资产的风险管理

天线宝宝

任何资产都面临由于市场价格波动而产生的风险，尤其是资产价格高于资产价值时，这种系统风险危险更大。为使资产不断创造收益的同时规避可能的市场风险，资产的风险管理将是十分重要的投资环节，它不但为投资收益提供保护，最大限度的对冲资产本金可能遭受的系统风险，同时可以提高资产的周转效率并最终提高投资的收益水平。

资产风险管理的基础建立在财务分析及企业估值的基础上。只有知道了企业的相对价值，才能根据市场价格与价值的背离关系采取相应的买入或者卖空操作。

卖空操作对于风险管理有着更为特殊的意义。一方面可以锁定利润，同时为资产可能存在的风险敞口提供保护。这种类似于军事上预备队的思维方式充分体现了未雨绸缪的风险规避意识。

根据财务分析的杜邦公式，要想提高最终的收益水平，可以从利润率或者资金的周转率着手。而卖空操作无疑对提高资金的周转率提供了正面的帮助。

试想一下，当绝大多数投资者为市场下跌而一筹莫展时，卖空操作者却欣喜地看着利润不断上升的感觉相当不错。当然如果市场上涨，套利仓位也尽到了锁定利润的责任。

对于风险的回避及对冲就是资产风险管理的核心内容，并贯穿到整个投资环节。打个比方，资产就像一个敞口的缸，存在任何东西都有可能掉进去的风险。资产的风险管理就像为这个敞口撞上了一个保护装置。风险敞口这个专用术语也许就是从这个比喻来的吧。 [M03]

天线宝宝

咦，怎么没有人挑战价值投资在资产风险管理中的作用呢？怎么再没有人说价值投资是骗人的呢？看来有些人还是改变了对价值投资的看法。

所谓价值投资，就是你在将资金换成风险资产时，一定要搞清楚资产的市场价格与其价值的对应关系。当然如果你不明白财务分析及企业估值，那么你的投资就像航行中没有了灯塔，随时都有可能遭遇触礁的危险。