［接着八卦 [M20] [M20] ］——如果想去香港创业板上市

枫叶之儒

昨天，呵呵，大师的论题中已经对上海、香港和新加坡上市的游戏规则做了横向比较，赞！ [M21] [M21]

嗯嗯嗯，呵呵呵，耶耶耶，好象对于广东的民营企业来说，嘿嘿嘿，尤其是与"高新科技"能扯上点亲戚关系的企业来说，嘎嘎嘎，去香港创业板上市，的确可以考虑考虑， [M05] [M05]

一株文竹

沙发 [M44]

枫叶之儒

接着八卦，接着八卦啦 [M01] [M01]

本八卦区嘛，就试着对香港创业板市场上市筹备中的难点问题进行分析，希望有助于更多的广东民营企业成功上市。 [M24] [M24]

一株文竹

觉得广东高科技民营企业更需要风险资本的介入，楼主能否开一个关于这方面的贴子。

枫叶之儒

第二板市场（ＳｅｃｏｎｄＢｏａｒｄ）是与主板市场（ＭａｉｎＢｏａｒｄ）或称第一板市场相对应的概念，是指主板市场之外专为中小科技企业和新兴公司提供筹资途径的一个新市场。

第二板市场的内涵为服务于中小科技企业和新兴公司，主要为其提供新的筹资渠道，并为风险资本提供出口，因此，二板市场的上市标准、交易制度、监管机制和对保荐人的要求等方面与主板市场都有显著不同。

枫叶之儒

QUOTE Created By 一株文竹 At 2005-4-26
觉得广东高科技民营企业更需要风险资本的介入，楼主能否开一个关于这方面的贴子。

收到，记住了 [M05] [M05]

eric-Tsai

QUOTE Created By 枫叶之儒 At 2005-4-26
[quote]QUOTE Created By 一株文竹 At 2005-4-26
觉得广东高科技民营企业更需要风险资本的介入，楼主能否开一个关于这方面的贴子。

收到，记住了 [M05] [M05][/quote]
做證 [M29] [M29]
蓋章 [M35]

一株文竹

QUOTE Created By eric-Tsai At 2005-4-26
[quote]QUOTE Created By 枫叶之儒 At 2005-4-26
[quote]QUOTE Created By 一株文竹 At 2005-4-26
觉得广东高科技民营企业更需要风险资本的介入，楼主能否开一个关于这方面的贴子。

收到，记住了 [M05] [M05][/quote]
做證 [M29] [M29]
蓋章 [M35][/quote]

双重保险。
[M04]

枫叶之儒

还是规范一点， [M20] [M20] 香港的"第二板市场"，也就是"创业板市场"，后面的还是都用"创业板市场"吧。 [M24] [M24]

香港创业板(实际上的)主要上市要求：

1、公司须在中国内地、香港、百慕大及开曼群岛等其中一个地方注册成立；

2、公司在上市前２年必须在基本相同的拥有权及管理层管理下运作；

3、公司必须委任保荐人，以协助它的上市申请，审阅所有有关的文件及确保公司做出适当的披露；

4、首次招股的最低公众持股比例要达到３０００万港元并占总股本的２５%；

5、管理层股东必须接受为期２年的售股限制期。在这一期间，各持股人的股份将被搁置在一个各方都同意的存储处；

6、高持股量股东则有半年的售股限制期；

7、对申请上市企业没有最低利润要求，而只需提供一份《良好业绩声明》，其中要详细说明在上市前的２年中公司的发展情况；

8、提供一份《经营目标声明》，其中要详细说明在上市后的两年中公司的发展规划；

9、提供无须审计的经营季度报告；

10、提供与《经营目标声明》进行对比的公司业绩中期报告与年度报告。


（对证交所的要求进行分解，就是酱紫，烦劳大师帮偶看着一点，有问题就告诉偶，以便及时改正 [M20] [M20] ）

枫叶之儒

香港创业板上市规则中，明显在四个方面：

1、较低的上市要求

2、较高的披露要求

3、完善公司管治的措施

4、保荐人的资格和职责

枫叶之儒

1、较低的上市要求

这主要体现在两方面：第一，没有盈利要求；第二，没有净资产或最低市值要求。

之所以不作此类限制，主要是因为两方面的原因：

(1)创业板面向的是中小科技企业，看重的是增长潜力，而不是现时的财务基础。
(2)知识经济形态的出现使对企业的衡量标准发生了质的变化，评价一个企业的最重要的指标是其拥有的人力资源和技术成果，是这些指标决定了企业的核心竞争力及其发展能力，而不是资产负债、现时损益等传统指标。

需要强调指出的是：

虽然创业板不作财务指标限制，但创业板极为强调发行人必须拥有实质性的业务经营（防止无实质产业基础的过分急进的发行人获得上市地位）及具有良好前景的产品和发展计划。

枫叶之儒

2、较高的披露要求

不同于现有市场"条件为本"的监管理念，联交所根据创业板的特点，采取了"披露为本"的监管理念。

这是因为创业板市场的低上市条件极可能导致"鱼龙混杂"的局面，同时对高科技企业的评价更为繁难，因此充分披露发行人的信息资料，有利于投资者对企业做出客观的判断，有效化解风险。

相对于现有市场，创业板对于信息披露的额外要求主要有：(1)两年业务记录声明；(2)业务目标陈述；(3)上市后持续申报等。

枫叶之儒

3、完善公司管治的措施

公司管治实质上就是在公司股东和管理者之间建立代理机制，以通过这种机制有效地激励和约束公司的管理者履行责任，因此也可将其称为自律机制。对于基础薄弱的中小科技企业而言，这种完善自律机制的措施尤为必要。

创业板上市规则的主要措施是：

1、在董事会设立独立人士（外部人士，一般是财经、法律方面的专家）及成立监察机构，以督促公司的管理层履行责任。

2、对公司的管理层还做出两年的售股限制期，目的是确保发行人的管理层稳定及致力于公司的长远发展（一般而言，稳定的管理层对公司的持续成长具有重要意义），以防止包装上市套现的行为，保障投资者的利益。

枫叶之儒

4、保荐人的资格和职责

与内地上市所不同的是：

1、关于发行人是否适合在创业板上市，是由发行人和保荐人自行判断（联交所只作有限的形式审查），而不是通过行政部门的审批；
2、是否能成功上市则取决于发行人能否募足其申报的最低股份，而不需要进行额度分配。

——保荐人实际上承担着很大的审查责任，以确保发行人适合在创业板上市。

所以，创业板规定保荐人必须具有必要的能力和诚信度，符合其资格准则，另外，上市规则还加大了保荐人的责任要求，并规定发行人在上市后两年内必须继续聘用保荐人，以督促发行人遵守上市规则。

枫叶之儒

这样看着会不会头晕？ [M11] [M11]