析下：当天的跌是由于传闻韩朝大战引起的，其实呢，当天没打，只不过有些用心良苦的某些人通过ＱＱ群，邮箱等途径大势的宣传一个假的图片，谎说韩朝打起来了！！而新闻界却没有报到出真的打起来了，然后庄家就利用这个假消息故意打压股指，这就是所谓的“小道消息”一般的老百姓，都是听风就是雨！没有太多的分辨能力。
　　

黄而不腻

以下观点纯属老衲个人的主观分析，在以后的操作上仅供参考！如下图所示：