理财技巧系列 -- 子女教育方面的一些费用数据 (372楼)

alien

百老师：你的帖子我在慢慢看，一天看一点，觉得收益很大，先谢谢了，

百草园

QUOTE Created By 百草园 At 2006-6-27
该外汇期权业务具有杠杆作用，可以小量资金操作大量外汇，有可能获取较大收益，同时也可能在短期内损失全部或巨量本金。


市场看跌也有投资机会
与目前的个人实盘外汇买卖相比，个人外汇期权合约买卖业务的重要优势在于无论美元是涨还是跌，您都有投资机会。
高杠杆特性。
您投资期权可获得较高的财务杠杆作用，利用较少的资金获得与较多资金投资于标的资产相同的收益，投资利润率得以提高。
高风险特性。
虽然您只要支付较少的期权费，就可以获得与较多资金投资于现货市场相同的收益，但您投资期权损失最大时，会亏蚀为购买期权合约支付的全部期权费。
避险特性。
您可以通过买入看跌期权，对冲您持有的标的资产下跌的风险。
入市门槛低。
买入一份合约的价格有时低至不到1美元。期权合约到期时，系统为您进行轧差清算，无需提供合约所需的大额本金。
交易便利
招商银行为您提供24小时网上交易

http://www.cmbchina.com/personal+business/products/invest/invest08.htm

今天开始捣鼓这东东。

目前了解到的情况是：

* 这是国内唯一的可以这样方便且门槛很低的期权投资产品。又不像股票市场的权证，非理性地狂炒，风险太大。

* 其最显著特点是杠杆作用，投入资金可以很少，最低一份合约，几毛钱即可。另外价格波动大，看准了的话，收益很高。看不准也无所谓，反正本金很少，亏光也无所谓。

* 当然，波动大，也意味着风险极大，这个已经提了很多次了，反正要小心，看准了，有把握了才可去试。

百草园

创记录油价或将推升通胀黄金价格有望连续第四周上扬

| 2006-7-10 22:57:56


免费注册模拟帐户，外汇交易立即起步！


　　鉴于市场担忧，创记录的能源价格将推升通胀，金价或将连续第四周上扬，并很可能升越650美元/盎司。接受某媒体新闻调查的23名交易员中的12人，建议买入黄金，上周（7月3日当周）纽约金价已经上扬3.1％升至每盎司634.80美元，5人建议卖出，其余6人对后市看法为中性。
　　在原油价格升至创记录的每桶75.78美元以后，提振7月7日现货黄金涨至一个月来的高位。原油价格06年已经升越21％，推助美国汽油零售价格升越3美元/加仑，接近历史高位。位于伦敦的世界黄金协会(World Gold Council，WGC)上周（7月3日当周）表示，对过去三十年金价走势的研究表明，美国消费者价格上扬1％，必将导致黄金价格同幅度的上扬。

　　GoldMoney.com的创始人James Turk表示，鉴于通胀目前是一个正在加剧的世界性问题，黄金价格正在走高，原油价格未来数周内正冲向80美元/桶，这对金价而言，是个利好的因素。

