观点有点残酷，但他无疑正确

龙潭隐士

张文伏工作室

以下的几段文字，完全是投资大师巴非特先生的观点；观点有点残酷，但他无疑正确。

　　“……你或许会想起2003年硅谷曾经流行的保险杠贴纸：上帝，再来一次泡沫罢。遗憾的是，这愿望居然迅速得到了满足，几乎所有的美国人都开始相信，住宅价格会永远上涨下去。这种确信的出现使得放款者开始认为，借贷者的收入情况和资产情况已经不再重要，他们对任何人都慷慨解囊，坚信住宅价格增值会成为包治百病的灵药。”

　　“只有当潮水退去时，我们才能知道究竟谁在游泳时是一丝不挂——现在我们都已经看到，某些最大的金融机构，它们的样子实在是无法恭维。”

　　“现在，标准普尔500企业当中有363家都有退休金计划。整体而言，这些退休金计划公布的2006年投资回报率为8%。鉴于退休金计划28%的资金都是投入了债券，而债券的年平均回报率只有5%甚至更少，这就意味着投资的整体回报要达到8%的标准，剩下的72%资产就必须获得罕见的9.2%回报率。”

“在二十世纪当中，道琼斯工业平均指数从66点一直上涨到11497点，这看上去已经相当了不起了，可是即便如此，以复利增长方法计算，指数的年平均成长率也不过只有5.3%，即便再加上2%的股息，也不过如此而已。这是一个相当不错的世纪。”

　　 “到了我们现在这个世纪，如果道指想要延续上一世纪5.3%的上涨速度，就意味着必须从1万3000点上涨到2099年12月31日的200万点。有些人认为股市将创造10%的年平均成长速度，这实际上是在预测道指2099年时会上涨到2400万点。”

　　“如果你的投资顾问和你谈论股票投资将带来两位数的回报，那么不妨就将这番计算告诉他，这绝对不是为了让他难堪。这些人当中的确有许多是漫游奇境的艾利丝的后裔，他们用各种巧舌如簧的言语装满你的头脑，再用你掏出的费用装满自己的口袋。”

　　观点有点残酷，但他无疑正确。

[本帖由龙潭隐士修改于2008-03-15 08:02:21]

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