投资理念杂谈（一）

龙潭隐士

作者：张文伏工作室


　　股指期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约。通俗地说，就是把沪深３００股票价格指数当成期货来炒。

　　包括金融期货在内的金融衍生品是金融市场的高端，是金融资源配置的高效率工具。近年来，各国都将发展金融期货等金融衍生品市场，作为国家金融战略来考虑，通过占领金融领域的“制高点”，维护本国金融安全。

　　在股指期货交易中，开仓分为多仓和空仓。开多仓的原理和股票获利原理类似，开空仓则不同。一旦投资者对未来走势看跌时，就可以开空仓，如果行情的确下跌，则可在更低的点位平仓，从而获利。

　　与商品期货一样，股指期货实行保证金交易。也就是说，买卖一手股指期货合约仅需要合约价值几分之一甚至十几分之一的保证金。

　　在股票市场上，很多投资者喜欢满仓操作，并且买入股票之后，也不会时刻盯着盘面，而是选择长期持有。如果买入后股价出现下跌，往往会“捂着”等待“解套”。在股指期货交易中，这些经验不但不“灵”了，还有可能带来巨大风险。

　　股指期货所采取的保证金交易制度，既放大了盈利也放大了亏损。一旦行情不利，投资者所面临的风险就相当大。另一方面，因为股指期货采用当日无负债结算制度，当日结算之后，投资者可能需要追加保证金，若不在规定时间内追加保证金，投资者将会面临被强行平仓的风险。因此，参与股指期货切忌满仓操作，而且需要有充足的时间盯盘，时刻关注自己的仓位和资金变化。如果发现自己的判断与市场背道而驰时，还要果断止损，不能像持有股票一样长期“捂着”。

　　正因为此，股指期货是一个专业性较强的投资工具，更适合机构投资者参与，大多数个人投资者则不适合。

　　细心的投资者可以发现，在股指期货的交易规则中，股指期货要比股市早开盘１５分钟，晚收盘１５分钟。早开盘迟收盘的交易时间安排，便于期货市场更充分地反映股票市场信息。投资者通过对股指期货走势的观察，或许能够看出股市走势的一些端倪。

　　与股票交易相比，股指期货有手续费低廉、市场容量大、参与群体众多和多空双重机制等特点，使得它的价格发现功能比股票市场更强。

股指期货和股票两个市场间的价格变化存在着时间差，尤其是一些重大转折点上，股指期货行情往往能领先于股票大盘。

　　股指期货推出后，市场资金对指数成份股的关注程度会提高，这些指标股的表现将更加活跃。

　　类似权证，股指期货采取T+0交易方式；优于权证，只要投资者对大盘指数后市看跌，就可以立刻卖出做空，从指数下跌中获取利润。

　　仅仅以满足开仓需要的保证金是不够的。以此资金出战股指期货，投资者抗风险能力相当脆弱。

做股指期货，资金必须满足两个条件：一部分用来作为开仓保证金，剩下部分足够弥补行情向不利方向波动时的亏损，我们不妨称作备用资金。

　　备用资金的多少就决定了投资者参与股指期货交易的最低资金量。太多，资金使用效率不高，太少，生存能力受限制，也就限制了看对方向时的盈利能力。

投资者开仓后发现方向看错，应该立即止损。譬如亏损20点就认为方向看错，无条件止损。国内外优秀期货交易员的成功经验表明，对股指期货而言，控制住风险，剩下的就是无限的盈利机会。
[本帖由龙潭隐士修改于2007-08-27 13:44:08]

meijie

呵呵。对股票不怎么懂呀。