6·29 的双汇故事 (ZT)

十字星

6月29日，双汇发展在停牌1年零1个月后复牌。复牌当天，双汇大涨85.76%。盘中成交8100万股，总成交金额达到48.09亿。那一天前后，在双汇这个股票身上到底发生了什么事？基金重仓股双汇在停牌13个月后的第一个交易日里，基金究竟是买入、卖出还是持有？

　　上述疑团在基金中报公布后，终于找到了揭晓的理由。

　　基金重仓典型

　　作为2006年中，食品饮料股热潮的代表股票之一，双汇发展曾经一度是基金行业最看好、最风靡的股票。根据2006年半年报等各方面的数据统计，当时合计有92家基金和保险机构持有双汇发展，机构持有总额占到双汇发展在外流通盘的73%！

　　银河证券当时的一篇研究报告相当程度的代表了那时机构的普遍观点：“产业链通吃是双汇最大的特点之一；冷藏物流业务被市场所忽略，目前公司冷链物流全国第一。我们认为，重组亦即股权转让给外资，是决定双汇发展未来几年发展走向的核心关键！”

　　"我们认为，如果重组能够通过审批，那么股权激励将迅速实施，这将改变集团和上市公司的体制和机制，为未来发展奠定坚实基础；进一步，产业整合也将提到议事日程，这将理顺未来集团和上市公司的关系，消除困扰市场的关联交易和同业竞争，集团和流通股东利益目标更为趋同，这为公司未来发展铺平道路。

　　一些机构认为，虽然估值水平已经很高，但鉴于公司治理结构改善、信息披露更为透明、产业整合，以及未来若干年的历史性机遇，将促使上市公司保持较快的增长态势，因此给予“增持”评级。事实上，很多机构当时都憧憬着整个行业的发展前景。

　　高昂的时间成本

　　但是，双汇发展的重组审批和股权转让，显然大大慢于市场的预期。与市场内一般6个月左右的股改停牌时间相比，双汇的停牌时间足足长了1倍多。

　　如此长度的停牌时间，不仅让双汇错过股市从1600多点上涨到4200多点的上涨行情(接近两倍的涨幅)，而且，其行业基本面也出现了上游肉价上升的不利状况。这对于长期持有双汇的诸多基金来说，其心态复杂可想而知。

　　按照最新股本计算，考虑公司的股票停牌时间长达1年多,所以预计复牌当日价格可能将超过合理上限。如果以深综指174.58％的涨幅计算,则公司复牌之日的股价是73.98元。

　　但最终，双汇的开盘定价为57.88(我吃发发)，最高摸高至60元，没有到达研究机构预计的股价后，就掉头向下开始了11天的调整。这不由得更多人开始关心，双汇的复牌第一天，市场里究竟发生了什么？

　　基金净抛售4185万股

　　专项统计数据显示，就在6月29日当天，持有双汇发展的各路基金合计净抛售了4185万股，净抛售量占到了当天双汇发展成交量的一半———原来6·29日当天的十字星源自基金的抛售。

　　来自Wind资讯的专项统计显示，6月29日当天，共有44家基金抛售了双汇发展，而有42家基金买入该股票。基金买卖家数比接近1：1。

　　但是，基金交易的力度却大相径庭。统计显示，抛出双汇股票的基金合计抛售了5479万股，而买入的基金则只买入了1296万股。在基金超过1：4的买卖盘对比下。双汇发展终于无法抵抗机构的抛售压力而低头。

　　统计显示，抛售最为强劲的基金包括，博时精选(净抛售836万股)，华夏回报(净抛售400万股)，基金裕隆、基金汉盛、基金久嘉抛出量在352万到248万股之间。

　　而买入力量则主要来自一些大规模的新基金。中海能源策略基金当天买入双汇发展550万股，为买入量最大的单只基金。上投摩根内需动力买入了200万股，国泰金鼎价值精选买入了125万股。但是，买单最终仍旧没有能够抵抗过卖单。

　　这就是6月29日当天在双汇股票上发生的事。

黑衣人

原来如彼 [M29]