看美国坐庄如何忽悠傻大户接盘

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谢国忠：上调准备金率短期对股市是负面影响
中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。独立经济学家谢国忠在接受搜狐证券独家采访时表示，央行此举已经表明中国的通胀压力很大，同时对股市短期内也有负面影响。

　　谢国忠认为，上调存款准备金率说明我国通胀压力很大，此举在于遏制通胀，亦给消费者一个印象，即政府是在乎通胀的，“给出这么一个信号”。

　　谢国忠分析，其实在2009年8-9月份信贷的放缓已经表明货币政策的转变，而货币政策调整最重要的即是看信贷规模及利率变化与否。

　　至于市场普遍在预测的加息问题，谢国忠表示，首先应该对按揭贷款的优惠政策进行调整，“因为目前房地产市场基本是一个被地方政府操纵土地的市场”。

　　至于对股市的影响，谢国忠则认为，上调存款准备金率短期对其是负面影响，信贷规模的调整回导致股市的波动，“规模放大则提振股市，规模缩小则遏制股市”。　

Jk

引用作者 Jk 于 2009-8-30发表的原文
未来大通胀降临，但目前会稍受抑制。
听起来有些矛盾，其实道理很简单。美国要坐庄货币市场，就得忽悠其他大户接盘。力主宽松货币的伯南克被奥巴马政府留任，加之美国政府和国会8月25日公布2009财政年度以及2010年至2019年的十年期联邦财政预算赤字预测，数额创历史最高纪录——随着政府税收收入缩水，福利金和食品券等支出增加，各项新的假定把预期的未来10年累计赤字推高至9.05万亿美元，比半年前的预计超出了2万亿美元，美国不得不大量借债，这加剧了世界通胀预期。美国赤字成真，全球通胀噩梦不可避免，通胀的大小取决于金融衍生品的恢复程度。
吊诡的是，金融流氓也得讲信用。不把散户忽悠得误以为美债是安全资产，美国就不能放心实行通胀政策收获铸币税的果实。美国必须以自己的信用、经济实力与未来继续强大的美元，向世界各国兜售美债，否则奥巴马总统在中日等国大力推销美债时以何为辞？通胀预期越是强烈，各方越会向投资者表白，现在通胀压力不大，敬请放心。
这完全是糊弄人的鬼话，除了持有比例过高、头寸无法掉头的被绑架国家，只有傻瓜才会长线持有美债，我们看到的情况是短线交易增加，配置型头寸增加，而美债收益率却保持平稳。一方面保持货币信用，另一方面大力宣扬经济数据回暖——最近美国的房地产数据与消费者信心指数等都不错。
大洋彼岸的中国情况如何？
8月28日，国家发展改革委今天下午在其官方网站载文澄清，近日，有媒体称“猪肉鸡蛋价格近期持续上涨，或成新一轮通胀诱因”，国家发展改革委价格司有关负责人指出，肉蛋价格上涨是正常的恢复性上涨，不会导致通货膨胀。
果真如此，为什么近日国家发展改革委发出通知，要求各地加强价格监管，稳定重要商品价格，保障群众基本生活需要，为新中国成立60周年庆典营造和谐稳定的价格环境？通知承认，最近，受国内外市场供求关系变化等多方因素影响，少数商品价格有所上涨，并与信贷高速增长、股市房市价格迅速回升等因素相叠加，社会通胀预期有所增强。因此，发改委采取如下举措控制通胀预期顺理成章：调整自来水价格的重点是解决在价内足额征收污水处理费和水资源费问题，严控以补偿供水成本为由集中上调自来水价格。加强游览参观点门票价格监管，不得在国庆节前集中上调门票价格。依法查处囤积液化气，哄抬液化气价格，以及价格欺诈等违法行为。到了时间节点，成品油的价格也没有上调，尽管巨富中石化抱怨炼油会亏损。
银监会承担起维持货币信用的重任。据中国证券报披露，银监会18日将《关于完善商业银行资本补充机制的通知（征求意见稿）》下发至各商业银行。《通知》明确规定，商业银行在计算资本充足率时，应从计入附属资本的次级债务及混合资本债券等监管资本工具中全额扣减本行持有其他银行次级债务及混合资本债券等监管资本工具的额度。如此一来，至少6000亿以上的信贷被抹去。而票据融资的减少与检查力度的增加，也使银行欲贷乏力，股市被抽掉了精神脊梁。
中国股市完全一样。以钢铁业为例，按照工信部8月27日发布的报告，钢铁行业产能过剩超过1亿吨，而今年以来新开工项目同比增长20%左右；按照吨钢产能投入5000元计，我们的钢铁业过剩产能的投资就高达5000亿元。令人不解的是，钢价一路节节上升，可以在17周内从每吨3000元上涨到5000元，也可以在两周内从5000元再下跌到4000元以下，中小钢企报价跟着期货走，行内人都说看不懂。事实上，钢铁股的暴涨暴跌有什么可奇怪的呢？只不过说明实体经济虚拟化而已。