　　美东时间上午6:03，COMEX 8月交割的黄金期货合约跌9.40美元（即1.5％）报625.40/盎司。

　　据一个行业协会的数据显示，美国7月5日零售汽油均价为2.937美元/加仑，年比涨幅达32％。

百草园

招商银行推出的期权产品问题解答 2006-07-03 下午 14:43



我来解答一些目前容易混淆的问题：
1、开户和起点金额
期权产品是针对财富账户客户开发的，所以必须在财富账户专业版上操作。已经使用专业版的朋友可以升级专业版至财富账户版本，并到网点申请开通财富账户和u盘。
没有所谓的起点金额，交易的最低金额是1手（相对于100美金），比如期权价格0.15美元1手，那可以用0.15美元交易。每次最大买入1000手（即名义本金为1000*100，10万美元）
2、买入和卖出
期权只能先买后卖，即不能“卖空”期权。有人说是欧式期权，所以只能持有到期，这种理解是错误的。其实当期权价格上涨或下跌到任何位置，都可以卖出手中持有的期权以锁定盈亏。
3、费用
期权买卖价格差为0.07美元，其他费用无。
4、期权价值的计算
目前招商银行提供唯一的产品和报价，但价格是利用经典的BLCK-SCHOLES模型计算，和国际市场同步。简单说是一个函数，C= 权证价格；K =行权价格；T -t = 权证的剩余期限；S = 标的资产价格；r = 无风险收益率；σ=历史波动波动率。不同时间点，不同的现价计算出来的价格都不同。在波动的市场上，要计算这样的价格是没有什么太大意义的。大家可以看看股票市场上的权证交易，不会有人在交易前计算理论价格应该是多少吧。

其实这个产品开发的时候是用warrents（权证）的概念进行的，大家可以对比目前股票市场的权证，这个产品最初的想法是提供中国第一个权证交易产品，如果能按照当初的预计上市的话，将比股票市场上的权证还早在市场上出现。
5、期权产品和保证金交易
招商银行的期权产品是合法的。保证金交易是非法的。
招商银行的期权产品本金存放在招商银行，安全可靠的。保证金交易本金不知道交给谁，基本上是没有保障的。
招商银行的期权产品提供杠杆的作用，但杠杆是非线性的，不是固定的。保证金交易杠杆是线性的，固定的。
期权最大亏损是期权费，有限的。保证金交易的亏损是无限的。

先来这些，有回帖再继续。

百草园

6、杠杆放大倍数问题
有朋友关心这个放大倍数，因为不同的货币和不同的期限，不同的执行价格放大倍数不一样，不好一概而论。但一般来说，如果是初始at the money的情况下，delta0.5，即期汇价变动1%，则期权价格变化0.5%，但是你投资原始本金为期权费，大大小于你投资100%的即期本金。如果期权费是名义本金的0.5%，则你正好可以取得100%的盈亏。这样杠杆就是100倍。如果期权费达到了名义本金的2%，则你获得的盈亏是初始投资的25%（0.5%/2%),这样杠杆倍数为25倍。经过这段时间观察，一般杠杆倍数在20-50之间。
价外期权(out of the money)delta小于0.5，则倍数更大。价内期权（in the money)的delta大于0.5，则放大倍数更小。
上述描述是经典的delta hedge理论。

7、为什么不能卖空期权？
首先是政策不允许卖空。
其次，即使是政策允许也很难控制风险。卖出期权，理论上对于发行人来说风险无限大。大家知道中航油吗？沽空期货的结果就是破产。如果个人卖出期权给银行，一旦个人输了钱，又没有办法履行期权合约义务了，银行找谁要钱去？难道学黑社会斩手脚？
招商银行卖出期权，实际上是用信用为担保的。大家相信这个信用，就可以来交易，不相信就别来。

百草园

8、看涨期权有没有机会跌到0呢？
期权价格是否会跌到零，这和即期走势以及时间价值有关。你看论坛上有一个大鹏同风的帖子，我这里引用一下：
外汇期权交易凸现波动性（最近一周表现）……
2006-07-03 下午 18:13

如欧元兑美元的期权，7.31到期，执行价1.2892。
6.26中午12：21，汇价1.2514，看涨期权0.2932；看跌期权3.739。
6.27上午9：25，汇价1.2601，看涨期权0.4239；看跌期权3.0213。
6.29下午14：55，汇价1.2544，看涨期权0.2817；看跌期权3.4969。
6.30上午15：05，汇价1.2702，看涨期权0.5901；看跌期权2.248。
7.3上午8：37，汇价1.2789，看涨期权0.8614；看跌期权1.6358。

