人民币升值对相关上市公司的影响分析

龙潭隐士

张文伏工作室


整体来看，人民币升值，对出口导向型企业的产销量可能因为产品价格上升而缩减，从而导致经营业绩在短期内受到较大冲击；而对以进口原材料为主的企业则会因为原材料成本降低而不同程度受益。

航空业：作为大量持有以外币计价的资产/负债的行业，航空业可以说是人民币升值的最大受益者；此外，升值带来的航油、航材等成本的下降也将使所有航空公司普遍受益。但在竞争比较充分的情况下，最终给航空公司带来业绩增长的空间估计有限。

银行业：人民币升值将导致各银行的汇兑收益增加，但外汇理财风险上升；外币资产贬值将导致资本减少，汇率风险将加大衍生产品的市场风险。

石化行业：石化行业对国际市场的依赖性比较强，特别是大宗原材料部分，因此，人民币持续升值必然进一步强化附加值高的产品进口，提高国际产品在国内市场的占有率，但与此同时，资源类化工产品的利润空间会进一步压缩。

钢铁行业：对于产成品的进口，将导致进口产品的价格下调，如果忽略交易成本，汇率升值的比例即是进口价格下跌的比例。对于产成品的出口，将产生不利影响，但程度有限。

房地产行业：有利于提高内资和外资对房地产的需求，并且外资需求效应大于内资需求效应。有利于提高房地产公司存货价值，降低建筑成本。

纺织行业：对纺织行业有较大冲击，但龙头企业的利润率较高，且与国际厂商和零售商的议价能力较强，因而受升值的负面影响小于全行业。

电力行业：公司外币负债大于外币存款，升值获取汇兑收益；燃油发电机组重油依赖进口，升值后燃料成本压力略有缓解；由于多数发电类公司产销均在国内，对发电业务直接影响不大。

有色金属：对于矿石进口比例较大的有色金属类上市公司来说，是个很大的利好，尤其是那些原料以进口矿石进口、产品以内销为主的上市公司。

商品零售类企业：将在降低进口商品价格的同时，也增强了国内消费者的实际购买力，从而直接受益。