安全永远比利润更重要

一斤岁月

[M04] 保持安全最重要

天线宝宝

你说得也是一种投资风格，条条大路通罗马，海纳百川有容乃大嘛。谁让别人的胆子天生比较小呢，这也应该不犯法吧！？ [M23]

北斗星

lz别介意，北斗对事谈看法，各有各得投资风格，不过还是善意提醒，股市风险的确大，要有心理准备。

天线宝宝

没关系，在趋势投资方面，我可能连小学生都不如，中国股市就像你说的，可能80%的投资者都是趋势投资者，从某种意义上说，用赌场形容一点都不为过，这就是我们谨守本分的原因。

如果有机会，还请多多分享技术分析及趋势投资的方法。说真的，我从各位的帖子中学到了许多东西，所以才愿意将价值投资的理念也同大家分享，要不然我就成了光吃不拉的貔貅了，这样多不好。

天线宝宝

今天研究了两家公司的半年报，在毛利率、存货、应收帐款这些反映企业效率的指标方面，企业的状况较去年四季度及今年一季度有一些改善，但并不明显。在负债方面都有减少债务的倾向，但每家公司的情况各有不同。

在有现金流及所得税支持盈利质量的前提下，估计今年这两家公司的业绩增长在20%-30%之间。目前的股价我想已经充分反映了其内在价值。

打个比方说目前这家公司值1块钱，市场的报价也是1块钱。作为投资者你可以有以下几种选择：
买入: 虽然市场有上涨的可能，但没有安全边际的保护。
持有：目前内在价值与其市场价格相当。
卖出：获利了结。

我选择继续持有。

拓荒牛

引用作者 天线宝宝 于 2009-8-26发表的原文
今天研究了两家公司的半年报，在毛利率、存货、应收帐款这些反映企业效率的指标方面，企业的状况较去年四季度及今年一季度有一些改善，但并不明显。在负债方面都有减少债务的倾向，但每家公司的情况各有不同。

在有现金流及所得税支持盈利质量的前提下，估计今年这两家公司的业绩增长在20%-30%之间。目前的股价我想已经充分反映了其内在价值。

打个比方说目前这家公司值1块钱，市场的报价也是1块钱。作为投资者你可以有以下几种选择：
买入: 虽然市场有上涨的可能，但没有安全边际的保护。
持有：目前内在价值与其市场价格相当。
卖出：获利了结。

我选择继续持有。

哪两家啊，告诉来听听？ok?

天线宝宝

今天对有色及煤炭三间上市公司的半年报分析判断，毛利率、净利率均有大幅下降，在销售收入出现负增长的前提之下，存货及应收帐款却出现不同程度的增长甚至是暴涨，显示市场的需求明显不振。虽然现金流不至于像制造业及房地产业那样捉襟见肘，但反映企业综合收益水平的ROE均出现至少50%以上的全年下跌。

如果A股有做空机制，现在是借入有色金属股票进行卖空的好时机。因为就09年全年盈利水平推算的某些有色金属股票的价格应该不超过5元/股，但今天的收市价竟然为24.35元/股。

而某些银行类股票的合理价格在30元/股，现在的市场报价却只有20元/股，这也许就是市场的无效性吧。

当然投资收益的前提就是建立在市场的无效性基础之上。

证券研究、探索与实践 rabinlee.blog.163.com

天线宝宝

今天5%的仓位开始买入浦发银行，价格19元，对应增发20%股本后的每股收益对应的收益率为5.68%(17.6PE)，目前大盘的平均收益率为4%(25PE)。

在目前该股比市场平均收益率高42%的情况之下，仍然有超过6%的跌幅，显示市场的非理性冲动在加剧。现在又到了越跌越买越卖越跌的时候。


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ayay

经过，学习

天线宝宝

希望市场有机会制造更大的恐慌，以便以更低的价格第二次建仓，目标位14元/股，8%的仓位。

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梦里水香

天量之后，还是谨慎为好

天线宝宝

说实在的，我们对成交量、K线的技术了解基本属于无知；对大盘是否见底更是一头雾水。我们只关注于个股的内在价值与市场报价是否出现背离，这正是我们的盈利模式。而这种盈利模式的核心建立在对企业财务数据的了解与分析的基础之上。

我们也无法获知能否在证券的最低点建立起满意的仓位，但目前某些证券的市场报价与我们认可的安全边际开始重叠，如目前19元/股的浦发。这就是我们开始尝试建仓的逻辑。


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天线宝宝

秉持"安全永远比利润更重要"理念的我们,在大家都不认为安全的时刻开始建仓,是不是一种反讽? [M06]

自认为在市场上涨过程中胆子特别小的我们,在市场不断暴跌中胆子好像又突然变大了,这是不是一种悖论? [M18]


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天线宝宝

昨天更新了浦发与招行的半年报，在上半年信贷资金创出天量的背景之下，营业收入和净利润却保持个位数的同比增长。

相对于国有大银行营业收入大幅增加但利润却为负增长或小幅增长的事实，显示这两家银行在经济危机的背景之下，在稳健经营及效率方面具有很强的弹性和竞争力。浦发银行的净利润还达到了40%的历史最高位。

在未来利率上涨的趋势之下，盈利的稳定性及确定性较高。这也是为什么我们看好浦发的原因。

浦发在增发之后的合理PE对应的价格为30元/股，但现在却被市场卖到19元/股，我们不排除市场还会将价格报的更低，但这种明显的获利机会我们是不会放过的。

在市场上涨时投资者认为很安全，虽然当时的股价很不安全；当市场不断下跌时投资者认为很不安全，虽然目前的股价很安全。

天线宝宝

昨天更新了浦发与招行的半年报，在上半年信贷资金创出天量的背景之下，营业收入和净利润却保持个位数的同比增长。

相对于国有大银行营业收入大幅增加但利润却为负增长或小幅增长的事实，显示这两家银行在经济危机的背景之下，在稳健经营及效率方面具有很强的弹性和竞争力。浦发银行的净利润还达到了40%的历史最高位。

在未来利率上涨的趋势之下，盈利的稳定性及确定性较高。这也是为什么我们看好浦发的原因。

浦发在增发之后的合理PE对应的价格为30元/股，但现在却被市场卖到19元/股，我们不排除市场还会将价格报的更低，但这种明显的获利机会我们是不会放过的。

在市场上涨时投资者认为很安全，虽然当时的股价很不安全；当市场不断下跌时投资者认为很不安全，虽然目前某些证券的价格很安全。 [M34]



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