美国与中国同时在树立货币信用，美国以维持美元国债利率和掌控原油价格的方式，中国以货币微调与股市容量扩张的方式。进一步说，目前股市下挫正是维持货币信用的代价，而后将变本加厉，将一切经济虚拟化，以容纳目前的赤字。
要强调的是，笔者仍然认为，美国通胀预期兑现、中国热钱汹涌的时候，就是大牛市到来之际，绝不是现在。目前是美国示人以信、求人买单之时，买家还没有出大钱呢。
注：今天两篇文章，意在表达虚拟经济今后将更凶猛，如果说以前是衍生品，以后将蔓延至实体经济领域。
今天在沈阳，看到中天证券与辽沈晚报合作的炒股颁奖大赛，股市中人无分男女，不分老幼，非常壮观。发表演讲，就是实体经济的难题，希望在狂热中保持冷静。
以后在央视财经频道中财经连线中会时不时与大家见面，一些朋友提出化妆等等意见，谢谢。这方面我非常外行，只能尽力。

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六大专项规划即将出台 物流产业振兴再上台阶　　发改委综合运输研究所副所长汪鸣在日前举行的首届中国物流投融资年会上透露,作为物流产业调整和振兴规划的细化政策,包括煤炭物流在内的六大专项规划的制订工作已近尾声,并将于近期出台。

　　据参与制定物流产业调整和振兴规划的专家汪鸣介绍,目前,发改委会同有关部门制定煤炭、粮食、农产品(000061,股吧)冷链、物流园区、应急物流等五个专项规划,而商务部则会同全国供销总社等有关部门正在制订商贸物流专项规划。

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　　据介绍,煤炭物流专项规划的思路是,加快煤炭物流通道建设,以山西、内蒙古、陕西煤炭外运为重点,形成若干个煤电路港一体化工程,完善煤炭物流系统。粮食物流专项规划,则以建设跨省粮食物流通道和重要物流节点为主。在这两个规划基础上,“北粮南运”和“西煤东运”工程将得到大大推进,困扰多年的煤炭运输、粮食运输问题有望得到很好的解决。

　　值得注意的是,振兴规划提到要重点支持的领域有十余个,但有关部门此次将要推出的专项规划,只限于煤炭、粮食、农产品冷链、物流园区、应急物流和商贸物流,可见这六个领域物流业务的受重视程度。

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传印花税恢复双边征收 财政部人士表示未听说 15日晚间，有媒体报道称本周末证券交易印花税将恢复双边征收，下周四起实施。对此，财政部相关负责人表示未听说过此消息。

（和讯财经原创）
　　据报道称，此次调整只是对机构(法人)投资者交易印花税恢复双边征收。国家将用税收杠杆增加机构大资金投资者倒仓成本，避免股市暴涨暴跌，保护投资者利益。

（和讯财经原创）
　　今日与印花税相关的消息是，国税总局公布2009年全年完成税收收入(不包括关税、船舶吨税、耕地占用税和契税)63104亿元，比上年增加5241亿元，增长9.1%。其中，证券交易印花税完成514亿元，下降47.9%。

（和讯财经原创）

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下周四

水太深

没明白

投资GG

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人民币能在3月份或4月份就开始升值
截至2009年末，全年新增外汇储备4531亿美元，同期我国贸易顺差和实际外商直接投资分别为1960.7亿美元和900.3亿美元——三者间高达1670亿美元的金额无法解释——“热钱”标签挥之不去

