张文伏网易博客：未来经济政策的几个猜想

天河北看骏马

1、国际经济形势急转几下，近期央行下调了准备金，这与上半年月月上调准备金相比，可谓大逆转。货币政策有争议，原因在于货币超发依然是十分严重；虽然表面上CPI数据降低了，但人们的生活成本和生产成本，依然很高，购买力依然处于贬值状态。但是，要稳定经济增长怎么办？只能在货币政策名义上依然保持中性不变，在具体操作上可能会“定向宽松”。

2、继续实施“积极的财政政策”，但预期其内涵将发生巨大改变，即从投资转向减税，毕竟中国税费罚款之高，已经让民间企业不堪重负，如果不在此时减税费，那么，企业崩溃之后果是巨大的失业问题。

3、防止货币超发的问题可能并不会轻易取消，信贷依然会比较紧张。联合国12月1日发布《2012年世界经济形势与展望》报告警告：发达经济体经济陷入泥潭，新兴经济体也无法独善其身，全球经济正在“二次衰退”的悬崖边上“蹒跚前行”。最重要的转变是，新兴经济体可能也会遇到大转折。最近七大央行开始救市，说明他们已经嗅到了危机。但是，基于印钞方式的存在，对于新兴市场，最大的可能性不是经济衰退，而是货币大贬值和经济低增长。

4、整个2011年金融系统还算稳定，然而也遇到了民间金融危机的纠缠；另外还有大规模的地方债务，会不会爆发危机，很难说；因此，防范金融风险，防止地方债过度膨胀，将是一个重要命题。