市场接近30PE-----战略减仓的开始

天线宝宝

最近一直在思考目前市场价格与其价值的对应关系。随着经济企稳回升，分析师又开始玩调高盈利预期---推动股价上涨---再调高盈利预期的游戏，他们这种在06-07年玩得如火纯青的把戏没想到在08年把自己玩惨了整整一年。中国有句老话叫做好了伤疤忘了疼，我看现在就有许多人已经不记得自己还有伤疤了。

就像老师Ben所说未来的预测应是一种自己的结论必须面对的风险因素，而不是分析依据的来源。目前市场整体收益率在利率上涨的预期压力下只会越来越脆弱，虽然离崩溃的拐点还有一段路程要走。同时经济学基本原理也告诉我们收益曲线不可能永远向上，更何况目前的经济刚刚从劫难中走出，但市场的价格却早已把价值远远的甩到了后面，尤其是有些个股目前的价格用疯狂来形容也毫不为过，但只要泡沫没被戳破，市场中永远不缺少击鼓传花的游戏爱好者。

市场过热的例子比比皆是：分析师继续调高目前已经高达150倍PE的股票，并对投资者声称这个价格还要翻番；房地产市场中的地王拍卖频频出现；新股发行价高达30PE；新的基金大量涌现并被投资者追捧，虽然我不知道这些基金经理拿了别人的钱能在目前只有不到3.5%平均收益率的市场里还能有什么作为？他们将投资者的资金至于风险边缘的同时，是否应该考虑一下目前5年期的债券利率已经升至5%的事实？

在市场整体收益水平高达10%左右时，谈论股票都是一件很丢人的事，更不用说入市建仓了；现在市场的收益水平已经下降了2倍多，但是投资者却开始将股票投资作为一件很不丢人的事情高谈阔论了！就像网友所说，股市里没有神，没有人能够准确的预测市场的发展。但根据我们的投资哲学，目前接近30PE的市场是进行战略减仓的开始，现在又到了越卖越高，越高越卖的游戏阶段。

------- 以上纯属个人观点，谨供讨论参考。 [M02]

天线宝宝

宠辱不惊，闲看庭前花开花落。
去留无意，漫随天外云卷云舒。
[M19]

天线宝宝

现在还要考虑建仓！？你半年前干嘛去了？！ [M18]

思诺儿

是时候考虑撤了

天线宝宝

当然，目前来自市场的最好消息无疑是资产价格向下修正以等待价值的真正回升，这样市场还能够走得更远一些，更久一些。否则资产价格在短时间内快速攀升并大幅超越其代表的经济现状，那么等待市场必然下跌的时间就会短的多！当然从另一个角度来看，积累财富的时间无疑也被缩短了。

天线宝宝

所以市场未来的发展将会呈现出非常有意思的状况：市场持续上涨将会对投资者的长远利益构成伤害；市场的向下调整将会有益于投资者的长远利益。虽然绝大多数的投资者不这么认为或者认为恰恰相反。这也就是为什么我们采取越卖越高越高越卖的操作策略的原因。 [M33]

思诺儿

等待排队买基金 [M02]

思诺儿

等待ZF收缩银根 [M02]

Summer2

股市劫持了政府，上也难，下更惨。

Summer2

领导都说了：我们不缺钱，缺信心。如果信心还没起来就破灭了，损失将更惨重，投入的钱就白白流走了。想要再树信心，就难难难了。

天线宝宝

看来各位都是高手，不开口则以，一开口直指问题核心。佩服 [M29]

爽爽歪歪

引用作者 Summer2 于 2009-7-24发表的原文
领导都说了：我们不缺钱，缺信心。如果信心还没起来就破灭了，损失将更惨重，投入的钱就白白流走了。想要再树信心，就难难难了。

[M21]

喜看影帝视察忙

政府的面子很重要的

喜看影帝视察忙

而且现在改变政策,出了事情有人要倒霉,效果变好了更有人要倒霉

喜看影帝视察忙

所以,,,,应该政策还会延续至少一个季度