中国证监会宣布启动融资融券试点 细则近期发布

马马虎虎

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中新社北京十月五日电(记者 贾靖峰)被A股市场视为重大利好的内地融资融券“千呼万唤始出来”。中国证监会五日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。

　　证监会有关负责人今天下午表示，试点期间只允许证券公司利用自有资金和自有证券从事融资融券业务，试点取得成效后，融资融券业务将会成为中国证券公司的常规业务。试点将根据证券公司净资本规模，合规状况，净资本风险控制指标和试点方案的准备情况择优批准首批试点券商，之后逐步扩大试点范围。试点范围将兼顾不同类型和不同地区券商。

　　这位负责人说，为控制市场风险，试点期间，证监会将实施窗口指导，由试点券商通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产门槛、在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，防范业务风险。

　　他说，目前是推出融资融券业务较好的时机，试点风险可控。融资融券客户保证金比例较高，券商会根据自身情况提高风险控制比例，财务杠杆效应并不大。此外，由于融资融券资金和证券的来源为券商自有资金和自有证券，融资规模将大于融券的规模，市场不会出现大量卖空。

　　市场对融资融券期望甚高，官方亦同时提示投资者，融资融券交易既可放大盈利，亦可能加大亏损，应在具备投资经验和风险承担能力并熟悉业务规则后，审慎考虑是否参与其中。证监会称，禁止任何机构和个人未经批准开展融资融券业务，将严查各种非法的融资融券活动。

　　近期证监会将发布融资融券试点有关问题的通知，明确试点证券公司的资质条件和标准，公示试点的审批内容、格式、标准和程序，建立公开透明的受理、审核和专家评价制度。沪深交易所将适时公布试点标的证券的范围及名称。

　　不过这位负责人表示，由于还需通过行政许可程序，融资融券试点通知及相关细则的具体发布时间尚不确定。(完)

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600036 招商银行 600030 中信证券 600900 长江电力 000002 万科A 600050 中国联通
600016 民生银行 600028 中国石化 600019 宝钢股份 600519 贵州茅台 600009 上海机场
600000 浦发银行 601988 中国银行 000858 五粮液 000063 中兴通讯 000001 深发展A
600320 振华港机 600018 上港集团 600832 东方明珠 000039 中集集团 002024 苏宁电器
600642 申能股份 600887 伊利股份 600583 海油工程 601006 大秦铁路 600104 上海汽车
000793 华闻传媒 000069 华侨城A 600309 烟台万华 600015 华夏银行 000895 双汇发展
000792 盐湖钾肥 600005 武钢股份 600694 大商股份 000402 金融街 000839 中信国安
600177 雅戈尔 600717 天津港 600795 国电电力 000898 鞍钢股份 600001 邯郸钢铁
600651 飞乐音响 600037 歌华有线 000060 中金岭南 600879 火箭股份 000568 泸州老窖
000629 攀钢钢钒 600688 S上石化 600383 金地集团 000825 太钢不锈 000878 云南铜业
600839 四川长虹 600101 包钢股份 000027 深圳能源 000983 西山煤电 600739 辽宁成大
000729 燕京啤酒 000652 泰达股份 000024 招商地产 600649 原水股份 600008 首创股份
600601 方正科技 600811 东方集团 600089 特变电工 600269 赣粤高速 000768 西飞国际
000538 云南白药 000651 格力电器 000423 东阿阿胶 600415 小商品城 000930 丰原生化
600026 中海发展 000630 铜都铜业 000623 吉林敖东 600497 驰宏锌锗 600690 青岛海尔
600631 百联股份 600859 王府井 600151 航天机电 000088 盐田港 600048 保利地产
600660 福耀玻璃 000089 深圳机场 000932 华菱管线 000503 海虹控股 600895 张江高科
600219 南山铝业 600675 中华企业 600456 宝钛股份 600085 同仁堂 600653 申华控股
600331 宏达控股 600362 江西铜业 000549 潍柴动力 600183 生益科技 600585 海螺型材
000751 锌业股份 600011 华能国际 600868 梅雁水电 601600 中国铝业 000006 深振业A

部分有望成为融资融券标的股票

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标的首选大蓝筹

　　在大部分分析人士看来，目前是推融资融券较好的时点。宏源证券(19.27,-0.53,-2.68%,吧)(000562)分析师唐永刚认为，融资融券虽然是把双刃剑，有做空的功能，但在目前那么低的点位上推出，相信很少有投资者会去融券，大部分肯定会去融资，"融资就是向市场注入做多的动能。对现在的行情来讲，确实是利好。可以称为典型的'救市'措施。"

　　国泰君安一分析师也认为，在上周五三部委齐发的"三大救市政策"后，政府需要其他利好刺激投资者情绪。而融资融券正好是市场长期呼唤的利好。但国金证券(32.34,1.69,5.51%,吧)(600109)策略分析师徐炜则指出，初期试点时，资金规模肯定不会大，从做多的力度来看，利好有限。

　　唐永刚还提出，对于融资融券的标的股，也就是蓝筹股，业务的推出会提升他们估值。根据《证券公司融资融券业务试点操作指引》(征求意见稿)，融资融券推出初期，标的证券将被限制在基本面良好、市值较大、流动性较强的权重蓝筹品种中。

　　而据上交所负责融资融券业务的副总经理刘啸东之前的表述，融资融券标的股首选上证50公司。

　　"T+0"配套推出
　　此外，知情人士称，"T+0试点"极可能配合融资融券一齐推出。券商业人士称，早在2006年讨论融资融券实行办法时就把T+0作为配套交易规则。因为融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，T+0有利于消化这些新增的股票和资金。

　　有分析师就此消息指出："这种配套的可能性相当大。且T+0试点标的证券和融资融券业务所选证券可望保持一致。"

　　唐永刚则认为，目前市场的恶炒气氛依然浓厚，"尤其是权证近两日的哄炒，石化权证甚至被炒至爆仓。"而T+0的开展可以分散囤积在权证板块上的资金，"如果现在点位较高，那么将扩散风险;但现在是投资气氛极度低迷，如果能扩大权重股交投的话，那将提升市场活跃度。而随之带来的赚钱效应将会对场外资金产生新的吸引力。" (忻尚伦 东方早报)

[本帖由马马虎虎修改于2008-10-05 20:58:39]

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融资融券，并不会改变熊市的本质。

只是给主力提供了一个做多做空的借口。但股票市场会相对活跃，这也是ZF的本意。

酸辣粉

“央行同意非金融企业中期票据恢复发行 如果融资融券有那么大的力度，就不用再半夜出台这个政策了，从另一个侧面也佐证了融资融券究竟是不是利好。三季报公布时间，一些权重股大都在30号，按新规则，那么等于这些权重股17号开始增持就必须停止了，这一点要引起注意 ”