小结：欧元上涨2.2％，看涨期权上涨193.8％；看跌期权下跌56.2％。

上面的例子，欧元看跌期权从6月26号的3.7跌到了昨天的1.6。期权的价值是由时间价值和内在价值构成的，上面的例子由于执行价格1.2892，现价1.2808的情况下，有内在价值，1份期权的内在价值大概是100欧元*（1.2892-1.2808）=0.84美元，但为什么实际上值1.6多美元呢？剩下的这部分就是时间价值。
期权跌到零，这完全是可能的，也就是你损失全部的期权费。但最大损失就是这么多。

百草园

3、费用
期权买卖价格差为0.07美元，其他费用无。

费用是固定吗？手续费到底应该怎么计算？


没有所谓的手续费。还是举例说明吧还是上面那个... 2006-07-05 下午 14:07


没有所谓的手续费。还是举例说明吧
还是上面那个数据：
如果你招行财富交易帐户余额有293.2$，可以在6.26中午12：21，汇价1.2514，看涨期权0.2932时，一次性买入293.2/0.2932=1000手EUR看涨期权。到7.4下午16：10，汇价1.2808，看涨期权0.8527时，全部平仓，可以获得1000*0.8527=852.7$，期权费交293.2$，赚852.7-293.2=559.5$
就这样了。
因为银行是同一产品双边报价，所以在同一时刻，对此看涨期权的买入/卖出价格为：0.2232/0.2932。你可以以0.2932买入，也可以以0.2232卖出手中已经持有的期权份额（即平仓）。

百草园

既然点差固定为0.07美分，那么买卖价格高的期权，佣金就很少，对吧？
还是上面那个数据：
在6.26中午12：21， 因为银行是同一产品双边报价，所以在同一时刻，对此看涨期权的买入/卖出价格为：0.2232/0.2932。你可以以0.2932买入，也可以以0.2232卖出手中已经持有的期权份额（即平仓）。如果你在此价位附近买卖，则平仓后点差一共为0.1400,那么0.14/0.23=66%(大概)!此即佣金！
但如果有另外一个期权报价为5.2232/5.2932,那么你此价位附近买卖，平仓后的佣金为0.14/5.3=3%(大概）。这就很小了。斑竹我这样理解对不对？


对，价内期权杠杆小，但成本相对低，价外期权杠杆大... 2006-07-07 上午 08:23



对，价内期权杠杆小，但成本相对低，价外期权杠杆大，但成本相对高。

百草园

请问你们多长时间推出一个新期权合约

这很重要,这因为期权价值和时间也直接关系的

如国际上的黄金,石油,在任何时候都能买2个月和3个月以后的期权合约


刚开始，新的期限和执行价不是很确定，不过大概每个... 2006-07-10 下午 14:46



刚开始，新的期限和执行价不是很确定，不过大概每个月都会有新产品。等稳定了，大概每3个月会有一次更新

百草园

招商银行推出的期权产品问题解答 更多的信息请参看以下网址

http://forum.cmbchina.com/cmu/viewthread.aspx?postid=1257594&pageindex=1

百草园

以下转帖虽是与本帖无关，但起核心内容与理财规划的宗旨一致的。所以转帖如下。
理财规划的宗旨之一，就是梳理人生的脉络，为人生规划一条明确的前路。

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美国一个研究「成功」的机构，曾经长期追踪一百个年轻人，直到他们年满六十五岁。