　　最新出炉的外汇储备数据，未能掩饰人民币升值预期下热钱涌入中国的汹汹态势——根据央行公布的最新数据，2009年全年新增外汇储备4531亿美元，外汇储备余额近2.4万亿美元，同比增长23.28%；商务部同期公布的数据则显示：2009年全年实际利用外资900.3亿美元，同比下降2.6%；而海关总署此前发布的数据表明，2009年我国贸易顺差1960.7亿美元，同比下降逾三成——显然，三者间高达1670亿美元的金额无法解释，“热钱”于是成为这笔资金被普遍贴上的标签。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受记者采访时表示，按历史规律，“热钱的实际流入量往往还会超过外储中无法解释的资金量”。目前市场上的普遍估计是，排除中国外汇储备中存在的美元兑其他货币汇兑损益，以及对外投资所产生的收益，2009年中国新增外汇储备中仍无法解释的资本流入在千亿美元左右。国家发改委对外经济研究所所长张燕生分析，由于中国经济先期复苏，热钱从去年下半年就已开始建仓，但涌入的主要是短期资本，目前也没有明确的数据统计。但显而易见的是，“热钱蜂拥而入主要是冲着人民币升值”。

　　中金最新报告指出，2010年人民币兑美元升值幅度为3%-5%，由于出口、输入型通胀以及国际压力三方面因素，人民币有可能在3月份或4月份就开始升值。

　　在目前中国内部环境好于外部环境的情况下，热钱的流入是无法避免的。“人民币在某一时刻采取一次性较大幅度升值的可能性不大，但在未来一段时间内，缓慢地、有节制地、小幅度地升值是必然趋势，预计整年的升值幅度不会超过3%。”奚君羊同时指出，“仅如此小幅度升值就足够吸引国际游资了。因此，在未来几个月内完全有可能爆发热钱大规模持续流入。”无独有偶，复旦大学经济学院副院长孙立坚也对《国际金融报》记者表示，尽管今年人民币升值幅度不会大，但由于处于升值通道，无疑将吸引更多游资流入中国。“抛却人民币升值的因素，随着中国市场首次公开发行(IPO)增加以及融资融券和股指期货逐步推出，也将吸引热钱流入。”孙立坚补充说。

　　但汹涌背后，热钱进入中国的路径如何还有待观察。“最近一段时间，国家开始调整股市和房地产市场，进场资金也有所撤退，但并没有撤出中国市场，他们仍在观望，或寻找中国经济新的增长点，或等待人民币升值通道正式开启。”孙立坚表示。而在奚君羊看来，快速增加能有效引导国内资金流出的合法渠道是缓解热钱压力的不错方式。“当前，中国外汇储备收入的增速超过支出是人民币升值压力的主要来源。而中国对资金流出又采取了比较严厉的管制，导致境内资金流出量较小。”奚君羊认为，政府可以有控制地放宽对境内资金流出的管制，包括进一步放宽QDII的额度，以及放宽个人对外的支付和投资，从而有效对冲热钱大规模流入带来的风险。

艺妹

首先，这是管理层的一贯手法。大体上他们要做一件对不起大众的事情，第一步就是发出小道消息，谓之为“消息人士透露”云云，接着就是有关部门出来“辟谣”。有时辟谣表演得相当逼真，信誓旦旦锤胸顿足，让人由不得不相信。正当你将有关部门的“辟谣”信以为真时，半夜鸡叫就该出场了，谣言也就水到渠成地成为事实。这样的出拳套路我们已经屡见不鲜，近些年来大家上这样的当为数不少，管理层依旧一如既往地守株待兔，呵呵。

其次，推出股指期货的需要。据说股指期货推出之后，机构会来回折腾指数牟利，条件就是不断地买进卖出权重股。施行双向印花税可以有效抑制机构的这种投机行为，有利于稳定整个市场。

再次，挤压泡沫。最近人们不是正在谈论资产价格泡沫吗？双向印花税的推出正好迎合了教授们的心理，符合专家们对市场的预期。

最后，也是最重要的，财政收入的需要。尽管印花税只占财政收入很小很小的一部分，但是这年头只要能收钱，谁还能嫌少？牙膏挤一挤也还是能挤出一点来，老百姓还有钱炒股，那就再挤一挤吧。

事实上双向征收印花税，无论是推出股指期货的需要还是挤压泡沫的需要，最重要的落脚点还是财政收入的需要。人家正在想尽一切办法开源不节流，今天正好有推出股指期货和挤压泡沫那么好的借口，天赐良机，逮着宝贝了，为何不就坡下驴呢？因此，印花税双向征收应该指日可待，大家应该有心理预期才是，以免又被夜半鸡声打乱阵脚。

