骏景花园业主论坛

标题: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑] [打印本页]

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:49
标题: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
只买股票风险大，全买债券收益低，债券、股票组合投资从理论上可以抗跌增益，那看看基金策略是怎样的吧。
当然，为简单起见，这里的数学模型是不考虑资金的时间价值的。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:50
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
现在有一笔100万元的资金投资三年，要在保本的前提下赚得一定的收益。
最简单的办法是用这100万元全部买成债券，三年期满，可获得108.7万元。假定债券收益率是2.82%。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:51
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
第二种办法是用92万元买债券，剩下的8万元买成股票。92万元债券（收益率2.82%）逐年增值，即一年后成为94.59万元，两年后成为97.26万元，三年期满达到100万元（本金）；8万元股票三年期满的市值便是投资回报。
　　采用这种办法，只有8万元买成股票并持有三年，即使股票在三年里翻倍，最后投资组合也只值116万元。如果市场有股票期权存在，剩下的8万元也可以买成看涨期权。92万元债券支撑了投资组合保本，而8万元资金可以灵活投资于有风险的股票或股票期权来赚得一定的收益。
　　以上从92万元到94.59、再到97.26、最后到100万元的增值过程的走线构成了投资组合保本的底线（Floor）。投资组合的净值始终不会低于这个底线。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:53
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
有没有更进取而不失稳妥的办法呢，下面我们看看投资组合保险技术吧。
投资组合保险技术（CPPI）是指在基金投资的过程中，建立一种动态调整的组合保险策略。即把债券投资的潜在收益与基金前期已实现收益作为后期投资的风险损失限额，乘上一个放大倍数后，作为股票投资上限，以保障基金本金安全。同时按照投资组合保险机制对债券和股票的投资比例进行动态调整，从而达到防御下跌、获取增值的目的。该策略是实现基金避险增值目标的一般性技术基础。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:55
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
根据投资组合保险技术，我们不是把投资组合净值高出底线的部分（这部分叫做防守垫）直接投资于股票，而是把这个防守垫放大某一倍数之后投资于股票，剩下的部分再投资于债券。假如放大倍数选为4，沿用上述例子，刚开始的防守垫是8万元，于是用32万元投资于股票，剩下的68万元买成债券。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:56
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
假设过了半年，底线到了92.96万元，如果股票上涨了5%，达到33.6万元，那么投资组合净值成为102.31万元，防守垫成为9.35万元。按照投资组合保险的动态调整策略，应有37.39万元投资于股票，64.92万元投资于债券。应卖掉3.79万元债券买成股票。如果股票进一步上涨，那么投资组合净值再上涨，防守垫进一步增大，更多的资金从债券转到股票。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:57
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
如果过了半年，如果股票下跌了5%，跌到30.4万元，那么投资组合净值成为99.11万元，防守垫成为6.15万元。按照投资组合保险的策略，应有24.59万元投资于股票，74.52万元投资于债券。应卖掉5.81万元股票买成债券。如果股票进一步下跌，那么投资组合净值再下跌，防守垫进一步缩小，更多的资金从股票转到债券。但投资组合净值最多下跌至底线，即防守垫最多缩小为零，这时投资组合全成了债券，会沿着底线增值，到期增至本金100万元。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 09:58
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
随着时间推移和股市变化，通过即时调整投资组合的债券和股票比例，投资组合的净值始终保持不低于底线，而这个底线按照债券收益率随时间增长，到期增至初始本金。在投资期限内，如果股票上涨，投资组合净值也上涨，只是其涨幅低于（最多等于）股票涨幅。但如果股票下跌，投资组合净值始终不会低于底线，到期不会低于初始本金，从而达到保本的目的。
总的来说，如果股市行情较好，按投资组合保险模式管理的投资组合中的股票比例要比买92万元债券、8万元股票并持有到期的简单办法高，从而使投资组合能在更大程度上分享股市上涨所带来的收益。

作者: 想你的蟾蜍 时间: 2003-11-10 10:02
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
——本文部分摘自《新财富》杂志，作者江林杰李怀忠，分别为南方基金管理公司CFA、南方宝元债券型基金经理。[吐舌]

作者: lindows 时间: 2003-11-10 21:07
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
真高深

长见识了，看来要好好学学财经

作者: 兴高彩烈 时间: 2003-11-10 21:08
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
如果是我，就放进银行收利息，[吐舌]

我是理财盲

作者: 冰蕾薄荷 时间: 2003-11-10 21:10
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]

最初由兴高彩烈发表
如果是我，就放进银行收利息，[吐舌]

我是理财盲

收利息也不错啊.如果要求不高得话100万也够了.[害羞]
我是不是没什么追求啊.

作者: 阿正的舅舅 时间: 2003-11-10 21:16
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
100块也是可以这样投资D[大兵]

作者: 兴高彩烈 时间: 2003-11-10 21:19
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
我是真的没有办法算这些帐，现在每个月用多少钱我都不知道诶，只知道每个月发完工资的时候工资卡里的钱和上个月发完工资的时候差不多，[难过]

作者: lindows 时间: 2003-11-10 21:32
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]

最初由兴高彩烈发表
我是真的没有办法算这些帐，现在每个月用多少钱我都不知道诶，只知道每个月发完工资的时候工资卡里的钱和上个月发完工资的时候差不多，[难过]

[奸笑][奸笑]
那知道你每个月发多少钱就知道你每个月用多少钱了。
[大兵]

作者: 兴高彩烈 时间: 2003-11-10 21:34
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
Bingo!

你真会算帐，幸亏这样，我才知道自己每个月大概花多少钱，[吐舌]

作者: 875309 时间: 2003-11-18 23:46
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]
对基金管理者来说，这是守株待兔：股市涨了，可多发奖金；兔子没来，还有工资领[吐舌]
对职业炒股者来说，这是慢性自杀：人生还有几回博？[我哭]
对业余炒股者来说，这叫不务正业：小心业余变职业！[难过]
对投资者来说，。。。说了也白说：中国股市还有投资者？[奸笑]

作者: 相信自己 时间: 2003-11-20 18:28
标题: Re: 给你100万元如何进行保本投资[奸笑]

最初由875309发表
对基金管理者来说，这是守株待兔：股市涨了，可多发奖金；兔子没来，还有工资领[吐舌]
对职业炒股者来说，这是慢性自杀：人生还有几回博？[我哭]
对业余炒股者来说，这叫不务正业：小心业余变职业！[难...

购买国债吧，稳定收益，风险低，免所得税

欢迎光临骏景花园业主论坛 (http://120.76.133.63/forum/)