结果发现：只有一个人很富有，其中有五个人有经济保障，

剩下九十四人情况不太好，可算是失败者。

这九十四个人之所以晚年拮据，并非年轻时努力不够，

主要因为没有选定明确的目标

松树毛虫集体吐丝在松树上结网为巢。每当黄昏时刻，牠们就倾巢而出，列队爬过树干，

去吃那些充满汁液的松叶。这些毛虫在走动时，有一种互相跟随的本能，头头走在前面，

后面紧跟着一条条的毛虫，秩序井然，蜿蜒而行。走在前面的头头，一边爬行，一边不断地吐出一条丝。

不管牠走到哪里，丝就吐到哪里，其吐丝铺路的目的，就是不论走多远，都能顺着丝路回巢，

而不会迷路。

法国昆虫学家法布尔曾对松树毛虫做了一项实验。他把一队的毛虫引到一个高大的花盆上，

等全队的毛虫爬上花盆边缘形成圆圈时，法布尔就用布将花盆上四周的丝擦掉，仅留下花盆边缘上的丝，

并在花盆中央放了一些松叶。松树毛虫开始绕着花盆边缘走，

一只接一只盲目地走，一圈又一圈重复地走，

牠们认为只要有丝路在，就不会迷路。

如此走了十天七夜，根本不知道距离几公分处有丰富的食物，

最后终因饥饿而力竭身亡。

许多人跟松树毛虫一样，只会盲目地过日子。

他们按照既定的窠臼，每天懵懵懂懂地过日子，如果问他为何如此做，

他会说「大家都是这么做嘛」。

一个没有目标的人，就像一艘没有罗盘的船只，迷迷茫茫，随风飘荡，

非但到不了彼岸，而且极易触礁而亡。

我们都想过为自己的人生定下目标，

但却不知真正的方向在那里？

在毫无方向感的情况下走完人生这一遭。

其实每个人都有更好的方式去选择自己想要的生活 ，

只要自己能多注意周遭的环境便能感受这股气息，

也许机会出现在明天，

也有可以是下一个小时、下一刻……更有可能是这一秒

百草园

招商银行率先推出24小时网上交易的个人外汇期权合约买卖业务



2006年6月26日，招商银行凭借其先进的技术平台和外汇市场的专业投资经验，在全国率先推出24小时网上交易的个人外汇期权产品，为外汇投资者再添新的投资理财渠道。

该产品最大的特点在于无论外汇市场美元看跌还是看涨，都有投资机会。有炒股和炒汇经验的投资者都清楚，由于缺乏卖空机制，在国内投资股市，只有股市上涨才有获利机会；投资汇市，只有非美元货币上涨，才有赢利机会。2004年末至2006年初的外汇市场，美元一路走强，外汇市场的投资者不仅没有了投资获利的机会，有些投资者还因此遭受了不小的损失。因此，在外汇市场上，何时才能与国际接轨、既能买涨也能买跌成为了不少外汇投资者的最大心愿。为此，招商银行勇于创新、不断探索，全面完成了外汇期权合约产品的设计和系统的开发工作。从今天起，投资者就可以通过招商银行的财富账户买卖外汇期权合约。外汇期权合约的24小时网上交易服务在国内尚属首次。投资者通过招商银行期权合约买卖业务，无论美元是涨还是跌，只要看准方向，都能获利。

而且，招商银行此次推出的个人外汇期权合约买卖业务，非常适合个人投资者参与。一是交易的起点金额低，买入一份合约的价格有时低至不到1美元。二是高杠杆特性，期权合约到期时，系统进行轧差清算，无需提供合约所需的大额本金。炒外汇投资100美元，买期权可能只要投1美元，甚至几个美分，就拥有与投资100美元相同的获利机会。投资利润率得以大大提高。三是交易便利，在开市时间，客户通过招商银行24小时网上银行交易渠道，随时随地进行交易。四是避险特性，投资者投资外汇买卖，买对了有收益，买错了会亏损，如果不及时止损，可能会遭受无法承受的损失。但是如果投资者在买卖外汇的同时，购买一个反向的期权，则可锁定汇率风险。

招行的专家也特别提示投资者，该产品虽然只要支付较少的期权费，就可以获得与较多资金投资于现货市场相同的收益，但损失最大时，会亏蚀购买该期权合约所支付的全部期权费，因此，在投资期权合约买卖时，应充分考虑其损失的可能和投资者自己的承受能力，并在对市场进行认真研究后，再进行交易。