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通胀若超4%料提早加息
摘要：国家统计局将公布2009年CPI数据，经济学界普遍认为，通胀若超4%料引发提早加息，而上半年加息的可能性将高过下半年。


昨日有报道指出，银监会已向国有大行定出今年新增信贷额度。银监会随后在接受媒体采访时否认了这一消息

　　21日，国家统计局将公布2009年CPI数据，经济学界普遍认为，通胀若超4%料引发提早加息，而上半年加息的可能性将高过下半年。

　　本报讯 交银国际董事总经理杨青丽表示，加息与否取决物价和经济数据是否表现过高，预计二者于今年全年表现将为前高后低，故上半年加息可能性高于下半年，预料最快于第二季加息，但相信加息不会引致热钱流入。

　　独立经济家关焯照亦表示，未来两三个月，中央还会调高存款准备金率两次，之后便会着手调整利率，预计息口将在第二季上调，但加息不会过快，幅度亦不会很大。

　　本周四，中国2009年宏观经济数据即将公布，关焯照认为，届时通胀将比预期高，而食物价格上涨是通胀主要因素之一，预料政府会及时采取信贷控制等措施，来适度收紧货币政策，但加息将循序渐进，而幅度不会很大，加上政策采取措施令市场投机机会减少，热钱不致流入。

　　央行本月12日出其不意地上调存款准备金率，市场开始揣测加息会否提前到来；其中一个重要指标就是通胀率。中央智囊社科院经济研究所副所长王振中指出，今年的通胀率目标为4%，如果出现超乎预期的通胀，人行或将采取各种政策进行调控。北京大学教授厉以宁认为，若通胀率超过4%警戒线，中央政策可以出台紧缩经济政策。

　　社科院：上半年机会低

　　王振中昨天出席央视首届中国经济年会后表示，去年的通胀率目标4%，今年也相若。如果出现超乎预期的通胀，央行或采取各种政策进行调控，但上半年不是加息的时机；此前央行出乎意料地上调存款准备金率，一定程度上表示政策退出刺激政策的态度。

　　不过，出席同一场合的国家资讯中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁预料，中国今年全年通胀形势较温和，不至于急剧恶化，预计全年CPI在3%左右。

　　他补充说，去年中国粮食获得再一次丰收，在粮食等食品价格在CPI的占比达3成左右情况下，今年CPI将超于温和，而此前不久中国提高存款准备金率的举措，亦能有效收紧流动性。（金霁）

　　新闻链接

　　银监会否认大幅减

　　国有大行信贷额度

　　本报讯 （记者刘新宇）从昨日起，中国人民银行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，市场关于削减信贷额度的传言再度甚嚣尘上。针对市场上的传言，银监会昨日指出，从不直接控制银行的信贷额度。

　　银监会方面表示：银监会始终要求商业银行以资本充足率、拨备覆盖率、大额风险集中度、流动性、杠杆率等审慎监管指标为底线，以实体经济有效需求为条件，科学把握信贷投放的节奏和质量。商业银行的信贷计划由其董事会负责研究制定。

　　银行人士也反映，目前没有接到任何关于消减银行信贷额度的通知。专家则认为现在下达消减银行信贷额度的可能性不大。分析认为，之所以会出现这些传言，不排除有投行发布传言并从中套利。

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引用作者 Jk 于 2010-1-15发表的原文
下周四

周四 [M05]

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姚景源：2009实现保八 2010调结构
摘要：众多经济学家和官员在把脉今年中国经济时表示，在去年“保增长”任务圆满完成后，今年应更注重结构调整和稳定。
每经记者朱小雯发自北京

　　国家统计局总经济师姚景源上周日（1月17日）在中央电视台财经频道举办的首届中国经济年会上表示，我国2009年成功实现了8%以上的GDP增长，完成“保八”任务。

　　同时，众多经济学家和官员在把脉今年中国经济时表示，在去年“保增长”任务圆满完成后，今年应更注重结构调整和稳定，财政政策和货币增长应松紧结合。在广泛关注的通胀问题上，多位学者表示今年通胀率将保持正常，新繁荣期要防范的是资产价格上涨。

　　姚景源：2010增长和结构并重

　　姚景源在会上说，2009年必须保持整个国民经济有一定的增长速度，“因为只有这样，我们才能够保住就业，才能够保住民生，才能够保住稳定，如果不稳定，整个社会增长一切无从谈起。我们实现了这样一个目标，中国经济实现了8%以上的增长。”

