是黄昏？是清晨？

龙潭隐士 · 发表于 2008-3-18 19:12

张文伏工作室

如果股市继续下挫，将不可避免地影响到金融业的改革与稳定。

2007年股票交易印花税税收达2005亿元，比2006年增长约10倍，几乎相当于前16年征收的股票印花税的总和。

历史经验显示，每当印花税超越薪俸税时，股灾随后便出现(1973年、1981年股灾)，所以印花税可说是投资市场的寒暑表。

高印花税带来的高交易成本，以及巨额资金以税收形式从市场抽走，让市场过度"失血"，确实助推了市场的大幅下跌，带来了股市的萧条。

股市萧条，将使得金融机构开发的各种产品面临销售和回报困境。比如，一些围绕打新股开发的银行理财产品，由于股市下跌带来新股上市首日表现一般，而使收益率不断下降。如果股市继续萧条，新股发行面临困境，那么这些银行理财产品将遭遇无米下锅、无利可图的困境。此外，由于近期股市持续下跌，投资者对新发的股票型基金态度冷淡，基金销售出现困难，个别银行甚至开始强行摊派让本行员工购买自己代销的基金产品，新基金发行遭遇寒流。

股市萧条，将不仅会影响金融机构通过资本市场进行的包括业务创新和机构创新在内的一系列金融创新，进而使当前金融改革的主要矛盾无法化解，也会让企业出现资金流动问题，影响银行贷款的返还，进而增加银行的不良贷款，使银行的业绩受到影响。而银行业绩的下降，又将不可避免地拖累大盘指数，使资本市场步入恶性循环的低迷境地。