附：

期权投资举例

1. 如何用期权投资赚钱？

以欧元兑美元为例，假设欧元/美元报价1.25，如果预测欧元将上涨，投资者可以买入欧元看涨期权，以招商银行个人期权合约的报价为例，执行价为1.2085的1手（100元为1手）欧元看涨期权，价格假设为5.69美元，那么投资者如果用569美元买入100手欧元的看涨期权，假使欧元在合约到期时上涨到1.28，那么，投资者的期权合约就赚了715美元，扣除期权费569美元，投资者获利146美元，利润率26％。

如果预测欧元将下跌，投资者可以买入欧元看跌期权，假如投资者买入执行价为1.2085的欧元看跌期权100手，期权价格0.0527，那么投资者支付期权费5.27美元，假设欧元在合约到期时下跌到1.19，那么投资者的期权合约就赚了185美元，扣除期权费5.27美元，投资者获利179.73美元，利润率34倍！

2. 如何用期权避险？

仍以欧元兑美元为例，投资者以1.25的汇率通过外汇实盘买入10000欧元，但又担心欧元下跌时，亏损过大，因此，可以通过招商银行买入个人外汇期权合约。如果用20美元买入100手执行价1.25的欧元看跌期权，即，投资者有权利在合同到期时，用1.25的汇率卖出10000欧元。届时，如果欧元上涨到1.35，则投资者持有的欧元赢利1000美元；如果欧元跌至1.15，投资者买入的欧元亏损1000美元，但买入的外汇期权合约获利1000美元，两项合并后，投资者仅损失20美元，买卖外汇的汇率风险得到有效控制。

期权小知识

1. 什么是期权？

期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。

当您看中一套当前标价100万元的房子，想买但担心房价会下跌，再等等吧，又怕房价继续涨。如果房产商同意您以付2万元为条件，无论未来房价如何上涨，在3个月后您有权按100万元购买这套房，这就是期权。

如果3个月后的房价为120万元，您可以100万元的价格买入，120万元的市价卖出，扣除2万元的支出，净赚18万元；如果3个月后房价跌到95万元，您可以按95万元的市价买入，加上2万元的费用，总支出97万元，比当初花100万元买更合算。

因此，期权是指期权合约的买方具有在未来某一特定日期或未来一段时间内，以约定的价格向期权合约的卖方购买或出售约定数量的特定标的物的权利。买方拥有的是权利而不是义务，他可以履行或不履行合约所赋予的权利。

在上例中，您拥有的是“购买”房产的权利，这就是看涨期权。如果您在支付了2万元后，允许您在3个月后以100万元“卖出”房产，这样的权利则是看跌期权。

在金融市场中，我们有以金融资产为标的的期权产品，比如以股票为标的的股票权证和以外汇为标的的外汇期权合约。外汇期权合约与股票权证非常相似，以证券代码580997的招行权证招行CMP1为例，其标的资产为G招行，类似外汇期权中的标的货币；权证类别为认沽权证，外汇期权中称为看跌期权；行权价格为5.65元，在外汇期权中称为执行价格；存续终止日为2007-09-01，在外汇期权中称为到期日。

2. 期权的常用术语

l 期权费

期权的买方为了获得这种权利，必须向期权的卖方支付一定的费用，所支付的费用称为期权费，又称为期权的权利金，也叫期权的价格。

l 标的资产

期权合约中所约定的特定标的物称为期权的“标的资产”，又称“基础资产”，在外汇期权中可以称为“标的货币”。

l 执行价格

在期权合约中，约定的买卖标的资产的价格称为“执行价格”，又称“敲定价格”或“履约价格”。

l 到期日

期权的买方所拥有的买卖标的资产的权利是有一定的时间限制的，这种权利只在规定的时期内（或规定的日期）有效，其中期权到期的日子称为到期日或期满日。期权买卖日至期权到期日的时间为期权的有效期限。

l 欧式期权

是指期权持有人仅在期权到期日才有权行使其交易权利。

l 美式期权

是指期权持有人在期权到期日以前 任何一个时点上都有权行使其交易权利。

l 看涨期权

指赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格买入标的资产的权利。

l 看跌期权

赋予合约的买方在未来某一特定时期以交易双方约定的价格卖出标的资产的权利。

l 波动性

是一个衡量标的资产价值变动幅度与速度的指标，更是对标的资产价格未来变化不确定性程度的度量标准。标的资产价格波动性越大,标的资产价格出现异常高（低）的可能性越大,期权持有人获利的可能性也越大，期权的价格一般也就越高。