　　对于2010年，姚景源主张精力更多应该放在调结构上，“2010年中国经济面临的问题不是经济急剧下行，不是增长率的问题，还是调结构，或者说更重要的是一个经济增长的质量和效益问题。”

　　中国人民大学副校长陈雨露也在同一场合表示，2010年应该是双重目标，即增长和稳定并重，以及增长和经济的转型并重。他认为大家的共识是，在保增长的同时兼顾到物价的稳定和房价、股市的稳定。

　　对于央行在上周突然宣布上调存款准备金率，陈雨露认为这并不意味着刺激政策的退出，“只不过由宽松转为2010年的适度，毕竟中国现在还面临着巨大的就业压力。”

　　厉以宁：失业率3%可以承受

　　北京大学光华管理学院名誉院长厉以宁分析认为，中国经济在持续增长的条件下，3%左右的失业率和3%左右的通货膨胀率是可以承受的，“比如说，失业有特殊的救济安排，3%左右的通货膨胀率会增加收入补贴，这种情况下是不需要进行宏观调控的。”

　　而宏观经济调控的警戒线应该定在什么水平？厉以宁认为：“根据多年的经验应该定在4%的失业率和4%的通货膨胀率。”跃过了这个警戒线，就是说失业率突破了4%时，可以出台一定宽松的政策；如果通货膨胀率超过了4%也可以根据情况采取一定的紧缩政策，“宏观调控政策应当根据情况松紧搭配。”

　　厉以宁针对中国的情况进一步阐述，经济增长率下降到6%了，通货膨胀率在4%以上，就是滞胀。“这个结果告诉我们，在运作宏观调控的时候必须慎之又慎。”他认为滞胀出现后宏观调控的松紧搭配还不够，还需要货币政策和财政政策实行结构化调整。

　　厉以宁认为存款准备金率也可以实施结构性调整，如东部提高0.5%，西部、中部暂时不动；东部提高到1%的时候，中部可以0.5%，西部仍然不动。

　　他还指出，未来中国要避免发生滞胀的情况，要加快城乡一体化建设，加快城镇化建设，以及发展民营经济。

　　樊纲：通胀率将处在正常范围

　　与会专家均指出，今年中国不能说没有通胀风险，但通胀率将处在正常范围内，而资产价格上涨值得警惕。

　　央行货币政策委员会委员樊纲认为，2010年中国经济将步入新的繁荣期。“以消费品价格指数衡量的通货膨胀风险当然存在，但下一步可能更要衡量的是资产或者财产泡沫。”樊纲说，在中国较低的粮食价格的背景下，消费品价格上涨不是很容易的事情，资源价格上涨要经过一个长的产业链，经过各个环节最终才能使消费品价格上涨，而在这个过程中企业都会在各个环节上消化掉这些成本的上涨，因此不是说没有通货膨胀的风险。

　　“相反，我们怎么衡量广义的通货膨胀，包括以货币衡量的资产价格的上涨，特别是国际游资的充斥。如何防范这些问题是我们下一个繁荣期所要面临的问题。”樊纲说。

　　针对这个问题，人大财经委副主任吴晓灵认为，今年应该从需求和供应两个方面来管理好通胀预期，“第一位的是要把货币供应量控制在适度的范围内。”她指出，为了让发放出去的货币不形成恶性通货膨胀，就要加大供给，应该从3个方面加大供给，第一即服务业，让中国居民的消费从过多的物质消费转化到服务消费、精神消费上去；第二是拓展投资的渠道；第三在于放活金融，使企业能够生产更多的产品来提供给市场。

　　在央行提高存款准备金率之后，经济学界和市场均预计今年加息时间或许也将提前。吴晓灵称，央行在考虑是否加息的时候，应该注意的是，首先不能长期处于负利率状态；第二个要考虑的问题是，其他各国的利率水平，以及其对国际游资的影响。但她强调不应考虑货币政策的国际协调问题。