3. 什么是招商银行个人外汇期权合约买卖？

招商银行的个人外汇期权合约是投资者在根据招商银行的报价支付了期权费后，拥有了在未来按照约定的价格买入或卖出标的货币的权利。

在期权合约到期之前，投资者可根据市场行情变动情况，按照招商银行的报价，卖出持有的期权合约；在期权合约到期时，系统进行轧差清算，投资者无需提供合约所需的大额本金。

4. 如何进行招商银行个人外汇期权合约买卖？

（1） 开通功能。客户可以在网上银行自助开通，也可以携带本人身份证明、银行卡到招商银行当地任一网点，申请开通“个人外汇期权合约买卖”功能。没有开立财富账户的客户，应先开立财富账户。

（2） 交易渠道。目前暂时仅提供财富账户专业版一种交易渠道。

5.哪些因素影响外汇期权合约的价格？

影响期权价格的因素较多，且期权价格与影响期权价格的因素之间并不是线性关系。通俗地说，就是这种影响不是成比例的。

l 标的货币的市场价格

看涨期权，标的货币的市场价格越高，期权价格越高；

看跌期权，标的货币的市场价格越低，期权价格越高。

l 期权的执行价格

看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。因此，对于看涨期权来说，执行价格与期权价格呈反向变动关系。

看跌期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。因此，对于看跌期权来说，执行价格与期权价格呈正向变动关系。

l 汇率的波动性

汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。

l 期权合约的到期时间

期权合约的到期时间越长，价格变化的可能性越大，期权出售者承担的风险也就越大，期权价格越高；反之，距到期日越近，期权价格越低。

l 利率

在外汇期权合约中，汇率标价涉及的两个货币，其利率均对期权的价格产生影响。

外汇期权合约中规定的卖出货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因持有该货币可获得更多的利息收入，期权价格也就越高。

外汇期权合约中规定的买入货币，其利率越高，期权持有者在执行期权合约前因放弃该货币较高的利息收入，期权价格也就越低。

alien

QUOTE Created By 百草园 At 2006-1-8
[quote]QUOTE Created By 百草园 At 2006-1-6
100%保本的投资方法

　　很多人对待投资的态度是至少保本，否则免谈。这里有一个保本投资方法：用定期存款或购买国债所产生的利息投资基金———100%保本！

　　例如你有十万元准备定存五年或购买五年期国债，假设每年产生3%的收益，到期合计有15%的收益。你现在可以用87000元做上面的决定，到期你可拿回10万元[即87000×（1+15%）保本，剩下的13000元（即100000-87000）你就可以拿来投资基金。

　　由于是用利息投资在较高收益也较高风险的基金上，最坏的状况是利息亏了，最好的状况是利滚利，创造比原先利息更多的收益。实际上市场上的保本基金就是利用了这个原理。

个人看法，从上文的原理来看，市面上的保本基金技术含量不高，还要额外交申购费，赎回费，管理费，不划算的说。唯一的好处就是比较省心，可以做甩手掌柜。
结论: 有时间，有精力，理财能力强的，不如自己来运作，收益可能更高。[/quote]

上面你说的业务不都是在银行完成的吗？你说的自己运作是不是自己跑腿的意思？

百草园

QUOTE Created By alien At 2006-7-18
[quote]QUOTE Created By 百草园 At 2006-1-8
[quote]QUOTE Created By 百草园 At 2006-1-6
100%保本的投资方法

　　很多人对待投资的态度是至少保本，否则免谈。这里有一个保本投资方法：用定期存款或购买国债所产生的利息投资基金———100%保本！

　　例如你有十万元准备定存五年或购买五年期国债，假设每年产生3%的收益，到期合计有15%的收益。你现在可以用87000元做上面的决定，到期你可拿回10万元[即87000×（1+15%）保本，剩下的13000元（即100000-87000）你就可以拿来投资基金。

　　由于是用利息投资在较高收益也较高风险的基金上，最坏的状况是利息亏了，最好的状况是利滚利，创造比原先利息更多的收益。实际上市场上的保本基金就是利用了这个原理。

个人看法，从上文的原理来看，市面上的保本基金技术含量不高，还要额外交申购费，赎回费，管理费，不划算的说。唯一的好处就是比较省心，可以做甩手掌柜。
结论: 有时间，有精力，理财能力强的，不如自己来运作，收益可能更高。[/quote]

上面你说的业务不都是在银行完成的吗？你说的自己运作是不是自己跑腿的意思？[/quote]
偶意思是根据以上原理，自己来做保本投资。

百草园

银行定期存款投资超限 货币市场基金出现负偏离

2006年07月21日 08:22:21 中财网
　　今日，基金第二季度季报公布完毕，共有32只货币市场基金公布了季报。根据天相投资分析系统的统计，今年第二季度，货币市场基金出现了较大面积的负偏离，这是与以往季度非常不同之处。另外，有不少基金出现了定期存款投资超限的情况。
　　数据显示，有22只基金的报告期内偏离度的最低值为负值，这就是说，有2/3的基金在报告期内出现了负偏离。结合第二季度新股发行对货币市场基金的赎回冲击，投资者不难理解这种大面积负偏离的原因。虽然没有一只基金的偏离度高于0.5%，但有多只基金的偏离次数相当多，有两只基金"报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数"超过了40次，也就是说三个月中有两个月都处于较高的偏离状态中。尽管受资金流出的影响，仍然有部分基金保持了较低的偏离度，有11只基金的"报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数"为"零报告"。
　　同样是由于大量赎回的原因，今年第二季度末出现了银行定期存款投资比例超限的情况。数据显示，32只货币市场基金中有10只披露了定期存款的情况，其中有三只基金的定存投资比例超过了30%，最高的高达37%，最低的也有10%。虽然只有十只基金披露了定期存款的数据，但很可能投资定期存款的基金远不止这十家，从"银行存款及清算备付金占资产总值比例"这一科目仍然可以看出一些端倪。32只基金的加权平均比例为29.30%，是各项资产中占比例最大的一块，远远超过投资于央行票据的比例---14.80%。这一比例最高的已达到58.79%！高得令人咋舌！这就意味着这只基金一半以上的资产放在银行！这一比例超过50%的基金有4只，在40%至50%之间的有7只，低于30%的14只，还不足总数的一半。
　　《关于货币市场基金投资银行存款有关问题的通知》规定，货币市场基金投资于定期存款的比例，不得超过基金资产净值的30%。《通知》并没有就超过比例如何调整进行规定，但上个月中证监会发布了《关于货币市场基金提前支取定期存款有关问题的通知》，对于货币基金提前支取定期存款的有关事项做出规定，要求因提前支取导致的货币市场利息损失应由基金管理公司承担。可以预见，这一规定直接导致部分基金公司的经济损失。有业内人士就此表示，基金公司应该就其货币市场基金投资定期存款的策略进行检讨，盲目追求高收益会自食其果。
　　32只货币市场基金中，有7只基金没有跑赢其比较基准。平均剩余期限方面，所有基金都保持在180天以内，不过长短不一，有些基金的剩余期限较高，达167天；有的则只有62天，加权平均为126天。
　　中短债方面，四只中短债基金全部输于其比较基准。在投资方面，投资于金融券的比例最高，为56.77%，其次是企业债券，为20.66%。可以看出，央票并不受货币市场基金和中短债的欢迎。（记者　荣篱）
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