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2010年上市银行再融资计划

上市银行名称 再融资计划

招商银行(600036)第一季度完成向现有股东配股融资220亿元

深发展(000001) 向中国平安(601318)定向增发

宁波银行(002142) 75亿元次级债和金融债计划

南京银行(601009) 每10股不超过2.5股的配股计划，计划募集不超过50亿元

兴业银行(601166) 每10股不超过2.5股的配股计划，计划募集不超过180亿元

中信银行(601998) 不超过250亿元次级债和混合资本债融资计划

浦发银行(600000)发行不超过11.37亿股新股

建设银行[5.92 0.34%](601939)正筹划其融资计划，包括股本及次级债融资的方案

中国银行(601988)市场传闻将进行500亿元融资

2010年IPO预期强烈的银行

农业银行、杭州银行、厦门国际银行

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中国证券报1月20日讯 北京、上海多方人士向中国证券报记者透露，各主要商业银行19日已经收到主管部门口头通知，要求全面停止1月份剩余时间新增信贷，包括票据融资。另据透露，18日， 中国银行(行情 股吧)所有一级分行均接到总行文件，要求停止操作一切票据业务，而何时恢复将等候总行通知。

“17日接到分行领导口头通知，要求辖内支行控制风险资产规模，原则上不允许发放新增贷款。”中国银行相关人士表示，现在该银行的放款系统都被关掉了，从技术层面来说，银行已经不能再进行信贷投放。

一位股份制银行资金交易部人士也证实，此次被指示1月份限制新增贷款的银行，不仅包括四大国有银行，同时也包括股份制银行在内。“已经审批完毕的贷款，预计仍可按计划继续将资金贷给客户；但仍在审批中的和月内准备审批的贷款，本月内将不准再发放”。

一些银行业研究员认为，这可能意味着新年至今的信贷投放规模“已过一万亿”，从而引起了此次口头通知。

不过，也有银行人士透露，2009年以来放款较为谨慎的商业银行，其分支行尚未收到停止贷款的通知。“我们现在尚能满足企业的贷款需求，但是票据融资业务也基本不做了。”某国有大型商业银行人士透露，目前该行只对某些行业的贷款需求进行限制，尤其是平板玻璃、钢铁、水泥等产能过剩行业，贷款已经明令禁入。


而自2009年下半年以来，受到资本金困扰，放款乏力的股份制银行更是雪上加霜。某股份制银行人士告诉中国证券报记者，监管机构一般对于中小银行实行风险资产的比例管理，在央行上调存款准备金率后，商业银行的风险资产已经不能再继续扩大。“现在总行已经严控公司业务，授信审批部门只有在当日空出额度后才会批准放款。”

据透露，对于中小商业银行，监管机构可以通过资本充足率、拨备覆盖率、大额风险集中度、流动性、杠杆率等审慎监管指标来调控其风险资产的规模，但是对于部分资本金充足的国有大型商业银行，监管机构将启动“窗口指导”提示银行注意控制贷款规模扩张，防范信贷风险。

此外，19日央行发行的240亿元的1年期央票中标收益率1.9264%，上涨幅度达到8.3个基点，远高于预期。一些分析人士表示，两周来央行两次上调央票收益率，这体现出收紧流动性的倾向，而未来有可能进一步收紧货币政策。

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央票利率加速上升 再燃加息预期
摘要：昨日，央行发行的1年期央票利率再次上涨8.3个基点至1.9264%，若以此幅度再上调3次就将逼平1年期定存利率。
昨日，央行发行的1年期央票利率再次上涨8.3个基点至1.9264%，若以此幅度再上调3次就将逼平1年期定存利率。意外大幅上调令加息脚步逼近的预期升温。

　　央票利率加速上升

　　昨日是今年央行第二次上调1年期央票利率，上调速度快过市场预期。按每次上调逾8个基点的幅度来计算，下一次上调就将达到市场普遍预期的这一轮上涨的目标值2%，与1年期定存利率2.25%的差距缩小至不到25个基点，再3次同幅度的上升就将与之逼平。

　　央票利率继续上升的预期在二级市场反应明显，收益率也稳步上升。截至1月18日，二级市场1年期央票收益率已上升至2.0931%，较一周前的2.076%上升了2个基点，昨日央票成交收益率甚至达到2.13%的水平。

　　中信证券称，当央票利率回归到与目前存款利率相匹配的水平，即1年期央票利率达到2%左右，存款利率水平将提高，加息可能会因此提前至年中左右，今年将加息54个基点。

　　传递逐步收紧信号

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇称，央行此举针对的是银行体系的流动性，包括公开市场操作和上调存款准备金率手段，都是采取强制性手段回收资金，属于微调的一部分。

　　光大证券研究员贺毅认为此举目的仍是为控制信贷规模，“传递逐步收紧的信号，政策意义大于实际意义。”